中越パルプ工業株式会社（3877）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
理論株価は、利益から見た値（1306円）が資産価値の7割を下回るため、資産価値の7割（下支え）まで引き上げた値です。引き上げた理論株価と比べると割安・適正に見えますが、利益では説明できないため、割安度の判定とαは出していません。株価レンジは参考値です。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 決算時株価1846 円
PER×EPSベース
- 理論株価＝上限株価2361 円
上限株価は理論株価と同じ値
- 資産価値3372 円
- 資産価値の7割で下支え2361 円
実力EPSは、特別利益 1.8億円・特別損失 2.5億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−1.8億円−11.0円
- 特別損失（合計）+2.5億円+15.0円
財務サマリー
6軸スコア
パルプ・紙の中で
11位 / 24社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年3月期の決算をもとに
【急落】紙・パルプ製造事業の減益が響き営業益43.4%減。特別損失の減少で純益は38.6%増。70円→90円の増配。
売上高は2022年3月期の901億円から2026年3月期の1,104億円となり、年平均成長率（CAGR）は+5.2%です。
営業利益率は 4.4% → 2.5%（−1.9pt）。主因は粗利率の低下です。
2026年3月期のEPSは194.34円、1株配当は90円です。
直近の期まで、1株配当は4期連続の増配です。
直近5期で、ROEは2.6%〜6.9%、自己資本比率は39.8%〜50.3%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上→ → 営業益↓43%（ほぼ全部が利益率↓の分）
売上 1,110億円 → 1,104億円、営業利益 48.4億円 → 27.4億円。
営業利益の減少 −21.0億円（48.4億円 → 27.4億円）のうち、売上高の減少による分が −2,718万円（1%）、利益率の低下による分が −20.7億円（99%）です。
2.利益率の中身粗利率↓／販管費率→
営業利益率 4.4% → 2.5%（−1.9pt）。
営業利益率は 4.4% → 2.5%（−1.9pt）。主因は粗利率の低下です。粗利率 15.4% → 13.5%（−1.9pt）、販管費率 11.0% → 11.1%（0.0pt）。
3.どこで営業益↓＝紙・パルプ製造事業セグメント↓（94%）
「紙・パルプ製造事業」の営業利益は 36.6億円 → 16.9億円（−19.7億円）です。
セグメントの営業利益で見ると、最大の要因は「紙・パルプ製造事業」で、会社全体の営業利益の減少額の 94% にあたります。ほかは 「その他（報告セグメント以外）」−5,300万円・「調整額（全社費用など）」−4,000万円・「発電事業」−3,800万円です。
セグメントの営業利益は、全社費用・セグメント間の消去（調整額）を引く前の値です。調整額の増減も並べているので、合計は会社全体の営業利益の増減と一致します。区分は会社の開示どおりです。
4.稼ぐ力ROE 3.1%→4.2%
ROE は 3.1% → 4.2%（+1.1pt）。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
5.お金の流れ営業CF＝純利益の1.9倍
営業CF は純利益の 1.9倍です。
6.利益の中身一時的な損益は純益の2%
純利益（+39%）は本業の営業利益（−43%）と違う動きです。この期の一時的な損益は小さいので、実効税率の動き（詳細を表示）・前期の一時的な損益・営業外の損益（支払利息・持分法など）・非支配株主の取り分を見てください。
一時的な損益は純利益の 2%です。本業の営業利益は 48.4億円 → 27.4億円（−43%）、純利益は 17.6億円 → 24.4億円（+39%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別損失 −2.5億円・特別利益 +1.8億円です。実効税率は 26.3%（直前3期の平均 10.9%、+15.3pt）です。営業利益の減少 −21.0億円（48.4億円 → 27.4億円）のうち、売上高の減少による分が −2,718万円（1%）、利益率の低下による分が −20.7億円（99%）です。営業外の為替差損益は +3.3億円（例年の目安 +2.9億円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 2% 高い試算です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
7.利払い営業益÷支払利息 16.9倍→7.7倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 16.9倍 → 7.7倍で、前期の半分以下になりました。
支払利息は 2.9億円 → 3.5億円、営業利益は 48.4億円 → 27.4億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.1%（前期 0.8%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
8.株主への還元増配（70→90円、4期連続）・配当性向 51→46%
EPS は 136.66円 → 194.34円（+42%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 51.2% → 46.3% に下がりました。
9.配当の持続性予想配当性向 94%／FCF 6.7億円＜配当 9.4億円
予想の配当性向は 94.2%で、2026年3月期は全投資後の FCF が配当の支払額を下回りました（営業CF − 設備投資でも下回っています）が、前期は上回っていました。配当性向は 2026年3月期 46.3%（有報）、2027年3月期の会社予想では 94.2%（予想の1株配当 120円 ÷ 予想 EPS 127.40円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年3月期 56.6億円・7.7億円、2025年3月期 43.5億円・8.4億円、2026年3月期 6.7億円・9.4億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年3月期 55.3億円、2025年3月期 40.0億円、2026年3月期 2,600万円です。2026年3月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は 0円です。利益と現金のずれ（A11）: 営業CF は純利益の 1.9倍です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-08-06 の第1四半期の短信の値です。
10.5期の中での位置売上 年+5%
売上高は2022年3月期の901億円から2026年3月期の1,104億円となり、年平均成長率（CAGR）は+5.2%です。直近5期で、ROEは2.6%〜6.9%、自己資本比率は39.8%〜50.3%の範囲で推移しています。
出していない段：7段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
パルプ・紙 24社中 11位（総合57点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 4.2% | 5.0% | 24社中16位 |
| ROA | 2.0% | 2.6% | 24社中16位 |
| ROIC | 2.2% | 2.3% | 24社中15位 |
| 営業利益率 | 2.5% | 3.6% | 24社中18位 |
| 純利益率 | 2.2% | 3.2% | 24社中17位 |
| 粗利率 | 13.5% | 19.2% | 24社中23位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 50.3% | 55.6% | 24社中15位 |
| D/Eレシオ | 55.5% | 34.7% | 24社中8位 |
| 流動比率 | 120.9% | 149.0% | 24社中17位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.93回 | 0.77回 | 24社中4位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | −0.6% | 0.7% | 24社中17位 |
| 営業利益の成長率 | −43.4% | −9.4% | 24社中19位 |
| 純利益の成長率 | 38.6% | 4.7% | 24社中6位 |
| EPSの成長率 | 42.2% | 4.7% | 24社中6位 |
| 売上高CAGR（3年） | 1.5% | 1.8% | 24社中15位 |
| 営業利益CAGR（3年） | 1.9% | 1.9% | 21社中11位 |
| EPS CAGR（3年） | −5.3% | 2.8% | 21社中18位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 9.5倍 | 11.8倍 | 24社中17位 |
| PBR | 0.39倍 | 0.56倍 | 24社中20位 |
| 配当利回り | 4.87% | 3.35% | 23社中2位 |
| 配当性向 | 46.3% | 34.6% | 23社中8位 |
| DOE | 1.9% | 1.9% | 23社中12位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年3月期の進み具合（第1四半期・2026-08-06 時点）
下期の計画利益率2.7%。
会社予想は 売上 1,140億円（前期比 +3%）・営業利益 23.0億円（同 −16%）。
会社が計画している下期の金額は、売上 590億円・営業利益 16.0億円です（通期予想 − 上期予想）。
上期の予想の 1.1倍の売上で、営業利益率は上期 1.3% → 下期 2.7%。2026年3月期の通期は 2.5%、2025年3月期の通期は 4.4%でした。
今期の進み具合
全2段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合今期予想 売上 1,140億円（前期比 +3%）・営業利益 23.0億円（同 −16%）
2.下期の計画利益率 1.3%→2.7%・売上は上期の予想の1.1倍
会社が計画している下期の金額は、売上 590億円・営業利益 16.0億円です（通期予想 − 上期予想）。
上期の予想の 1.1倍の売上で、営業利益率は上期 1.3% → 下期 2.7%。2026年3月期の通期は 2.5%、2025年3月期の通期は 4.4%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2025年3月期 1,110億円）の 53%を売る計画です。前年の上期と下期の比率はまだ比べられません（前年の上期の実績は、今期の第2四半期の短信が出てから入ります）。
下期の計画の額 ＝ 通期予想 − 上期予想（最新の会社予想）。
出していない段：前年との比較（この会社には当てはめない：進捗率が0〜200%の外）。ほか2段は目立つ動きなし
基準：2026-08-06 第1四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 281.2+5.2% | 5.0+1043.4% | 7.4+1376.0% | 5.1+941.7% | 40.23+927.8% |
| Q1累計 | 281.2+5.2% | 5.0+1043.4% | 7.4+1376.0% | 5.1+941.7% | 40.23+927.8% |
| Q2未発表 | 昨年48.1% | 昨年49.4% | 昨年46.0% | 昨年40.2% | — |
| Q3未発表 | 昨年73.4% | 昨年46.4% | 昨年52.7% | 昨年45.7% | — |
| Q4未発表 | 昨年100.4% | 昨年74.1% | 昨年82.3% | 昨年90.4% | — |
| 通期予想 | 1,140.0 | 23.0 | 27.0 | 16.0 | — |
| 進捗率 | 24.7%並み | 21.7% | 27.3%速い | 31.6% | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 281.2億円+5.2% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 1140.0億円 | 24.7%例年並み昨年24.2% |
| 累計 | 281.2億円+5.2% | 昨年 48.1% | 昨年 73.4% | 昨年 100.4% | |||
| 営業利益 | 単独 | 5.0億円+1043.4% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 23.0億円 | 21.7%比較なし |
| 累計 | 5.0億円+1043.4% | 昨年 49.4% | 昨年 46.4% | 昨年 74.1% | |||
| 経常利益 | 単独 | 7.4億円+1376.0% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 27.0億円 | 27.3%例年より速い昨年1.5% |
| 累計 | 7.4億円+1376.0% | 昨年 46.0% | 昨年 52.7% | 昨年 82.3% | |||
| 純利益 | 単独 | 5.0億円+941.7% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 16.0億円 | 31.6%比較なし |
| 累計 | 5.0億円+941.7% | 昨年 40.2% | 昨年 45.7% | 昨年 90.4% | |||
| EPS | 単独 | 40.23円+927.8% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 40.23円+927.8% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
中越パルプ工業株式会社の概要
中越パルプ工業株式会社（証券コード 3877）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-03-31）のデータによると、ROE4.2%は低位な水準にある。また、自己資本比率50.3%は高めで、財務は健全。また、財務基盤の安定を背景に、高めの配当水準を維持している。前期と比較すると、売上高は前期比ほぼ横ばい（-0.6%）、営業利益は減益（-43.4%）となった。ROEは前期比1.1pp改善した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 4.9%
- ROE: 4.2%
- 自己資本比率: 50.3%
- 営業利益率: 2.5%
- PER: 9.50倍
- PBR: 0.39倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年3月期の901億円から2026年3月期の1,104億円となり、年平均成長率（CAGR）は+5.2%です。営業利益率は 4.4% → 2.5%（−1.9pt）。主因は粗利率の低下です。2026年3月期のEPSは194.34円、1株配当は90円です。直近の期まで、1株配当は4期連続の増配です。直近5期で、ROEは2.6%〜6.9%、自己資本比率は39.8%〜50.3%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上→ → 営業益↓43%（ほぼ全部が利益率↓の分）
売上 1,110億円 → 1,104億円、営業利益 48.4億円 → 27.4億円。
利益率の中身
粗利率↓／販管費率→
営業利益率 4.4% → 2.5%（−1.9pt）。
どこで
営業益↓＝紙・パルプ製造事業セグメント↓（94%）
「紙・パルプ製造事業」の営業利益は 36.6億円 → 16.9億円（−19.7億円）です。
稼ぐ力
ROE 3.1%→4.2%
お金の流れ
営業CF＝純利益の1.9倍
利益の中身
一時的な損益は純益の2%
純利益（+39%）は本業の営業利益（−43%）と違う動きです。この期の一時的な損益は小さいので、実効税率の動き（詳細を表示）・前期の一時的な損益・営業外の損益（支払利息・持分法など）・非支配株主の取り分を見てください。
利払い
営業益÷支払利息 16.9倍→7.7倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 16.9倍 → 7.7倍で、前期の半分以下になりました。
株主への還元
増配（70→90円、4期連続）・配当性向 51→46%
EPS は 136.66円 → 194.34円（+42%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 51.2% → 46.3% に下がりました。
配当の持続性
予想配当性向 94%／FCF 6.7億円＜配当 9.4億円
5期の中での位置
売上 年+5%
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
パルプ・紙 24社中 11位（総合57点）
6軸スコア: 割安度85（割安）・稼ぐ力18（低収益）・成長性39（鈍化）・安全性63（標準）・還元力74（手厚い）・事業独占力62（強い）
業種（パルプ・紙）の中央値との比較: ROE 4.2%（業種の中央値 5.0%・24社中16位）、ROA 2.0%（業種の中央値 2.6%・24社中16位）、営業利益率 2.5%（業種の中央値 3.6%・24社中18位）、売上高成長率 −0.6%（業種の中央値 0.7%・24社中17位）、自己資本比率 50.3%（業種の中央値 55.6%・24社中15位）、PER 9.5倍（業種の中央値 11.8倍・24社中17位）、PBR 0.39倍（業種の中央値 0.56倍・24社中20位）、配当利回り 4.87%（業種の中央値 3.35%・23社中2位）、配当性向 46.3%（業種の中央値 34.6%・23社中8位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（パルプ・紙）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 三井住友信託銀行株式会社 4.54%
- 株式会社みずほ銀行 3.78%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
中越パルプ工業株式会社（3877）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは4.9%です。高配当銘柄の部類であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
中越パルプ工業株式会社（3877）のROEは？
最新決算期のROEは4.2%で、低位な水準にあります。前期比では1.1pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
中越パルプ工業株式会社（3877）の財務健全性は？
自己資本比率は50.3%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
中越パルプ工業株式会社（3877）の収益性はどうですか？
営業利益率は2.5%で、薄利の収益構造を示しています。前期比では減益（-43.4%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
中越パルプ工業株式会社（3877）は割安ですか？
PERは9.50倍で、割安な水準となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。