トーセイ株式会社(8923)

ラジ株ナビ

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理想株価

理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)

適正
価格の位置
  • 緑:0円から資産価値まで
  • 橙:資産価値から理論株価まで(資産価値を上回る分)
  • 薄い赤:理論株価から上限株価まで(成長価値)
  • 資産価値752 円
  • 決算時株価1656 円

    PER×EPSベース

  • 理論株価2493 円α +50.6%
  • 上限株価3211 円上限α +93.9%

    理論株価に成長価値 718円 を加えた値

理論株価の中身
  • 事業価値2029 円
  • 配当価値464 円
  • 合計=理論株価2493 円
EPSの中身
2025年11月期の決算
公表EPS実力EPS会社予想EPS
152.2円152.2円163.9円
事業価値に使用中

一過性の損益は除いていないため、実力EPSは公表EPSと同じ値です。

詳しい解説を見る →

財務サマリー

2025年11月期(有報)

6軸スコア

総合

不動産業の中で

32位 / 130社

PER
10.9倍
↑+10%
PBR
1.6倍
↑+19%
EPS
163.9円
↑+8%
予想 2026年11月期
ROE
15.3%
↑+1.4pt
ROA
4.8%
↑+0.5pt
配当利回り
3.0%
↓-0.2pt
配当性向
32.9%
↑+0.9pt
DOE
5.5%
↑+0.8pt
予想 2026年11月期
予想 2026年11月期
946.9億円 → 1136.1億円
前年→今年
営業利益
予想 2026年11月期
223.4億円 → 250.6億円
前年→今年
税引前利益
予想 2026年11月期
206.3億円 → 227.0億円
前年→今年
予想 2026年11月期
147.5億円 → 159.1億円
前年→今年
総資産
3074.3億円
自己資本
1028.1億円
934 円 → 1060 円
前年→今年
1株配当
予想 2026年11月期
58.0 円
13.9% → 15.3%
前年→今年
4.3% → 4.8%
前年→今年
ROIC
5.0% → 5.6%
前年→今年
22.5% → 23.6%
前年→今年
32.7% → 33.4%
前年→今年
1826.4億円
NC/総資産
-46.5%
NC/自己資本
-139.1%
予想 2026年11月期
5.5%
-17.4億円
-52.3億円
-5.5%
1108.4日
NC比率
-89.1%
240.1億円
EBITDA率
25.4%
12.7倍
9.3倍
1人当たり売上
1.1億円
1人当たり営利
2553万円
営業CF/負債
-0.01倍
内部留保率
28.6%
のれん比率
0.5%
実効税率
28.5%
売上成長
予想 2026年11月期
+20.0%
営利成長
予想 2026年11月期
+12.2%
純利成長
予想 2026年11月期
+7.8%
EPS成長
予想 2026年11月期
+7.7%
1人売上成長
+6.5%
1人営利成長
+11.7%
株数5年変化
+2.8%
株数10年変化
-
売上高CAGR(3年)
+10.1%/年
EPS CAGR(3年)
+18.8%/年
配当CAGR(3年)
+25.2%/年
決算期
2025年11月期(有報)
データ年数
11年

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業績・配当の推移(直近5期)

決算の読み方と直近5期の流れ

2025年11月期の決算をもとに

【最高益】営業益20.8%増。39.5円→50円の増配。

売上高は2021年11月期の617億円から2025年11月期の947億円となり、年平均成長率(CAGR)は+11.3%です。

売上は 822億円 → 947億円(+15%)。最大の要因は「不動産開発事業」のセグメントで、会社全体の増加額の 51% にあたります。

営業利益率は 22.5% → 23.6%(+1.1pt)。販管費率の低下とその他の営業損益の改善の両方が押し上げました。

2025年11月期のEPSは152.18円、1株配当は50円です。

直近の期まで、売上高は4期連続の増収、営業利益は5期連続の増益、1株配当は5期連続の増配です。

直近5期で、ROEは10.8%〜15.3%、自己資本比率は32.7%〜34.3%の範囲で推移しています。

決算の読み方

全10段

数字の動きを、順番に読み解きます。

  1. 1.何が起きた売上↑15% → 営業益↑21%(7割は売上増の分)

    売上 822億円 → 947億円、営業利益 185億円 → 223億円。

  2. 2.利益率の中身粗利率→(上がっていない)/販管費率↓=主に売上増の分

    営業利益率 22.5% → 23.6%(+1.1pt)。

  3. 3.どこで営業益↑=不動産ファンド・コンサルティング事業セグメント↑(43%)(売上は不動産開発事業↑)

    「不動産ファンド・コンサルティング事業」の営業利益は 38.2億円 → 54.7億円(+16.5億円)です。

出していない段:7段は目立つ動きなし

出典: EDINET 有価証券報告書の数値(連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体)

業種内の位置づけ

不動産業 130社中 32位(総合63点)

業種の中央値との比較

指標この会社業種の中央値順位
収益性
ROE15.3%11.1%130社中41位
ROA4.8%3.7%130社中45位
ROIC5.6%4.5%130社中50位
営業利益率23.6%9.7%130社中12位
純利益率15.6%6.1%130社中11位
粗利率42.1%23.3%129社中17位
安全性
自己資本比率33.4%33.0%130社中63位
D/Eレシオ177.7%150.5%130社中51位
流動比率513.6%245.1%130社中19位

順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。

四半期の進捗率

決算の読み方(今期の進み具合)

2026年11月期の進み具合(第3四半期・2026-10-05 時点)

【進捗並み】短信で通期予想を上方修正。営業益の計画進捗93.6%(前年同期の実績構成比93.1%)。

会社予想は 売上 1,136億円(前期比 +20%)・営業利益 251億円(同 +12%)。

2026-10-05 開示の第3四半期の決算短信で、通期の予想を上げました。

通期: 売上 1,230億円 → 1,136億円、営業利益 246億円 → 251億円、税引前利益 220億円 → 227億円、純利益 152億円 → 159億円。前回の公表予想は 2026-07-06 開示の第2四半期(上期)の決算短信の予想です。

第3四半期の営業利益の計画進捗(通期の会社予想に対する累計の割合)は 93.6%で、前年同期の実績構成比(前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合)の 93.1%とほぼ同じ水準です。

営業利益の差は +0.4pt、売上は計画進捗 87.7%(前年同期の実績構成比 88.7%)。

通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 140億円・営業利益 16.2億円が必要です。

営業利益率は第3四半期までの累計 23.5% → 第4四半期 11.5%。2025年11月期の通期は 23.6%、2024年11月期の通期は 22.5%でした。

今期の進み具合

全4段

会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。

  1. 1.進み具合営業益 計画進捗 93.6%→(前年同期の実績構成比 93.1%)・累計は前年同期比 +12.7%

    会社予想は 売上 1,136億円(前期比 +20%)・営業利益 251億円(同 +12%)。

  2. 2.前年との比較前年同期の実績構成比並み(売上は計画進捗 87.7%/前年同期の実績構成比 88.7%)

  3. 3.第4四半期に必要利益率 23.5%→11.5%・売上は第3四半期までの累計の実績の0.1倍

    通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 140億円・営業利益 16.2億円が必要です。

出していない段:1段は目立つ動きなし

基準:2026-10-05 第3四半期の短信

市場予想(コンセンサス)との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。

第3四半期の進捗率と実績
開示日: 2026-10-05
四半期ごとの実績と進捗率

各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。

000億= 実額+00.0%= 前年同期比

単位: 億円(EPSのみ円)

四半期売上営業益税前益純益EPS
Q1未取得(短信なし)
Q2単独未取得(短信なし)
Q2累計859.6+30.1%212.1+20.5%201.4+19.9%138.1+12.9%142.35+12.9%
Q3単独136.5-23.8%22.3-30.2%15.2-42.1%10.1-44.4%10.36-44.7%
Q3累計996.0+18.6%234.5+12.7%216.6+11.5%148.2+5.5%152.71+5.4%
Q4未発表昨年96.5%昨年103.3%昨年104.2%昨年104.8%—
通期予想1,136.1250.6227.0159.1—
進捗率87.7%並み93.6%並み95.4%並み93.2%並み—

単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」(Q4 の累計は通期の実績)。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。

Q1の決算短信は取得できていません。

トーセイ株式会社の概要

トーセイ株式会社(証券コード 8923)の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期(2025-11-30)のデータによると、ROE15.3%は高水準で、資本効率の良さが際立つ。また、自己資本比率33.4%は標準的な水準。また、本業の高い収益力がROEにも反映されている。前期と比較すると、売上高は前期比増収(+15.2%)、営業利益は増益(+20.8%)となった。ROEは前期比1.4pp改善した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。

主要指標

  • 配当利回り: 3.0%
  • ROE: 15.3%
  • 自己資本比率: 33.4%
  • 営業利益率: 23.6%
  • PER: 10.88倍
  • PBR: 1.56倍

業績・配当の推移(直近5期)

売上高は2021年11月期の617億円から2025年11月期の947億円となり、年平均成長率(CAGR)は+11.3%です。売上は 822億円 → 947億円(+15%)。最大の要因は「不動産開発事業」のセグメントで、会社全体の増加額の 51% にあたります。営業利益率は 22.5% → 23.6%(+1.1pt)。販管費率の低下とその他の営業損益の改善の両方が押し上げました。2025年11月期のEPSは152.18円、1株配当は50円です。直近の期まで、売上高は4期連続の増収、営業利益は5期連続の増益、1株配当は5期連続の増配です。直近5期で、ROEは10.8%〜15.3%、自己資本比率は32.7%〜34.3%の範囲で推移しています。

決算の読み方(全10段)

何が起きた
売上↑15% → 営業益↑21%(7割は売上増の分)

売上 822億円 → 947億円、営業利益 185億円 → 223億円。

利益率の中身
粗利率→(上がっていない)/販管費率↓=主に売上増の分

営業利益率 22.5% → 23.6%(+1.1pt)。

どこで
営業益↑=不動産ファンド・コンサルティング事業セグメント↑(43%)(売上は不動産開発事業↑)

「不動産ファンド・コンサルティング事業」の営業利益は 38.2億円 → 54.7億円(+16.5億円)です。

稼ぐ力
ROE 13.9%→15.3%

お金の流れ
営業CF 赤字(純利益は黒字)

利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満(特別損益は確認できず)

純利益(+23%)は本業の営業利益(+21%)とおおむね同じ動きです。

利払い
営業益÷支払利息 9.3倍(前期 10.6倍)

営業利益 ÷ 支払利息は 9.3倍(前期 10.6倍)で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。

株主への還元
増配(39.5→50円、5期連続)・配当性向 32→33%

EPS は 123.72円 → 152.18円(+23%)で、配当性向(1株配当 ÷ EPS)は 31.9% → 32.9% でほぼ同じです。

配当の持続性
予想配当性向 35%/FCF<配当が3期続く(設備投資の後では賄えた期がある)

全投資後の FCF は3期続けて配当の支払額を下回っていますが、営業CF − 設備投資では3期のうち1期は賄えていて、設備投資以外の投資(M&A・有価証券の取得など)も含めると下回る形です。

5期の中での位置
売上 年+11%・4期連続増収・5期連続増益・ROE は5期で最高

出典: EDINET 有価証券報告書の数値(連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体)

業種内の位置づけ

不動産業 130社中 32位(総合63点)

6軸スコア: 割安度48(やや割高)・稼ぐ力81(高収益)・成長性71(高成長)・安全性49(やや注意)・還元力72(手厚い)・事業独占力59(強い)

業種(不動産業)の中央値との比較: ROE 15.3%(業種の中央値 11.1%・130社中41位)、ROA 4.8%(業種の中央値 3.7%・130社中45位)、営業利益率 23.6%(業種の中央値 9.7%・130社中12位)、売上高成長率 15.2%(業種の中央値 11.3%・127社中51位)、自己資本比率 33.4%(業種の中央値 33.0%・130社中63位)、PER 10.9倍(業種の中央値 10.4倍・118社中54位)、PBR 1.56倍(業種の中央値 1.19倍・126社中39位)、配当利回り 3.02%(業種の中央値 3.32%・115社中62位)、配当性向 32.9%(業種の中央値 32.7%・110社中55位)。

このページで分かること

ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。

データの出典と更新

財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-11。

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この銘柄の大量保有者

大量保有報告書の提出者(保有割合の高い順)

5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です(5%以下になると、以後の報告義務はなくなります)。

よくある質問

トーセイ株式会社(8923)の配当利回りは?

最新決算期の配当利回りは3.0%です。市場平均を上回る水準であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。

トーセイ株式会社(8923)のROEは?

最新決算期のROEは15.3%で、高水準にあります。前期比では1.4pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。

トーセイ株式会社(8923)の財務健全性は?

自己資本比率は33.4%で、標準的な財務健全性を保っていると評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。

トーセイ株式会社(8923)の収益性はどうですか?

営業利益率は23.6%で、非常に高い収益性を示しています。前期比では増益(+20.8%)となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。

トーセイ株式会社(8923)は割安ですか?

PERは10.88倍で、市場平均より低めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。