大王製紙株式会社（3880）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高資産価値の7割（下支え）との比較で決まった判定です。利益から見ても割高寄りです。利益から見た値は379円です。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 理論株価＝上限株価623 円α -39.0%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 資産価値890 円
- 決算時株価1021 円
PER×EPSベース
- 資産価値の7割で下支え623 円
実力EPSは、特別利益 97.0億円・特別損失 97.2億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−97.0億円−26.9円
- 特別損失（合計）+97.2億円+27.0円
財務サマリー
6軸スコア
パルプ・紙の中で
23位 / 24社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年3月期の決算をもとに
【回復】ホーム＆パーソナルケアが牽引し営業益145.0%増。
売上高は2022年3月期の6,123億円から2026年3月期の6,668億円となり、年平均成長率（CAGR）は+2.2%です。
営業利益率は 1.5% → 3.6%（+2.1pt）。販管費率は 20.1% → 20.2% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。
2026年3月期のEPSは53.73円、1株配当は14円です。
営業利益は2023年3月期から2024年3月期にかけて赤字（−214億円）から黒字（144億円）へ転換しました。
純利益は2025年3月期から2026年3月期にかけて赤字（−112億円）から黒字（88.9億円）へ転換しました。
直近5期で、ROEは−14.0%〜9.5%、自己資本比率は25.5%〜30.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全11段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上→ → 営業益↑145%（利益率↑の分が最大）
売上 6,689億円 → 6,668億円、営業利益 98.1億円 → 240億円。
営業利益の増加 +142億円（98.1億円 → 240億円）のうち、売上高の減少による分が −3,140万円、利益率の上昇による分が +143億円です。
2.利益率の中身粗利率↑／販管費率→
営業利益率 1.5% → 3.6%（+2.1pt）。
営業利益率は 1.5% → 3.6%（+2.1pt）。販管費率は 20.1% → 20.2% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。粗利率 21.5% → 23.8%（+2.3pt）、販管費率 20.1% → 20.2%（+0.2pt）。
3.どこで営業益↑＝ホーム＆パーソナルケアセグメント↑（66%）
「ホーム＆パーソナルケア」の営業利益は −13.7億円 → 80.8億円（+94.4億円）です。
セグメントの営業利益で見ると、最大の要因は「ホーム＆パーソナルケア」で、会社全体の営業利益の増加額の 66% にあたります。ほかは 「紙・板紙」+51.9億円・「その他（報告セグメント以外）」−4.1億円・「調整額（全社費用など）」+700万円です。
セグメントの営業利益は、全社費用・セグメント間の消去（調整額）を引く前の値です。調整額の増減も並べているので、合計は会社全体の営業利益の増減と一致します。区分は会社の開示どおりです。
4.稼ぐ力赤字から黒字へ（ROE −4.6%→3.8%）
純利益が赤字の期を含むため、この読み方はしません。
5.会社の説明有報の説明を引用
「営業利益は、古紙や薬品単価が高止まりしているものの石炭価格でのメリットに加えて、いわき大王製紙株式会社のボイラー再稼働によるエネルギーコストの改善等により、前連結会計年度に比べ14,224百万円増加（前期比 145.0％増）し、24,032百万円となりました。」
会社の説明（2026年3月期の有報「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」より）
有報の本文を一字も変えずに抜き出しています。要約・言い換えはしていません。売上・営業利益の増減の向きと同じ向きの文だけを使います。
6.お金の流れ営業CF＝純利益の6.4倍
営業CF は純利益の 6.4倍です。前期は純利益が赤字か材料が無いため、2期続いているかは見ていません。
7.利益の中身一時的な損益は純益の1%未満
本業の営業利益は 98.1億円 → 240億円（+145%）、純利益は −112億円 → 88.9億円です。
一時的な損益は純利益の 1%未満です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別損失 −97.2億円・特別利益 +97.0億円です。実効税率は 58.3%です（比べる直前の期が2期そろわないため、例年とは比べていません）。営業利益の増加 +142億円（98.1億円 → 240億円）のうち、売上高の減少による分が −3,140万円、利益率の上昇による分が +143億円です。営業外の為替差損益は +14.5億円（例年の目安 −6,167万円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）と公表 EPS の差は1%未満です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
8.利払い営業益÷支払利息 3.7倍（前期 1.7倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 3.7倍（前期 1.7倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 58.9億円 → 64.7億円、営業利益は 98.1億円 → 240億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.5%（前期 1.3%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
9.株主への還元据え置き（14円）
2026年3月期のEPSは53.73円、1株配当は14円です。
10.配当の持続性予想配当性向 18%／FCF 124億円≧配当 23.5億円
予想の配当性向は 18.0%で、全投資後の FCF は配当の支払額を上回っています。配当性向は 2026年3月期 26.1%（有報）、2027年3月期の会社予想では 18.0%（予想の1株配当 14円 ÷ 予想 EPS 77.81円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年3月期 328億円・26.8億円、2025年3月期 237億円・26.8億円、2026年3月期 124億円・23.5億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年3月期 281億円、2025年3月期 114億円、2026年3月期 333億円です。2026年3月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は 137億円で、配当と合わせた支出は 161億円（FCF は 124億円）です。利益と現金のずれ（A11）: 営業CF は純利益の 6.4倍です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-08-06 の第1四半期の短信の値です。
11.5期の中での位置売上 年+2%・純利益が黒字転換
売上高は2022年3月期の6,123億円から2026年3月期の6,668億円となり、年平均成長率（CAGR）は+2.2%です。営業利益は2023年3月期から2024年3月期にかけて赤字（−214億円）から黒字（144億円）へ転換しました。純利益は2025年3月期から2026年3月期にかけて赤字（−112億円）から黒字（88.9億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−14.0%〜9.5%、自己資本比率は25.5%〜30.8%の範囲で推移しています。
出していない段：6段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
パルプ・紙 24社中 23位（総合41点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 3.8% | 5.0% | 24社中17位 |
| ROA | 1.0% | 2.6% | 24社中22位 |
| ROIC | 1.5% | 2.3% | 24社中17位 |
| 営業利益率 | 3.6% | 3.6% | 24社中12位 |
| 純利益率 | 1.3% | 3.2% | 24社中22位 |
| 粗利率 | 23.8% | 19.2% | 24社中6位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 26.6% | 55.6% | 24社中23位 |
| D/Eレシオ | 190.4% | 34.7% | 24社中2位 |
| 流動比率 | 123.4% | 149.0% | 24社中16位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.78回 | 0.77回 | 24社中11位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | −0.3% | 0.7% | 24社中16位 |
| 営業利益の成長率 | 145.1% | −9.4% | 24社中1位 |
| 純利益の成長率 | 179.4% | 4.7% | 24社中3位 |
| EPSの成長率 | 179.8% | 4.7% | 24社中3位 |
| 売上高CAGR（3年） | 1.1% | 1.8% | 24社中18位 |
| 営業利益CAGR（3年） | — | 1.9% | 値なし |
| EPS CAGR（3年） | — | 2.8% | 値なし |
| 還元・評価 | |||
| PER | 19.0倍 | 11.8倍 | 24社中3位 |
| PBR | 0.69倍 | 0.56倍 | 24社中4位 |
| 配当利回り | 1.37% | 3.35% | 23社中22位 |
| 配当性向 | 26.1% | 34.6% | 23社中17位 |
| DOE | 0.9% | 1.9% | 23社中19位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年3月期の進み具合（第1四半期・2026-08-06 時点）
【進捗並み】営業益の計画進捗6.2%（前年同期の実績構成比8.7%）。下期の計画利益率5.5%。
会社予想は 売上 6,800億円（前期比 +2%）・営業利益 240億円（同 −0%）。
第1四半期の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 6.2%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 8.7%とほぼ同じ水準です。
営業利益の差は −2.5pt、売上は計画進捗 23.7%（前年同期の実績構成比 23.7%）。
会社が計画している下期の金額は、売上 3,525億円・営業利益 195億円です（通期予想 − 上期予想）。
上期の予想の 1.1倍の売上で、営業利益率は上期 1.4% → 下期 5.5%。2026年3月期の通期は 3.6%、2025年3月期の通期は 1.5%でした。
今期の進み具合
全3段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合営業益 計画進捗 6.2%→（前年同期の実績構成比 8.7%）・累計は前年同期比 −28.7%
会社予想は 売上 6,800億円（前期比 +2%）・営業利益 240億円（同 −0%）。
2.前年との比較前年同期の実績構成比並み（売上は計画進捗 23.7%／前年同期の実績構成比 23.7%）
第1四半期の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 6.2%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 8.7%とほぼ同じ水準です。営業利益の差は −2.5pt、売上は計画進捗 23.7%（前年同期の実績構成比 23.7%）。営業利益の累計は前年同期比 −28.7%、通期予想は前期比 −0.1%です。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.下期の計画利益率 1.4%→5.5%・売上は上期の予想の1.1倍
会社が計画している下期の金額は、売上 3,525億円・営業利益 195億円です（通期予想 − 上期予想）。
上期の予想の 1.1倍の売上で、営業利益率は上期 1.4% → 下期 5.5%。2026年3月期の通期は 3.6%、2025年3月期の通期は 1.5%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2024年3月期 6,717億円）の 52%を売る計画です。前年の上期と下期の比率はまだ比べられません（前年の上期の実績は、今期の第2四半期の短信が出てから入ります）。
下期の計画の額 ＝ 通期予想 − 上期予想（最新の会社予想）。
出していない段：2段は目立つ動きなし
基準：2026-08-06 第1四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 1,611.6+1.8% | 15.0-28.7% | 12.5+766.0% | -4.6-238.2% | -3.01-249.0% |
| Q1累計 | 1,611.6+1.8% | 15.0-28.7% | 12.5+766.0% | -4.6-238.2% | -3.01-249.0% |
| Q2未発表 | 昨年47.9% | 昨年35.6% | 昨年28.7% | 昨年49.3% | — |
| Q3未発表 | 昨年73.9% | 昨年75.3% | 昨年75.1% | 昨年99.3% | — |
| Q4未発表 | 昨年99.5% | 昨年109.2% | 昨年152.4% | 昨年177.7% | — |
| 通期予想 | 6,800.0 | 240.0 | 170.0 | 120.0 | — |
| 進捗率 | 23.7%並み | 6.2%並み | 7.3%速い | —累計赤字 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
※ 純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 1611.6億円+1.8% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 6800.0億円 | 23.7%例年並み昨年23.7% |
| 累計 | 1611.6億円+1.8% | 昨年 47.9% | 昨年 73.9% | 昨年 99.5% | |||
| 営業利益 | 単独 | 14.9億円-28.7% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 240.0億円 | 6.2%例年並み昨年8.7% |
| 累計 | 14.9億円-28.7% | 昨年 35.6% | 昨年 75.3% | 昨年 109.2% | |||
| 経常利益 | 単独 | 12.5億円+766.0% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 170.0億円 | 7.3%例年より速い昨年0.7% |
| 累計 | 12.5億円+766.0% | 昨年 28.7% | 昨年 75.1% | 昨年 152.4% | |||
| 純利益 | 単独 | -4.6億円-238.2% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 120.0億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -4.6億円-238.2% | 昨年 49.3% | 昨年 99.3% | 昨年 177.7% | |||
| EPS | 単独 | -3.01円-249.0% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | -3.01円-249.0% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
※ 純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
大王製紙株式会社の概要
大王製紙株式会社（証券コード 3880）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-03-31）のデータによると、ROE3.8%は低位な水準にある。また、自己資本比率26.6%はやや低く、負債依存度が高め。また、PER19.0倍は概ね市場平均並み。前期と比較すると、売上高は前期比ほぼ横ばい（-0.3%）、営業利益は増益（+145.0%）となった。ROEは前期比8.4pp改善した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 1.4%
- ROE: 3.8%
- 自己資本比率: 26.6%
- 営業利益率: 3.6%
- PER: 19.00倍
- PBR: 0.69倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年3月期の6,123億円から2026年3月期の6,668億円となり、年平均成長率（CAGR）は+2.2%です。営業利益率は 1.5% → 3.6%（+2.1pt）。販管費率は 20.1% → 20.2% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。2026年3月期のEPSは53.73円、1株配当は14円です。営業利益は2023年3月期から2024年3月期にかけて赤字（−214億円）から黒字（144億円）へ転換しました。純利益は2025年3月期から2026年3月期にかけて赤字（−112億円）から黒字（88.9億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−14.0%〜9.5%、自己資本比率は25.5%〜30.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全11段）
何が起きた
売上→ → 営業益↑145%（利益率↑の分が最大）
売上 6,689億円 → 6,668億円、営業利益 98.1億円 → 240億円。
利益率の中身
粗利率↑／販管費率→
営業利益率 1.5% → 3.6%（+2.1pt）。
どこで
営業益↑＝ホーム＆パーソナルケアセグメント↑（66%）
「ホーム＆パーソナルケア」の営業利益は −13.7億円 → 80.8億円（+94.4億円）です。
稼ぐ力
赤字から黒字へ（ROE −4.6%→3.8%）
会社の説明
有報の説明を引用
「営業利益は、古紙や薬品単価が高止まりしているものの石炭価格でのメリットに加えて、いわき大王製紙株式会社のボイラー再稼働によるエネルギーコストの改善等により、前連結会計年度に比べ14,224百万円増加（前期比 145.0％増）し、24,032百万円となりました。」
お金の流れ
営業CF＝純利益の6.4倍
利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満
本業の営業利益は 98.1億円 → 240億円（+145%）、純利益は −112億円 → 88.9億円です。
利払い
営業益÷支払利息 3.7倍（前期 1.7倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 3.7倍（前期 1.7倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
据え置き（14円）
2026年3月期のEPSは53.73円、1株配当は14円です。
配当の持続性
予想配当性向 18%／FCF 124億円≧配当 23.5億円
5期の中での位置
売上 年+2%・純利益が黒字転換
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
パルプ・紙 24社中 23位（総合41点）
6軸スコア: 割安度34（やや割高）・稼ぐ力22（低収益）・成長性44（鈍化）・安全性46（やや注意）・還元力41（控えめ）・事業独占力56（強い）
業種（パルプ・紙）の中央値との比較: ROE 3.8%（業種の中央値 5.0%・24社中17位）、ROA 1.0%（業種の中央値 2.6%・24社中22位）、営業利益率 3.6%（業種の中央値 3.6%・24社中12位）、売上高成長率 −0.3%（業種の中央値 0.7%・24社中16位）、自己資本比率 26.6%（業種の中央値 55.6%・24社中23位）、PER 19.0倍（業種の中央値 11.8倍・24社中3位）、PBR 0.69倍（業種の中央値 0.56倍・24社中4位）、配当利回り 1.37%（業種の中央値 3.35%・23社中22位）、配当性向 26.1%（業種の中央値 34.6%・23社中17位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（パルプ・紙）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 北越コーポレーション株式会社 18.10%
- 大王海運株式会社 6.60%
- ティー・ロウ・プライス・ジャパン株式会社 4.42%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
大王製紙株式会社（3880）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは1.4%です。配当を実施している銘柄であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
大王製紙株式会社（3880）のROEは？
最新決算期のROEは3.8%で、低位な水準にあります。前期比では8.4pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
大王製紙株式会社（3880）の財務健全性は？
自己資本比率は26.6%で、財務レバレッジが高く、負債依存度に注意が必要と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
大王製紙株式会社（3880）の収益性はどうですか？
営業利益率は3.6%で、薄利の収益構造を示しています。前期比では増益（+145.0%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
大王製紙株式会社（3880）は割安ですか？
PERは19.00倍で、概ね市場平均並みの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。