日本製紙株式会社（3863）
ラジ株ナビ株価チャート
J-Quants の鍵の登録で使えます
理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
理論株価は、利益から見た値（0.0円）が資産価値の7割を下回るため、資産価値の7割（下支え）まで引き上げた値です。引き上げた理論株価と比べると割安・適正に見えますが、利益では説明できないため、割安度の判定とαは出していません。株価レンジは参考値です。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 決算時株価1269 円
PER×EPSベース
- 理論株価＝上限株価1906 円
上限株価は理論株価と同じ値
- 資産価値2723 円
- 資産価値の7割で下支え1906 円
実力EPSは、特別利益 176億円・特別損失 163億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−176億円−86.1円
- 特別損失（合計）+163億円+79.4円
財務サマリー
6軸スコア
パルプ・紙の中で
21位 / 24社
日本製紙をAIに分析させる
Claude・ChatGPTで「日本製紙を分析して」と話しかけるだけ。
- 無料で1日100回
- APIキー不要
業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年3月期の決算をもとに
【続伸】生活関連事業が牽引し営業益27.9%増。10円→15円の大幅増配。
売上高は2022年3月期の1.05兆円から2026年3月期の1.19兆円となり、年平均成長率（CAGR）は+3.4%です。
2026年3月期のEPSは101.69円、1株配当は15円です。
直近の期まで、売上高は5期連続の増収、営業利益は2期連続の増益です。
営業利益と純利益は2023年3月期から2024年3月期にかけて、赤字（−269億円・−504億円）から黒字（173億円・227億円）へ転換しました。
直近5期で、ROEは−12.3%〜5.3%、自己資本比率は23.7%〜29.2%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上→ → 営業益↑28%
売上 1.18兆円 → 1.19兆円、営業利益 197億円 → 252億円。
営業利益は 197億円 → 252億円（+55.0億円）で、売上・利益率ともほぼ変わっていません。
2.利益率の中身営業利益率→ 1.7%→2.1%（ほぼ変わらず）
営業利益率は 1.7% → 2.1%（+0.4pt）で、ほぼ変わっていません。
3.どこで営業益↑＝生活関連事業セグメント↑
「生活関連事業」の営業利益は −61.4億円 → 71.7億円（+133億円）です。
セグメントの営業利益で見ると、最大の要因は「生活関連事業」で、その増加額は会社全体の営業利益の増加額を上回ります。ほかは 「紙・板紙事業」−77.0億円・「調整額（全社費用など）」−5.3億円・「木材 ・ 建材 ・ 土木建設関連事業」+4.5億円・「エネルギー事業」−2.3億円・「その他（報告セグメント以外）」+2.0億円です。
セグメントの営業利益は、全社費用・セグメント間の消去（調整額）を引く前の値です。調整額の増減も並べているので、合計は会社全体の営業利益の増減と一致します。区分は会社の開示どおりです。
4.稼ぐ力ROE 1.0%→2.4%
ROE は 1.0% → 2.4%（+1.4pt）。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
5.お金の流れ営業CF＝純利益の6.4倍
営業CF は純利益の 6.4倍です。
6.利益の中身一時的な損益は純益の7%
純利益（+159%）は本業の営業利益（+28%）と同じ向きに動いています。
一時的な損益は純利益の 7%です。本業の営業利益は 197億円 → 252億円（+28%）、純利益は 45.4億円 → 117億円（+159%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別利益 +176億円・特別損失 −163億円です。実効税率は 52.0%（直前2期の平均 45.7%、+6.3pt）です。営業外の為替差損益は +18.1億円（例年の目安 +2.8億円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 7% 低い試算です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
7.利払い営業益÷支払利息 2.2倍（前期 2.2倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 2.2倍（前期 2.2倍）で、利払いの余裕は小さい水準です。
支払利息は 91.5億円 → 112億円、営業利益は 197億円 → 252億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.3%（前期 1.1%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
8.株主への還元増配（10→15円）・配当性向 25→15%
EPS は 39.33円 → 101.69円（+159%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 25.4% → 14.8% に下がりました。
9.配当の持続性赤字予想で配当あり／FCF 314億円≧配当 17.4億円
2027年3月期の会社予想は赤字（予想 EPS −346.90円）で、1株 15円の配当を予想しています。
2027年3月期の会社予想は EPS −346.90円の赤字で、1株配当 15円を予想しています（配当が利益を上回るため、配当性向は計算していません）。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2025年3月期 394億円・11.6億円、2026年3月期 314億円・17.4億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2025年3月期 217億円、2026年3月期 207億円です。3期分の FCF と配当の支払額がそろわない（欄が無い、または1年違いの期でない）ため、3期続いているかは見ていません。2026年3月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は 2.9億円で、配当と合わせた支出は 20.2億円（FCF は 314億円）です。利益と現金のずれ（A11）: 営業CF は純利益の 6.4倍です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。配当予想は 2026-11-06 の第2四半期（上期）の短信の値です。
10.5期の中での位置売上 年+3%・5期連続増収・2期連続増益
売上高は2022年3月期の1.05兆円から2026年3月期の1.19兆円となり、年平均成長率（CAGR）は+3.4%です。直近の期まで、売上高は5期連続の増収、営業利益は2期連続の増益です。営業利益と純利益は2023年3月期から2024年3月期にかけて、赤字（−269億円・−504億円）から黒字（173億円・227億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−12.3%〜5.3%、自己資本比率は23.7%〜29.2%の範囲で推移しています。
出していない段：7段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
パルプ・紙 24社中 21位（総合43点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 2.4% | 5.0% | 24社中21位 |
| ROA | 0.7% | 2.6% | 24社中24位 |
| ROIC | 0.9% | 2.3% | 24社中21位 |
| 営業利益率 | 2.1% | 3.6% | 24社中20位 |
| 純利益率 | 1.0% | 3.2% | 24社中24位 |
| 粗利率 | 16.7% | 19.2% | 24社中19位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 29.3% | 55.6% | 24社中22位 |
| D/Eレシオ | 168.8% | 34.7% | 24社中3位 |
| 流動比率 | 143.8% | 149.0% | 24社中14位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.69回 | 0.77回 | 24社中16位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 0.9% | 0.7% | 24社中11位 |
| 営業利益の成長率 | 27.9% | −9.4% | 24社中6位 |
| 純利益の成長率 | 158.7% | 4.7% | 24社中4位 |
| EPSの成長率 | 158.6% | 4.7% | 24社中4位 |
| 売上高CAGR（3年） | 1.1% | 1.8% | 24社中16位 |
| 営業利益CAGR（3年） | — | 1.9% | 値なし |
| EPS CAGR（3年） | — | 2.8% | 値なし |
| 還元・評価 | |||
| PER | 12.5倍 | 11.8倍 | 24社中11位 |
| PBR | 0.29倍 | 0.56倍 | 24社中23位 |
| 配当利回り | 1.18% | 3.35% | 23社中23位 |
| 配当性向 | 14.8% | 34.6% | 23社中23位 |
| DOE | 0.3% | 1.9% | 23社中23位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年3月期の進み具合（第2四半期・2026-11-06 時点）
通期予想は赤字（下期は赤字の見込み）。
会社予想は 売上 1.22兆円（前期比 +2%）・営業利益 −50.0億円。
2026-11-06 開示の第2四半期（上期）の決算短信で、通期の予想を初めて出しました（前回の 2026-08-05 開示の第1四半期の決算短信では予想を出していません）。
この短信の後に、取り込んだ業績予想の修正はありません。
通期予想の営業利益は −50.0億円の赤字です。上期の実績が 7.2億円なので、下期は 営業利益 −57.1億円の赤字を見込む計算です。
上期の実績の 0.9倍の売上で、営業利益率は上期 0.1% → 下期 −1.0%。2026年3月期の通期は 2.1%、2025年3月期の通期は 1.7%でした。
今期の進み具合
全3段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合今期予想 売上 1.22兆円（前期比 +2%）・営業利益 −50.0億円
2.下期の見込み通期予想は赤字（下期は −57.1億円の見込み）
通期予想の営業利益は −50.0億円の赤字です。上期の実績が 7.2億円なので、下期は 営業利益 −57.1億円の赤字を見込む計算です。
上期の実績の 0.9倍の売上で、営業利益率は上期 0.1% → 下期 −1.0%。2026年3月期の通期は 2.1%、2025年3月期の通期は 1.7%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2026年3月期 1.19兆円）の 49%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 1.02倍、今期の計画は 0.93倍で、前年並みの配分です。前年は上期 営業利益 90.1億円・下期 162億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
3.会社予想の修正短信で通期予想を初めて開示
2026-11-06 開示の第2四半期（上期）の決算短信で、通期の予想を初めて出しました（前回の 2026-08-05 開示の第1四半期の決算短信では予想を出していません）。この短信の後に、取り込んだ業績予想の修正はありません。
この後に出た修正の開示のうち 1件は、予想に重ねていません（前回予想が短信と合わない・対象の期が違うなど）。
出していない段：前年との比較（この会社には当てはめない：進捗率が0〜200%の外）。ほか1段は目立つ動きなし
基準：2026-11-06 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 兆円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 0.31+7.5% | 0.00-47.0% | 0.00-54.8% | -0.00-112.2% | -2.02-112.2% |
| Q1累計 | 0.31+7.5% | 0.00-47.0% | 0.00-54.8% | -0.00-112.2% | -2.02-112.2% |
| Q2単独 | 0.32+7.2% | -0.00-162.3% | -0.00-162.5% | 0.01+577.8% | 47.69+578.8% |
| Q2累計 | 0.63+7.3% | 0.00-92.1% | 0.00-92.6% | 0.01+598.4% | 45.67+598.3% |
| Q3未発表 | 昨年74.6% | 昨年59.7% | 昨年60.4% | 昨年66.0% | — |
| Q4未発表 | 昨年99.4% | 昨年84.0% | 昨年96.2% | 昨年117.4% | — |
| 通期予想 | 1.22 | -0.01 | -0.01 | -0.04 | — |
| 進捗率 | 51.8%並み | —予想赤字 | —予想赤字 | —予想赤字 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
※ 営業利益・経常利益・純利益は、通期予想が赤字で累計が赤字でないため、進捗率は出していません。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 3144.7億円+7.5% | 3178.5億円+7.2% | 未発表 | 未発表 | 1.2兆円 | 51.8%例年並み昨年49.4% |
| 累計 | 3144.7億円+7.5% | 6323.2億円+7.3% | 昨年 74.6% | 昨年 99.4% | |||
| 営業利益 | 単独 | 29.1億円-47.0% | -21.9億円-162.3% | 未発表 | 未発表 | -50.0億円 | —予想赤字 |
| 累計 | 29.1億円-47.0% | 7.2億円-92.1% | 昨年 59.7% | 昨年 84.0% | |||
| 経常利益 | 単独 | 25.1億円-54.8% | -18.7億円-162.5% | 未発表 | 未発表 | -130.0億円 | —予想赤字 |
| 累計 | 25.1億円-54.8% | 6.4億円-92.6% | 昨年 60.4% | 昨年 96.2% | |||
| 純利益 | 単独 | -2.3億円-112.2% | 55.0億円+577.8% | 未発表 | 未発表 | -400.0億円 | —予想赤字 |
| 累計 | -2.3億円-112.2% | 52.7億円+598.4% | 昨年 66.0% | 昨年 117.4% | |||
| EPS | 単独 | -2.02円-112.2% | 47.69円+578.8% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | -2.02円-112.2% | 45.67円+598.3% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
※ 営業利益・経常利益・純利益は、通期予想が赤字で累計が赤字でないため、進捗率は出していません。
日本製紙株式会社の概要
日本製紙株式会社（証券コード 3863）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-03-31）のデータによると、ROE2.4%は低位な水準にある。また、自己資本比率29.2%はやや低く、負債依存度が高め。また、PER12.5倍は市場平均より低め。前期と比較すると、売上高は前期比ほぼ横ばい（+0.9%）、営業利益は増益（+27.9%）となった。ROEは前期比1.4pp改善した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 1.2%
- ROE: 2.4%
- 自己資本比率: 29.2%
- 営業利益率: 2.1%
- PER: 12.48倍
- PBR: 0.29倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年3月期の1.05兆円から2026年3月期の1.19兆円となり、年平均成長率（CAGR）は+3.4%です。2026年3月期のEPSは101.69円、1株配当は15円です。直近の期まで、売上高は5期連続の増収、営業利益は2期連続の増益です。営業利益と純利益は2023年3月期から2024年3月期にかけて、赤字（−269億円・−504億円）から黒字（173億円・227億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−12.3%〜5.3%、自己資本比率は23.7%〜29.2%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上→ → 営業益↑28%
売上 1.18兆円 → 1.19兆円、営業利益 197億円 → 252億円。
利益率の中身
営業利益率→ 1.7%→2.1%（ほぼ変わらず）
どこで
営業益↑＝生活関連事業セグメント↑
「生活関連事業」の営業利益は −61.4億円 → 71.7億円（+133億円）です。
稼ぐ力
ROE 1.0%→2.4%
お金の流れ
営業CF＝純利益の6.4倍
利益の中身
一時的な損益は純益の7%
純利益（+159%）は本業の営業利益（+28%）と同じ向きに動いています。
利払い
営業益÷支払利息 2.2倍（前期 2.2倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 2.2倍（前期 2.2倍）で、利払いの余裕は小さい水準です。
株主への還元
増配（10→15円）・配当性向 25→15%
EPS は 39.33円 → 101.69円（+159%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 25.4% → 14.8% に下がりました。
配当の持続性
赤字予想で配当あり／FCF 314億円≧配当 17.4億円
2027年3月期の会社予想は赤字（予想 EPS −346.90円）で、1株 15円の配当を予想しています。
5期の中での位置
売上 年+3%・5期連続増収・2期連続増益
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
パルプ・紙 24社中 21位（総合43点）
6軸スコア: 割安度37（やや割高）・稼ぐ力18（低収益）・成長性44（鈍化）・安全性46（やや注意）・還元力41（控えめ）・事業独占力71（独占的）
業種（パルプ・紙）の中央値との比較: ROE 2.4%（業種の中央値 5.0%・24社中21位）、ROA 0.7%（業種の中央値 2.6%・24社中24位）、営業利益率 2.1%（業種の中央値 3.6%・24社中20位）、売上高成長率 0.9%（業種の中央値 0.7%・24社中11位）、自己資本比率 29.3%（業種の中央値 55.6%・24社中22位）、PER 12.5倍（業種の中央値 11.8倍・24社中11位）、PBR 0.29倍（業種の中央値 0.56倍・24社中23位）、配当利回り 1.18%（業種の中央値 3.35%・23社中23位）、配当性向 14.8%（業種の中央値 34.6%・23社中23位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（パルプ・紙）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 株式会社シティインデックスイレブンス 10.87%
- ブラックロック・ジャパン株式会社 5.38%
- 日本生命保険相互会社 5.14%
- 三井住友信託銀行株式会社 4.55%
- 野村證券株式会社 4.42%
- いちごアセットマネジメント・インタ－ナショナル・ピ－ティ－イ－・リミテッド 4.27%
- 株式会社みずほ銀行 4.27%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
日本製紙株式会社（3863）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは1.2%です。配当を実施している銘柄であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
日本製紙株式会社（3863）のROEは？
最新決算期のROEは2.4%で、低位な水準にあります。前期比では1.4pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
日本製紙株式会社（3863）の財務健全性は？
自己資本比率は29.2%で、財務レバレッジが高く、負債依存度に注意が必要と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
日本製紙株式会社（3863）の収益性はどうですか？
営業利益率は2.1%で、薄利の収益構造を示しています。前期比では増益（+27.9%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
日本製紙株式会社（3863）は割安ですか？
PERは12.48倍で、市場平均より低めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。