株式会社パパネッツ（9388）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
適正- 緑：0円から資産価値まで
- 橙：資産価値から理論株価まで（資産価値を上回る分）
- 資産価値270 円
- 決算時株価1814 円
PER×EPSベース
- 理論株価＝上限株価3129 円α +72.5%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 事業価値2592 円
- 超過現金価値218 円
- 配当価値320 円
- 合計＝理論株価3129 円
一過性の損益は除いていないため、実力EPSは公表EPSと同じ値です。
財務サマリー
6軸スコア
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年2月期の決算をもとに
【最高益】営業益25.9%増。
売上高は2022年2月期の36.3億円から2026年2月期の57.7億円となり、年平均成長率（CAGR）は+12.3%です。
営業利益率は 6.9% → 8.1%（+1.2pt）。販管費率は 25.2% → 25.7% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。
直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収、営業利益は5期以上連続の増益です。
直近5期で、ROEは21.2%〜23.7%、自己資本比率は38.1%〜62.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全8段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑8% → 営業益↑26%（7割は利益率↑の分）
売上 53.7億円 → 57.7億円、営業利益 3.7億円 → 4.6億円。
営業利益の増加 +9,562万円（3.7億円 → 4.6億円）のうち、売上高の増加による分が +2,777万円（29%）、利益率の上昇による分が +6,785万円（71%）です。
2.利益率の中身粗利率↑／販管費率→
営業利益率 6.9% → 8.1%（+1.2pt）。
営業利益率は 6.9% → 8.1%（+1.2pt）。販管費率は 25.2% → 25.7% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。粗利率 32.1% → 33.8%（+1.7pt）、販管費率 25.2% → 25.7%（+0.5pt）。
3.稼ぐ力ROE 22.1%→21.2%
ROE は 22.1% → 21.2%（−0.9pt）。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
4.お金の流れ営業CF＝純利益の0.6倍
営業CF は純利益の 0.6倍です。
5.利益の中身一時的な損益は純益の1%未満
純利益（+19%）は本業の営業利益（+26%）とおおむね同じ動きです。
一時的な損益は純利益の 1%未満です。本業の営業利益は 3.7億円 → 4.6億円（+26%）、純利益は 2.6億円 → 3.1億円（+19%）です。特別利益・特別損失は有報に記載がありません（0 と区別できません）。実効税率は 33.6%（直前3期の平均 30.6%、+3.0pt）です。営業利益の増加 +9,562万円（3.7億円 → 4.6億円）のうち、売上高の増加による分が +2,777万円（29%）、利益率の上昇による分が +6,785万円（71%）です。営業外の為替差損益は +31万円（例年の目安 +105万円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）と公表 EPS の差は1%未満です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
6.利払い営業益÷支払利息 268倍（前期 108倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 268倍（前期 108倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 343万円 → 174万円、営業利益は 3.7億円 → 4.6億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 0.8%（前期 1.0%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
7.配当の持続性予想配当性向 22%／FCF −8,790万円＜配当 8,621万円
予想の配当性向は 22.5%で、2026年2月期は全投資後の FCF が配当の支払額を下回りました（営業CF − 設備投資でも下回っています）が、前期は上回っていました。配当性向は 2026年2月期 30.0%（有報）、2027年2月期の会社予想では 22.5%（予想の1株配当 40円 ÷ 予想 EPS 177.79円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年2月期 1.9億円・2,933万円、2025年2月期 2.4億円・3,509万円、2026年2月期 −8,790万円・8,621万円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年2月期 2.4億円、2025年2月期 2.4億円、2026年2月期 −3,455万円です。2026年2月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は、有報のキャッシュ・フロー計算書に記載がありません。利益と現金のずれ（A11）: 営業CF は純利益の 0.6倍です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-04-14 の通期の短信の値です。
8.5期の中での位置売上 年+12%・5期以上連続増収・5期以上連続増益・ROE は5期で最低
売上高は2022年2月期の36.3億円から2026年2月期の57.7億円となり、年平均成長率（CAGR）は+12.3%です。直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収、営業利益は5期以上連続の増益です。直近5期で、ROEは21.2%〜23.7%、自己資本比率は38.1%〜62.4%の範囲で推移しています。
出していない段：どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）。ほか7段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年2月期の進み具合（第2四半期・2026-10-15 時点）
【進捗低め】営業益の計画進捗74.4%（前年同期の実績構成比78.1%）。下期に利益率4.6%が必要。
会社予想は 売上 62.1億円（前期比 +8%）・営業利益 5.2億円（同 +11%）。
第2四半期（上期）の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 74.4%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 78.1%より低い水準です。
営業利益の差は −3.7pt、売上は計画進捗 54.3%（前年同期の実績構成比 51.5%）。
通期予想を達成するには、下期に 売上 28.4億円・営業利益 1.3億円が必要です。
上期の実績の 0.8倍の売上で、営業利益率は上期 11.4% → 下期 4.6%。2026年2月期の通期は 8.1%、2025年2月期の通期は 6.9%でした。
今期の進み具合
全3段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合営業益 計画進捗 74.4%↓（前年同期の実績構成比 78.1%）・累計は前年同期比 +5.5%
会社予想は 売上 62.1億円（前期比 +8%）・営業利益 5.2億円（同 +11%）。
2.前年との比較前年同期の実績構成比より低い（売上は計画進捗 54.3%／前年同期の実績構成比 51.5%）
第2四半期（上期）の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 74.4%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 78.1%より低い水準です。営業利益の差は −3.7pt、売上は計画進捗 54.3%（前年同期の実績構成比 51.5%）。営業利益の累計は前年同期比 +5.5%、通期予想は前期比 +10.8%です。累計の伸びが予想の伸びより小さいため、前年同期の実績構成比より低くなっています。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.下期に必要利益率 11.4%→4.6%・売上は上期の実績の0.8倍
通期予想を達成するには、下期に 売上 28.4億円・営業利益 1.3億円が必要です。
上期の実績の 0.8倍の売上で、営業利益率は上期 11.4% → 下期 4.6%。2026年2月期の通期は 8.1%、2025年2月期の通期は 6.9%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2026年2月期 57.7億円）の 49%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 0.94倍、今期の計画は 0.84倍で、前年並みの配分です。前年は上期 営業利益 3.6億円・下期 1.0億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
出していない段：2段は目立つ動きなし
基準：2026-10-15 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 18.0+18.1% | 2.4+7.1% | 2.4+11.9% | 1.7+19.9% | 88.20+4.3% |
| Q1累計 | 18.0+18.1% | 2.4+7.1% | 2.4+11.9% | 1.7+19.9% | 88.20+4.3% |
| Q2単独 | 15.8+8.6% | 1.4+2.9% | 1.4-0.7% | 0.9-3.1% | -15.99+5.6% |
| Q2累計 | 33.7+13.5% | 3.8+5.5% | 3.8+7.0% | 2.6+10.5% | 72.21+6.8% |
| Q3未発表 | 昨年75.0% | 昨年97.9% | 昨年97.7% | 昨年97.7% | — |
| Q4未発表 | 昨年101.9% | 昨年102.2% | 昨年106.4% | 昨年107.7% | — |
| 通期予想 | 62.1 | 5.2 | 5.0 | 3.4 | — |
| 進捗率 | 54.3%並み | 74.4%遅い | 76.2%並み | 77.4%並み | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 18.0億円+18.1% | 15.8億円+8.6% | 未発表 | 未発表 | 62.1億円 | 54.3%例年並み昨年51.5% |
| 累計 | 18.0億円+18.1% | 33.7億円+13.5% | 昨年 75.0% | 昨年 101.9% | |||
| 営業利益 | 単独 | 2.4億円+7.1% | 1.4億円+2.9% | 未発表 | 未発表 | 5.2億円 | 74.4%例年より遅い昨年78.1% |
| 累計 | 2.4億円+7.1% | 3.8億円+5.5% | 昨年 97.9% | 昨年 102.2% | |||
| 経常利益 | 単独 | 2.4億円+11.9% | 1.4億円-0.7% | 未発表 | 未発表 | 5.0億円 | 76.2%例年並み昨年77.3% |
| 累計 | 2.4億円+11.9% | 3.8億円+7.0% | 昨年 97.7% | 昨年 106.4% | |||
| 純利益 | 単独 | 1.7億円+19.9% | 9400万円-3.1% | 未発表 | 未発表 | 3.4億円 | 77.4%例年並み昨年77.8% |
| 累計 | 1.7億円+19.9% | 2.6億円+10.5% | 昨年 97.7% | 昨年 107.7% | |||
| EPS | 単独 | 88.20円+4.3% | -15.99円+5.6% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 88.20円+4.3% | 72.21円+6.8% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
株式会社パパネッツの概要
株式会社パパネッツ（証券コード 9388）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-02-28）のデータによると、ROE21.2%は非常に高い水準で、自己資本に対して効率よく利益を生み出している。また、自己資本比率62.4%は高めで、財務は健全。また、資本効率の高さと財務健全性を同時に実現している点が特徴的。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+7.5%）、営業利益は増益（+25.9%）となった。ROEは前期比0.9pp悪化した。ネットキャッシュがプラスで実質無借金の状態。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 2.8%
- ROE: 21.2%
- 自己資本比率: 62.4%
- 営業利益率: 8.1%
- PER: 10.90倍
- PBR: 2.15倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年2月期の36.3億円から2026年2月期の57.7億円となり、年平均成長率（CAGR）は+12.3%です。営業利益率は 6.9% → 8.1%（+1.2pt）。販管費率は 25.2% → 25.7% と上がっていて、押し上げたのは粗利率の上昇です。直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収、営業利益は5期以上連続の増益です。直近5期で、ROEは21.2%〜23.7%、自己資本比率は38.1%〜62.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全8段）
何が起きた
売上↑8% → 営業益↑26%（7割は利益率↑の分）
売上 53.7億円 → 57.7億円、営業利益 3.7億円 → 4.6億円。
利益率の中身
粗利率↑／販管費率→
営業利益率 6.9% → 8.1%（+1.2pt）。
稼ぐ力
ROE 22.1%→21.2%
お金の流れ
営業CF＝純利益の0.6倍
利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満
純利益（+19%）は本業の営業利益（+26%）とおおむね同じ動きです。
利払い
営業益÷支払利息 268倍（前期 108倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 268倍（前期 108倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
配当の持続性
予想配当性向 22%／FCF −8,790万円＜配当 8,621万円
5期の中での位置
売上 年+12%・5期以上連続増収・5期以上連続増益・ROE は5期で最低
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-11。
関連ページ
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
よくある質問
株式会社パパネッツ（9388）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは2.8%です。市場平均を上回る水準であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
株式会社パパネッツ（9388）のROEは？
最新決算期のROEは21.2%で、非常に高い水準にあります。前期比では0.9pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社パパネッツ（9388）の財務健全性は？
自己資本比率は62.4%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社パパネッツ（9388）の収益性はどうですか？
営業利益率は8.1%で、標準的な収益水準を示しています。前期比では増益（+25.9%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社パパネッツ（9388）は割安ですか？
PERは10.90倍で、市場平均より低めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。