株式会社青山財産ネットワークス（8929）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
割安- 緑：0円から資産価値まで
- 橙：資産価値から理論株価まで（資産価値を上回る分）
- 薄い赤：理論株価から上限株価まで（成長価値）
- 資産価値330 円
- 決算時株価1581 円
PER×EPSベース
- 理論株価3269 円α +106.8%
- 上限株価4031 円上限α +155.1%
理論株価に成長価値 762円 を加えた値
- 事業価値2553 円
- 超過現金価値253 円
- 配当価値464 円
- 合計＝理論株価3269 円
実力EPSは、特別利益 0.2億円・特別損失 0.2億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−0.2億円—
- 特別損失（合計）+0.2億円—
財務サマリー
6軸スコア
不動産業の中で
7位 / 130社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2025年12月期の決算をもとに
【最高益】営業益10.0%増。46円→53円の増配。
売上高は2021年12月期の242億円から2025年12月期の418億円となり、年平均成長率（CAGR）は+14.6%です。
営業利益率は 7.7% → 9.2%（+1.5pt）。販管費率は 7.6% → 11.1% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。
2025年12月期のEPSは114.78円、1株配当は53円です。
直近の期まで、営業利益は5期連続の増益、普通配当は10期以上連続の増配です。
直近5期で、ROEは22.0%〜25.7%、自己資本比率は38.0%〜44.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↓8% → 営業益↑10%（利益率↑の分が最大）
売上 456億円 → 418億円、営業利益 35.1億円 → 38.6億円。
営業利益の増加 +3.5億円（35.1億円 → 38.6億円）のうち、売上高の減少による分が −2.9億円、利益率の上昇による分が +6.5億円です。
2.利益率の中身粗利率↑／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 7.7% → 9.2%（+1.5pt）。
営業利益率は 7.7% → 9.2%（+1.5pt）。販管費率は 7.6% → 11.1% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。粗利率 15.3% → 20.3%（+5.1pt）、販管費率 7.6% → 11.1%（+3.5pt）。販管費率は 7.6% → 11.1%（+3.5pt）。上がった分の多く（+2.8pt）は、販管費の金額が増えた分です。販管費そのものは 34.6億円 → 46.4億円（+34%）、売上は 456億円 → 418億円（−8%）です。上がった分 +3.5pt のうち、売上の増減による分が +0.7pt、販管費の増減による分が +2.8ptです。
3.稼ぐ力ROE 25.2%→25.7%
ROE は 25.2% → 25.7%（+0.5pt）。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
4.お金の流れ営業CF＝純利益の0.3倍（大きく下回る）
営業CF（9.0億円）が純利益（27.5億円）の半分に届いていません。同じ期に、売上債権は 4.8億円 → 8.0億円、有利子負債は 59.7億円 → 62.1億円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。
5.在庫と運転資本売上↓8%なのに在庫は前期の3.4倍（回転日数 11→46日）
売れ残りとは限りません（受注に備えた積み増し・原材料の先行調達・値上がりなどでも伸びます）。
売上が減った（−8%）のに、棚卸資産は増えています（前期の 3.4倍。棚卸資産回転日数 11日 → 46日）。棚卸資産は 12.1億円 → 41.7億円（前期の 3.4倍）、売上は 456億円 → 418億円（−8%）で、棚卸資産回転日数（棚卸資産 ÷ 売上原価 × 365）は 11日 → 46日です。CCC（売上債権回転日数 ＋ 棚卸資産回転日数 − 買入債務回転日数）は 12日 → 49日です（売上債権回転日数 4日 → 7日、買入債務回転日数 4日 → 3日）。有報の棚卸資産の内訳（製品・仕掛品・原材料）と、次の決算の営業CF で確かめてください。
回転日数の分母は、棚卸資産と買入債務は売上原価、売上債権は売上です（チャートの回転日数・CCC と同じ式）。
6.利益の中身一時的な損益は純益の1%未満
純利益（+13%）は本業の営業利益（+10%）とおおむね同じ動きです。
一時的な損益は純利益の 1%未満です。本業の営業利益は 35.1億円 → 38.6億円（+10%）、純利益は 24.3億円 → 27.5億円（+13%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別利益 +2,400万円・特別損失 −2,400万円です。実効税率は 26.8%（直前3期の平均 31.5%、−4.7pt）です。営業利益の増加 +3.5億円（35.1億円 → 38.6億円）のうち、売上高の減少による分が −2.9億円、利益率の上昇による分が +6.5億円です。営業外の為替差損益は −700万円（例年の目安 +7,467万円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）と公表 EPS の差は1%未満です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
7.利払い営業益÷支払利息 28.0倍（前期 45.5倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 28.0倍（前期 45.5倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 7,700万円 → 1.4億円、営業利益は 35.1億円 → 38.6億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 2.2%（前期 1.3%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
8.株主への還元増配（46→53円、普通配当で10期以上連続）・配当性向 46→46%
EPS は 100.03円 → 114.78円（+15%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 46.0% → 46.2% でほぼ同じです。
9.配当の持続性予想配当性向 53%／FCF 18.0億円≧配当 11.5億円
予想の配当性向は 52.7%で、全投資後の FCF は配当の支払額を上回っています。配当性向は 2025年12月期 46.2%（有報）、2026年12月期の会社予想では 52.7%（予想の1株配当 58円 ÷ 予想 EPS 110.12円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2023年12月期 27.0億円・9.0億円、2024年12月期 40.0億円・10.7億円、2025年12月期 18.0億円・11.5億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2023年12月期 24.4億円、2024年12月期 66.0億円、2025年12月期 7.7億円です。2025年12月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は、有報のキャッシュ・フロー計算書に記載がありません。利益と現金のずれ（A11）: 営業CF（9.0億円）が純利益（27.5億円）の半分に届いていません。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-11-12 の第3四半期の短信の値です。
10.5期の中での位置売上 年+15%・5期連続増益・ROE は5期で最高
売上高は2021年12月期の242億円から2025年12月期の418億円となり、年平均成長率（CAGR）は+14.6%です。直近の期まで、営業利益は5期連続の増益です。直近5期で、ROEは22.0%〜25.7%、自己資本比率は38.0%〜44.4%の範囲で推移しています。
出していない段：人件費（材料が取れていない：給料手当の行が無い）、どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）。ほか5段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
不動産業 130社中 7位（総合71点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 25.7% | 11.1% | 130社中14位 |
| ROA | 10.5% | 3.7% | 130社中7位 |
| ROIC | 15.8% | 4.5% | 130社中7位 |
| 営業利益率 | 9.2% | 9.7% | 130社中70位 |
| 純利益率 | 6.6% | 6.1% | 130社中62位 |
| 粗利率 | 20.3% | 23.3% | 129社中83位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 44.4% | 33.0% | 130社中37位 |
| D/Eレシオ | 53.3% | 150.5% | 130社中103位 |
| 流動比率 | 322.9% | 245.1% | 130社中42位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 1.59回 | 0.67回 | 130社中10位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | −8.4% | 11.3% | 127社中112位 |
| 営業利益の成長率 | 10.0% | 19.3% | 127社中90位 |
| 純利益の成長率 | 13.3% | 16.1% | 127社中70位 |
| EPSの成長率 | 14.8% | 16.0% | 127社中71位 |
| 売上高CAGR（3年） | 5.1% | 10.8% | 121社中88位 |
| 営業利益CAGR（3年） | 13.6% | 14.0% | 111社中57位 |
| EPS CAGR（3年） | 18.0% | 11.9% | 106社中39位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 13.8倍 | 10.4倍 | 118社中35位 |
| PBR | 3.25倍 | 1.19倍 | 126社中13位 |
| 配当利回り | 3.35% | 3.32% | 115社中57位 |
| 配当性向 | 46.2% | 32.7% | 110社中24位 |
| DOE | 10.9% | 3.5% | 115社中6位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2026年12月期の進み具合（第3四半期・2026-11-12 時点）
【進捗低め】営業益の計画進捗54.4%（前年同期の実績構成比93.3%）。第4四半期に利益率15.2%が必要。
会社予想は 売上 287億円（前期比 −31%）・営業利益 40.0億円（同 +4%）。
第3四半期の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 54.4%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 93.3%より低い水準です。
営業利益の差は −38.8pt、売上は計画進捗 58.2%（前年同期の実績構成比 81.7%）。
通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 120億円・営業利益 18.2億円が必要です。
営業利益率は第3四半期までの累計 13.0% → 第4四半期 15.2%。2025年12月期の通期は 9.2%、2024年12月期の通期は 7.7%でした。
今期の進み具合
全4段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合営業益 計画進捗 54.4%↓（前年同期の実績構成比 93.3%）・累計は前年同期比 −39.5%
会社予想は 売上 287億円（前期比 −31%）・営業利益 40.0億円（同 +4%）。
2.前年との比較前年同期の実績構成比より低い（売上は計画進捗 58.2%／前年同期の実績構成比 81.7%）
第3四半期の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 54.4%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 93.3%より低い水準です。営業利益の差は −38.8pt、売上は計画進捗 58.2%（前年同期の実績構成比 81.7%）。営業利益の累計は前年同期比 −39.5%、通期予想は前期比 +3.7%です。累計は前年同期より減っている一方、通期予想は前期より増える計画のため、前年同期の実績構成比より低くなっています。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.第4四半期に必要利益率 13.0%→15.2%・売上は第3四半期までの累計の実績の0.7倍
通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 120億円・営業利益 18.2億円が必要です。
営業利益率は第3四半期までの累計 13.0% → 第4四半期 15.2%。2025年12月期の通期は 9.2%、2024年12月期の通期は 7.7%でした。売上は、前年は第4四半期が第3四半期までの累計の 0.22倍、今期の計画は 0.72倍で、前年より第4四半期への配分が大きい計画です。前年は第3四半期までの累計 営業利益 36.0億円・第4四半期 2.6億円でした。
第4四半期に必要な額 ＝ 通期予想 − 第3四半期までの累計の実績（最新の会社予想）。
4.数字で説明できる点前年より下期に寄せた計画
市場の期待（コンセンサス）と過熱・需給は扱っていないので、ここに無い理由で株価が動くこともあります。
決算の数字の中で説明できる点：前年より下期に寄せた計画。会社の計画は、前年より下期への配分が大きい形です（残りの期間で取り返す計画）。
会社予想の修正・進み具合・下期の配分・利益の中身の結果を並べただけで、新しい判定はしていません。好決算だったか・株価が下がったかは見ていません（株価は使っていません）。
出していない段：1段は目立つ動きなし
基準：2026-11-12 第3四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 75.8-34.1% | 9.1+20.9% | 9.1+33.2% | 5.8+42.4% | 24.23+41.9% |
| Q1累計 | 75.8-34.1% | 9.1+20.9% | 9.1+33.2% | 5.8+42.4% | 24.23+41.9% |
| Q2単独 | 51.4-51.7% | 8.5-36.9% | 7.9-39.5% | 5.6-35.6% | 23.29-35.6% |
| Q2累計 | 127.2-42.6% | 17.6-16.1% | 17.0-14.5% | 11.4-10.7% | 47.52-10.8% |
| Q3単独 | 39.9-66.6% | 4.2-72.1% | 4.2-72.0% | 2.8-76.1% | 11.58-76.3% |
| Q3累計 | 167.1-51.0% | 21.8-39.5% | 21.2-39.2% | 14.2-42.0% | 59.10-42.1% |
| Q4未発表 | 昨年88.9% | 昨年100.2% | 昨年102.9% | 昨年112.2% | — |
| 通期予想 | 287.2 | 40.0 | 38.5 | 26.5 | — |
| 進捗率 | 58.2%遅い | 54.4%遅い | 55.1%遅い | 53.5%遅い | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 75.8億円-34.1% | 51.4億円-51.7% | 39.9億円-66.6% | 未発表 | 287.2億円 | 58.2%例年より遅い昨年81.7% |
| 累計 | 75.8億円-34.1% | 127.2億円-42.6% | 167.1億円-51.0% | 昨年 88.9% | |||
| 営業利益 | 単独 | 9.1億円+20.9% | 8.4億円-36.9% | 4.2億円-72.1% | 未発表 | 40.0億円 | 54.4%例年より遅い昨年93.3% |
| 累計 | 9.1億円+20.9% | 17.6億円-16.1% | 21.8億円-39.5% | 昨年 100.2% | |||
| 経常利益 | 単独 | 9.1億円+33.2% | 7.9億円-39.5% | 4.2億円-72.0% | 未発表 | 38.5億円 | 55.1%例年より遅い昨年92.9% |
| 累計 | 9.1億円+33.2% | 17.0億円-14.5% | 21.2億円-39.2% | 昨年 102.9% | |||
| 純利益 | 単独 | 5.8億円+42.4% | 5.6億円-35.6% | 2.8億円-76.1% | 未発表 | 26.5億円 | 53.5%例年より遅い昨年88.9% |
| 累計 | 5.8億円+42.4% | 11.4億円-10.7% | 14.2億円-42.0% | 昨年 112.2% | |||
| EPS | 単独 | 24.23円+41.9% | 23.29円-35.6% | 11.58円-76.3% | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 24.23円+41.9% | 47.52円-10.8% | 59.10円-42.1% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
株式会社青山財産ネットワークスの概要
株式会社青山財産ネットワークス（証券コード 8929）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-12-31）のデータによると、ROE25.7%は非常に高い水準で、自己資本に対して効率よく利益を生み出している。また、自己資本比率44.4%は標準的な水準。また、PER13.8倍は市場平均より低め。前期と比較すると、売上高は前期比減収（-8.4%）、営業利益は増益（+10.0%）となった。ROEは前期比0.5pp改善した。ネットキャッシュがプラスで実質無借金の状態。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 3.4%
- ROE: 25.7%
- 自己資本比率: 44.4%
- 営業利益率: 9.2%
- PER: 13.77倍
- PBR: 3.25倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2021年12月期の242億円から2025年12月期の418億円となり、年平均成長率（CAGR）は+14.6%です。営業利益率は 7.7% → 9.2%（+1.5pt）。販管費率は 7.6% → 11.1% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。2025年12月期のEPSは114.78円、1株配当は53円です。直近の期まで、営業利益は5期連続の増益、普通配当は10期以上連続の増配です。直近5期で、ROEは22.0%〜25.7%、自己資本比率は38.0%〜44.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上↓8% → 営業益↑10%（利益率↑の分が最大）
売上 456億円 → 418億円、営業利益 35.1億円 → 38.6億円。
利益率の中身
粗利率↑／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 7.7% → 9.2%（+1.5pt）。
稼ぐ力
ROE 25.2%→25.7%
お金の流れ
営業CF＝純利益の0.3倍（大きく下回る）
在庫と運転資本
売上↓8%なのに在庫は前期の3.4倍（回転日数 11→46日）
売れ残りとは限りません（受注に備えた積み増し・原材料の先行調達・値上がりなどでも伸びます）。
利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満
純利益（+13%）は本業の営業利益（+10%）とおおむね同じ動きです。
利払い
営業益÷支払利息 28.0倍（前期 45.5倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 28.0倍（前期 45.5倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
増配（46→53円、普通配当で10期以上連続）・配当性向 46→46%
EPS は 100.03円 → 114.78円（+15%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 46.0% → 46.2% でほぼ同じです。
配当の持続性
予想配当性向 53%／FCF 18.0億円≧配当 11.5億円
5期の中での位置
売上 年+15%・5期連続増益・ROE は5期で最高
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
不動産業 130社中 7位（総合71点）
6軸スコア: 割安度74（割安）・稼ぐ力70（高収益）・成長性68（安定成長）・安全性70（健全）・還元力76（手厚い）・事業独占力69（強い）
業種（不動産業）の中央値との比較: ROE 25.7%（業種の中央値 11.1%・130社中14位）、ROA 10.5%（業種の中央値 3.7%・130社中7位）、営業利益率 9.2%（業種の中央値 9.7%・130社中70位）、売上高成長率 −8.4%（業種の中央値 11.3%・127社中112位）、自己資本比率 44.4%（業種の中央値 33.0%・130社中37位）、PER 13.8倍（業種の中央値 10.4倍・118社中35位）、PBR 3.25倍（業種の中央値 1.19倍・126社中13位）、配当利回り 3.35%（業種の中央値 3.32%・115社中57位）、配当性向 46.2%（業種の中央値 32.7%・110社中24位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
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総合スコア上位
- イノベーションホールディングス 3484 77点
- 空港施設 8864 75点
- ディア・ライフ 3245 73点
- 毎日コムネット 8908 73点
- ＦＪネクストホールディングス 8935 73点
- フェイスネットワーク 3489 72点
よくある質問
株式会社青山財産ネットワークス（8929）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは3.4%です。市場平均を上回る水準であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
株式会社青山財産ネットワークス（8929）のROEは？
最新決算期のROEは25.7%で、非常に高い水準にあります。前期比では0.5pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社青山財産ネットワークス（8929）の財務健全性は？
自己資本比率は44.4%で、標準的な財務健全性を保っていると評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社青山財産ネットワークス（8929）の収益性はどうですか？
営業利益率は9.2%で、標準的な収益水準を示しています。前期比では増益（+10.0%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社青山財産ネットワークス（8929）は割安ですか？
PERは13.77倍で、市場平均より低めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。