株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ（8946）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高理論株価は資産価値を下回っています。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 薄い赤：理論株価から上限株価まで（成長価値）
- 理論株価43.5 円α -43.3%
- 上限株価57.5 円上限α -25.2%
理論株価に成長価値 13.9円 を加えた値
- 資産価値62.2 円
- 決算時株価76.8 円
PER×EPSベース
- 事業価値23.2 円
- 超過現金価値20.3 円
- 合計＝理論株価43.5 円
実力EPSは、特別利益 0.0億円・特別損失 0.2億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−0.0億円−0.1円
- 特別損失（合計）+0.2億円+0.7円
財務サマリー
6軸スコア
不動産業の中で
93位 / 130社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2025年12月期の決算をもとに
【最高益】不動産販売事業が増収を牽引、営業益281.4%増。
売上高は2021年12月期の25.4億円から2025年12月期の45.4億円となり、年平均成長率（CAGR）は+15.6%です。
売上は 33.5億円 → 45.4億円（+35%）。最大の要因は「不動産販売事業」のセグメントで、会社全体の増加額の 77% にあたります。
営業利益率は 1.5% → 4.3%（+2.8pt）。粗利率は 25.3% → 24.8% と下がっていて、押し上げたのは販管費率の低下です。
2025年12月期のEPSは4.77円です。
直近の期まで、売上高は2期連続の増収です。
営業利益と純利益は2021年12月期から2022年12月期にかけて、赤字（−301万円・−2,152万円）から黒字（4,824万円・5,535万円）へ転換しました。
直近5期は、1株配当は0円（無配）です。
直近5期で、ROEは−1.3%〜5.0%、自己資本比率は53.3%〜66.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑35% → 営業益↑281%（9割は利益率↑の分）
売上 33.5億円 → 45.4億円、営業利益 5,133万円 → 2.0億円。
営業利益の増加 +1.4億円（5,133万円 → 2.0億円）のうち、売上高の増加による分が +1,821万円（13%）、利益率の上昇による分が +1.3億円（87%）です。
2.利益率の中身粗利率→（上がっていない）／販管費率↓＝主に売上増の分
営業利益率 1.5% → 4.3%（+2.8pt）。
営業利益率は 1.5% → 4.3%（+2.8pt）。粗利率は 25.3% → 24.8% と下がっていて、押し上げたのは販管費率の低下です。粗利率 25.3% → 24.8%（−0.5pt）、販管費率 23.8% → 20.5%（−3.3pt）。販管費率は 23.8% → 20.5%（−3.3pt）。売上の増加によって販管費率が下がった分（−6.2pt）が、販管費の金額が増えた分（+3.0pt）より大きくなっています。販管費そのものは 8.0億円 → 9.3億円（+17%）、売上は 33.5億円 → 45.4億円（+35%）です。下がった分 −3.3pt のうち、売上の増減による分が −6.2pt、販管費の増減による分が +3.0ptです。
3.どこで売上↑＝不動産販売事業セグメント↑（77%）
「不動産販売事業」は 19.9億円 → 29.0億円（+9.1億円）です。
売上は 33.5億円 → 45.4億円（+35%）。最大の要因は「不動産販売事業」のセグメントで、会社全体の増加額の 77% にあたります。ほかは 「投資事業」+1.9億円・「不動産賃貸事業」+7,813万円・「不動産仲介事業」+2,043万円・「不動産管理事業」−1,327万円・「調整額（セグメント間の消去など）」0円です。
セグメントの区分は会社の開示どおりです（事業別か所在地別かは、データでは区別できません）。調整額（セグメント間の消去など）の増減も並べているので、合計は会社全体の売上の増減と一致します。
4.稼ぐ力ROE↑ 0.8%→5.0%（最も大きく寄与：純利益率↑）
ROE は 0.8% → 5.0%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の上昇です。純利益率 0.6% → 2.5%、総資産回転率 0.97回 → 1.24回、財務レバレッジ 1.58倍 → 1.61倍。上げ幅への効き方は 純利益率 85%・総資産回転率 14%・財務レバレッジ 1%です。売上は 33.5億円 → 45.4億円（+35%）、総資産（期首・期末の平均）は 34.7億円 → 36.8億円（+6%）です。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
5.お金の流れ営業CF 赤字（純利益は黒字）／売上債権回転日数↑（9→21日）
売上債権回転日数が 9日 → 21日 に伸びました（前期の 2.3倍）。
純利益は黒字（1.1億円）なのに、営業CF は赤字（−2.0億円）です。同じ期に、売上債権は 8,386万円 → 2.7億円、有利子負債は 2.4億円 → 8.2億円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。売上債権は 8,386万円 → 2.7億円（+217%）、売上は 33.5億円 → 45.4億円（+35%）で、売上債権回転日数（売上債権 ÷ 売上 × 365）は 9日 → 21日です。回収が遅れているとは限りません（期末の月に売上が集中した、契約資産を含むなど）。有報の注記で確かめてください。
6.借入と財務レバレッジ借入↑ +5.8億円（営業CF赤字の穴埋め）
有利子負債が 2.4億円 → 8.2億円 に増えました（+5.8億円、+244%）。
期末の自己資本比率は 66.8% → 58.3%（期末の財務レバレッジ 1.50倍 → 1.72倍）で、大きくは変わっていません。営業CF が赤字（−2.0億円）で、借入は事業の現金の不足を埋めた形です（投資CF も −5.8億円）。財務CF は +5.9億円です。使い道は CF の符号から分けたもので、借入の目的は有報（資金調達の説明）で確かめてください。
7.利益の中身一時的な損益は純益の13%
純利益（+512%）は本業の営業利益（+281%）と同じ向きに動いています。
一時的な損益は純利益の 13%です。本業の営業利益は 5,133万円 → 2.0億円（+281%）、純利益は 1,848万円 → 1.1億円（+512%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別損失 −2,242万円・特別利益 +194万円です。実効税率は 31.1%（直前3期の平均 36.2%、−5.0pt）です。営業利益の増加 +1.4億円（5,133万円 → 2.0億円）のうち、売上高の増加による分が +1,821万円（13%）、利益率の上昇による分が +1.3億円（87%）です。営業外の為替差損益は −262万円（例年の目安 −153万円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 13% 高い試算です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
8.利払い営業益÷支払利息 12.3倍（前期 8.3倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 12.3倍（前期 8.3倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 619万円 → 1,590万円、営業利益は 5,133万円 → 2.0億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.9%（前期 2.6%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
9.株主への還元無配（5期とも0円）
10.5期の中での位置売上 年+16%・2期連続増収・ROE は5期で最高
売上高は2021年12月期の25.4億円から2025年12月期の45.4億円となり、年平均成長率（CAGR）は+15.6%です。直近の期まで、売上高は2期連続の増収です。営業利益と純利益は2021年12月期から2022年12月期にかけて、赤字（−301万円・−2,152万円）から黒字（4,824万円・5,535万円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−1.3%〜5.0%、自己資本比率は53.3%〜66.8%の範囲で推移しています。
出していない段：配当の持続性（この会社には当てはめない：無配）。ほか6段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
不動産業 130社中 93位（総合52点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 5.0% | 11.1% | 130社中107位 |
| ROA | 2.8% | 3.7% | 130社中82位 |
| ROIC | 4.3% | 4.5% | 130社中69位 |
| 営業利益率 | 4.3% | 9.7% | 130社中106位 |
| 純利益率 | 2.5% | 6.1% | 130社中107位 |
| 粗利率 | 24.8% | 23.3% | 129社中61位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 58.3% | 33.0% | 130社中19位 |
| D/Eレシオ | 35.1% | 150.5% | 130社中112位 |
| 流動比率 | 193.1% | 245.1% | 130社中88位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 1.13回 | 0.67回 | 130社中27位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 35.5% | 11.3% | 127社中15位 |
| 営業利益の成長率 | 281.4% | 19.3% | 127社中3位 |
| 純利益の成長率 | 512.1% | 16.1% | 127社中3位 |
| EPSの成長率 | 511.5% | 16.0% | 127社中2位 |
| 売上高CAGR（3年） | 22.2% | 10.8% | 121社中25位 |
| 営業利益CAGR（3年） | 59.5% | 14.0% | 111社中9位 |
| EPS CAGR（3年） | 18.3% | 11.9% | 106社中36位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 16.1倍 | 10.4倍 | 118社中29位 |
| PBR | 0.78倍 | 1.19倍 | 126社中92位 |
| 配当利回り | — | 3.32% | 値なし |
| 配当性向 | — | 32.7% | 値なし |
| DOE | — | 3.5% | 値なし |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2026年12月期の進み具合（第2四半期・2026-08-13 時点）
下期に利益率9.7%が必要。
会社予想は 売上 65.0億円（前期比 +43%）・営業利益 2.2億円（同 +12%）。
通期予想を達成するには、下期に 売上 47.6億円・営業利益 4.6億円が必要です。
上期の実績の 2.7倍の売上で、営業利益率は上期 −13.9% → 下期 9.7%。2025年12月期の通期は 4.3%、2024年12月期の通期は 1.5%でした。
今期の進み具合
全3段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合今期予想 売上 65.0億円（前期比 +43%）・営業利益 2.2億円（同 +12%）
2.下期に必要利益率 −13.9%→9.7%・売上は上期の実績の2.7倍
通期予想を達成するには、下期に 売上 47.6億円・営業利益 4.6億円が必要です。
上期の実績の 2.7倍の売上で、営業利益率は上期 −13.9% → 下期 9.7%。2025年12月期の通期は 4.3%、2024年12月期の通期は 1.5%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2025年12月期 45.4億円）の 105%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 2.09倍、今期の計画は 2.73倍で、前年より下期への配分が大きい計画です。前年は上期 営業利益 −4,900万円・下期 2.4億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
3.数字で説明できる点前年より下期に寄せた計画
市場の期待（コンセンサス）と過熱・需給は扱っていないので、ここに無い理由で株価が動くこともあります。
決算の数字の中で説明できる点：前年より下期に寄せた計画。会社の計画は、前年より下期への配分が大きい形です（残りの期間で取り返す計画）。
会社予想の修正・進み具合・下期の配分・利益の中身の結果を並べただけで、新しい判定はしていません。好決算だったか・株価が下がったかは見ていません（株価は使っていません）。
出していない段：前年との比較（この会社には当てはめない：進捗率が0〜200%の外）。ほか1段は目立つ動きなし
基準：2026-08-13 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 6.4+2.2% | -0.8-162.1% | -0.9-213.8% | -0.9-240.7% | -3.89-229.7% |
| Q1累計 | 6.4+2.2% | -0.8-162.1% | -0.9-213.8% | -0.9-240.7% | -3.89-229.7% |
| Q2単独 | 11.0+30.2% | -1.7-730.0% | -1.7-550.0% | -1.7-277.8% | -7.16-278.8% |
| Q2累計 | 17.4+18.3% | -2.4-393.9% | -2.6-372.7% | -2.6-263.9% | -11.05-259.9% |
| Q3未発表 | 昨年60.4% | 昨年18.9% | 昨年15.2% | 昨年8.8% | — |
| Q4未発表 | 昨年90.8% | 昨年163.1% | 昨年167.9% | 昨年161.6% | — |
| 通期予想 | 65.0 | 2.2 | 2.0 | 1.2 | — |
| 進捗率 | 26.8%遅い | —累計赤字 | —累計赤字 | —累計赤字 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
※ 営業利益・経常利益・純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 6.4億円+2.2% | 11.0億円+30.2% | 未発表 | 未発表 | 65.0億円 | 26.8%例年より遅い昨年32.4% |
| 累計 | 6.4億円+2.2% | 17.4億円+18.3% | 昨年 60.4% | 昨年 90.8% | |||
| 営業利益 | 単独 | -7600万円-162.1% | -1.7億円-730.0% | 未発表 | 未発表 | 2.2億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -7600万円-162.1% | -2.4億円-393.9% | 昨年 18.9% | 昨年 163.1% | |||
| 経常利益 | 単独 | -9100万円-213.8% | -1.7億円-550.0% | 未発表 | 未発表 | 2.0億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -9100万円-213.8% | -2.6億円-372.7% | 昨年 15.2% | 昨年 167.9% | |||
| 純利益 | 単独 | -9200万円-240.7% | -1.7億円-277.8% | 未発表 | 未発表 | 1.2億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -9200万円-240.7% | -2.6億円-263.9% | 昨年 8.8% | 昨年 161.6% | |||
| EPS | 単独 | -3.89円-229.7% | -7.16円-278.8% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | -3.89円-229.7% | -11.05円-259.9% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
※ 営業利益・経常利益・純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲの概要
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ（証券コード 8946）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-12-31）のデータによると、ROE5.0%はやや低位な水準。また、自己資本比率58.3%は高めで、財務は健全。また、PER16.1倍は概ね市場平均並み。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+35.5%）、営業利益は増益（+281.4%）となった。ROEは前期比4.2pp改善した。ネットキャッシュがプラスで実質無借金の状態。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- ROE: 5.0%
- 自己資本比率: 58.3%
- 営業利益率: 4.3%
- PER: 16.10倍
- PBR: 0.78倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2021年12月期の25.4億円から2025年12月期の45.4億円となり、年平均成長率（CAGR）は+15.6%です。売上は 33.5億円 → 45.4億円（+35%）。最大の要因は「不動産販売事業」のセグメントで、会社全体の増加額の 77% にあたります。営業利益率は 1.5% → 4.3%（+2.8pt）。粗利率は 25.3% → 24.8% と下がっていて、押し上げたのは販管費率の低下です。2025年12月期のEPSは4.77円です。直近の期まで、売上高は2期連続の増収です。営業利益と純利益は2021年12月期から2022年12月期にかけて、赤字（−301万円・−2,152万円）から黒字（4,824万円・5,535万円）へ転換しました。直近5期は、1株配当は0円（無配）です。直近5期で、ROEは−1.3%〜5.0%、自己資本比率は53.3%〜66.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上↑35% → 営業益↑281%（9割は利益率↑の分）
売上 33.5億円 → 45.4億円、営業利益 5,133万円 → 2.0億円。
利益率の中身
粗利率→（上がっていない）／販管費率↓＝主に売上増の分
営業利益率 1.5% → 4.3%（+2.8pt）。
どこで
売上↑＝不動産販売事業セグメント↑（77%）
「不動産販売事業」は 19.9億円 → 29.0億円（+9.1億円）です。
稼ぐ力
ROE↑ 0.8%→5.0%（最も大きく寄与：純利益率↑）
お金の流れ
営業CF 赤字（純利益は黒字）／売上債権回転日数↑（9→21日）
売上債権回転日数が 9日 → 21日 に伸びました（前期の 2.3倍）。
借入と財務レバレッジ
借入↑ +5.8億円（営業CF赤字の穴埋め）
有利子負債が 2.4億円 → 8.2億円 に増えました（+5.8億円、+244%）。
利益の中身
一時的な損益は純益の13%
純利益（+512%）は本業の営業利益（+281%）と同じ向きに動いています。
利払い
営業益÷支払利息 12.3倍（前期 8.3倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 12.3倍（前期 8.3倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
無配（5期とも0円）
5期の中での位置
売上 年+16%・2期連続増収・ROE は5期で最高
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
不動産業 130社中 93位（総合52点）
6軸スコア: 割安度77（割安）・稼ぐ力26（低収益）・成長性77（高成長）・安全性76（健全）・還元力15（弱い）・事業独占力38（標準）
業種（不動産業）の中央値との比較: ROE 5.0%（業種の中央値 11.1%・130社中107位）、ROA 2.8%（業種の中央値 3.7%・130社中82位）、営業利益率 4.3%（業種の中央値 9.7%・130社中106位）、売上高成長率 35.5%（業種の中央値 11.3%・127社中15位）、自己資本比率 58.3%（業種の中央値 33.0%・130社中19位）、PER 16.1倍（業種の中央値 10.4倍・118社中29位）、PBR 0.78倍（業種の中央値 1.19倍・126社中92位）、配当利回り —（業種の中央値 3.32%・値なし）、配当性向 —（業種の中央値 32.7%・値なし）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
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- ＦＪネクストホールディングス 8935 73点
- フェイスネットワーク 3489 72点
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ 25.47%
- 株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ 22.85%
- Ｈａｓｈ Ｇｌｏｂａｌ Ａｌｐｈａ Ｃｏｍｐａｎｙ Ｌｔｄ． 11.19%
- シア ズイ ティン（夏 醉 庭） 9.50%
- Pentagram Capital Management株式会社 9.50%
- Ｓｔｅｒｌｉｎｇ Ｏａｋ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｃｏｍｐａｎｙ Ｌｔｄ 5.96%
よくある質問
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ（8946）の配当利回りは？
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲの配当利回りは、このページの配当チャートでご確認いただけます。無配または取得できていない場合は「---」と表示されます。
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ（8946）のROEは？
最新決算期のROEは5.0%で、やや低位な水準にあります。前期比では4.2pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ（8946）の財務健全性は？
自己資本比率は58.3%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ（8946）の収益性はどうですか？
営業利益率は4.3%で、薄利の収益構造を示しています。前期比では増益（+281.4%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社ＡＳＩＡＮ ＳＴＡＲ（8946）は割安ですか？
PERは16.10倍で、概ね市場平均並みの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。