株式会社エフ・コード（9211）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
割安- 緑：0円から資産価値まで
- 橙：資産価値から理論株価まで（資産価値を上回る分）
- 薄い赤：理論株価から上限株価まで（成長価値）
- 資産価値412 円
- 決算時株価1457 円
PER×EPSベース
- 理論株価3890 円α +167.0%
- 上限株価6225 円上限α +327.2%
理論株価に成長価値 2334円 を加えた値
- 事業価値3890 円
実力EPSは、P/Lの減損損失・事業再編損（IFRS。科目名未保存） 23.4億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- P/Lの減損損失・事業再編損（IFRS。科目名未保存）+23.4億円+136.7円
財務サマリー
6軸スコア
サービス業の中で
243位 / 528社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2025年12月期の決算をもとに
【最高益】営業益73.8%増。
売上高は2021年12月期の6.6億円、2025年12月期の119億円です（途中で会計基準が変わっているため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。
営業利益率は 25.9% → 19.3%（−6.6pt）。粗利率は 55.4% → 59.7% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。
ROE は 18.3% → 20.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは総資産回転率の上昇です。
2025年12月期のEPSは118.47円です。
直近の期まで、売上高は4期以上連続の増収、営業利益は4期以上連続の増益です。
直近5期は、1株配当は0円（無配）です。
直近5期で、ROEは18.3%〜55.5%、自己資本比率は25.5%〜58.3%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑133% → 営業益↑74%（売上増の分が最大）
売上 51.3億円 → 119億円、営業利益 13.3億円 → 23.1億円。
営業利益の増加 +9.8億円（13.3億円 → 23.1億円）のうち、売上高の増加による分が +17.6億円、利益率の低下による分が −7.8億円です。
2.利益率の中身粗利率↑（下がっていない）／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 25.9% → 19.3%（−6.6pt）。
営業利益率は 25.9% → 19.3%（−6.6pt）。粗利率は 55.4% → 59.7% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。粗利率 55.4% → 59.7%（+4.3pt）、販管費率 35.0% → 44.0%（+9.0pt）、その他の営業損益（粗利・販管費以外。営業収入など） −1.9pt。販管費率は 35.0% → 44.0%（+9.0pt）。販管費の金額が増えた分（+29.0pt）が、売上の増加によって販管費率が下がった分（−20.0pt）より大きくなっています。販管費そのものは 18.0億円 → 52.5億円（+193%）、売上は 51.3億円 → 119億円（+133%）です。上がった分 +9.0pt のうち、売上の増減による分が −20.0pt、販管費の増減による分が +29.0ptです。
3.稼ぐ力ROE↑ 18.3%→20.4%（最も大きく寄与：回転率↑）
ROE は 18.3% → 20.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは総資産回転率の上昇です。純利益率 16.3% → 12.1%、総資産回転率 0.31回 → 0.50回、財務レバレッジ 3.30倍 → 3.38倍。上げ幅への効き方は 総資産回転率 95%・財務レバレッジ 5%です。純利益率は逆に押し下げました。売上は 51.3億円 → 119億円（+133%）、総資産（期首・期末の平均）は 164億円 → 241億円（+47%）です。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています（この計算の ROE は 16.9% → 20.3%。画面の ROE は有報に記載された値を優先するので、少し違います）。
4.お金の流れ営業CF＝純利益の0.8倍
営業CF は純利益の 0.8倍です。
5.のれんのれん＝自己資本の160%（121億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
のれんは自己資本の 160%（121億円）です。のれんは 121億円で、自己資本 75.4億円 の 160%、総資産の 46%です。のれんは前期の 115億円（自己資本の 171%）から +5%です。減損の有無と、どの事業ののれんかは、有報の注記（のれんの未償却残高・減損損失）で確かめてください。
自己資本は期末の値です（自己資本比率の読み方と同じ）。日本基準はのれんを毎期償却し、IFRS は償却せずに毎期減損の要否を見ます（IFRS のほうがのれんが残りやすい）。のれんの減損だけを分けた欄は持っていないので、減損の有無は有報の注記で確かめてください。
6.借入と財務レバレッジ借入↑ +53.7億円（投資に回った形）
有利子負債が 72.9億円 → 127億円 に増えました（+53.7億円、+74%）。
ROE（期首・期末の平均の自己資本で計算）は 20.3%で、財務レバレッジ（期首・期末の平均）は 3.38倍と高めですが、前期（3.30倍）から上がったのは小幅です。期末の自己資本比率は 30.9% → 28.5%（期末の財務レバレッジ 3.23倍 → 3.51倍）で、大きくは変わっていません。営業CF（11.7億円）では投資（投資CF −34.5億円。うち設備投資 8,854万円）を賄えず、借入は投資に回った形です。財務CF は +41.3億円です。使い道は CF の符号から分けたもので、借入の目的は有報（資金調達の説明）で確かめてください。
7.利益の中身一時的な損が純益を押し下げ（純益の1.2倍分）
純利益の中身には、一時的な損が大きく入っています（純利益の 1.2倍）。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS の 2.2倍の試算です。
純利益 14.5億円には、一時的な損が 16.7億円（税引後、純利益の 1.2倍）入っています。本業の営業利益は 13.3億円 → 23.1億円（+74%）、純利益は 8.4億円 → 14.5億円（+73%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 減損損失・事業再編損 −23.4億円です。実効税率は 31.0%（直前3期の平均 21.2%、+9.9pt）です。営業利益の増加 +9.8億円（13.3億円 → 23.1億円）のうち、売上高の増加による分が +17.6億円、利益率の低下による分が −7.8億円です。営業外の為替差損益は +107万円（例年の目安 +231万円）で、一時的とはしていません。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
8.利払い営業益÷支払利息 9.3倍（前期 11.5倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 9.3倍（前期 11.5倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 1.2億円 → 2.5億円、営業利益は 13.3億円 → 23.1億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 2.0%（前期 1.6%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
9.株主への還元無配（5期とも0円）
10.5期の中での位置4期以上連続増収・4期以上連続増益
売上高は2021年12月期の6.6億円、2025年12月期の119億円です（途中で会計基準が変わっているため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。直近の期まで、売上高は4期以上連続の増収、営業利益は4期以上連続の増益です。直近5期で、ROEは18.3%〜55.5%、自己資本比率は25.5%〜58.3%の範囲で推移しています。
出していない段：どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）、在庫と運転資本（棚卸資産の記載なし）、配当の持続性（この会社には当てはめない：無配）。ほか4段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
サービス業 528社中 243位（総合58点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 20.4% | 10.8% | 526社中110位 |
| ROA | 5.5% | 5.4% | 528社中262位 |
| ROIC | 7.9% | 7.4% | 527社中253位 |
| 営業利益率 | 19.4% | 7.5% | 527社中69位 |
| 純利益率 | 12.2% | 5.2% | 528社中92位 |
| 粗利率 | 59.7% | 36.6% | 519社中127位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 28.5% | 53.8% | 528社中462位 |
| D/Eレシオ | 167.8% | 21.4% | 525社中42位 |
| 流動比率 | 147.1% | 208.5% | 526社中374位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.45回 | 1.04回 | 528社中481位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 132.7% | 7.2% | 505社中6位 |
| 営業利益の成長率 | 73.8% | 12.2% | 504社中85位 |
| 純利益の成長率 | 73.1% | 11.3% | 505社中107位 |
| EPSの成長率 | 52.0% | 12.4% | 505社中132位 |
| 売上高CAGR（3年） | 123.3% | 7.9% | 456社中1位 |
| 営業利益CAGR（3年） | 160.2% | 9.4% | 360社中7位 |
| EPS CAGR（3年） | 141.9% | 8.9% | 345社中3位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 12.3倍 | 15.1倍 | 447社中295位 |
| PBR | 2.36倍 | 1.67倍 | 485社中162位 |
| 配当利回り | — | 2.89% | 値なし |
| 配当性向 | — | 36.6% | 値なし |
| DOE | — | 4.3% | 値なし |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2026年12月期の進み具合（第2四半期・2026-08-14 時点）
【進捗並み】営業益の計画進捗49.9%（前年同期の実績構成比50.3%）。下期に利益率26.3%が必要。
会社予想は 売上 145億円（前期比 +21%）・営業利益 33.0億円（同 +43%）。
第2四半期（上期）の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 49.9%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 50.3%とほぼ同じ水準です。
営業利益の差は −0.4pt、売上は計画進捗 56.6%（前年同期の実績構成比 43.7%）。
通期予想を達成するには、下期に 売上 63.0億円・営業利益 16.5億円が必要です。
上期の実績の 0.8倍の売上で、営業利益率は上期 20.1% → 下期 26.3%。2025年12月期の通期は 19.3%、2024年12月期の通期は 27.9%でした。
今期の進み具合
全3段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合営業益 計画進捗 49.9%→（前年同期の実績構成比 50.3%）・累計は前年同期比 +41.7%
会社予想は 売上 145億円（前期比 +21%）・営業利益 33.0億円（同 +43%）。
2.前年との比較前年同期の実績構成比並み（売上は計画進捗 56.6%／前年同期の実績構成比 43.7%）
第2四半期（上期）の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 49.9%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 50.3%とほぼ同じ水準です。営業利益の差は −0.4pt、売上は計画進捗 56.6%（前年同期の実績構成比 43.7%）。営業利益の累計は前年同期比 +41.7%、通期予想は前期比 +42.9%です。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.下期に必要利益率 20.1%→26.3%・売上は上期の実績の0.8倍
通期予想を達成するには、下期に 売上 63.0億円・営業利益 16.5億円が必要です。
上期の実績の 0.8倍の売上で、営業利益率は上期 20.1% → 下期 26.3%。2025年12月期の通期は 19.3%、2024年12月期の通期は 27.9%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2025年12月期 119億円）の 53%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 1.29倍、今期の計画は 0.77倍で、前年より下期への配分が小さい計画です。前年は上期 営業利益 11.6億円・下期 11.5億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
出していない段：2段は目立つ動きなし
基準：2026-08-14 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 税前益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 39.3+62.8% | 7.9+39.2% | 7.4+39.3% | 4.6+42.2% | 37.28+43.2% |
| Q1累計 | 39.3+62.8% | 7.9+39.2% | 7.4+39.3% | 4.6+42.2% | 37.28+43.2% |
| Q2単独 | 42.7+52.6% | 8.6+44.0% | 7.2+32.0% | 4.1+28.6% | 33.07+28.3% |
| Q2累計 | 82.0+57.3% | 16.5+41.7% | 14.6+35.6% | 8.6+35.4% | 70.35+35.8% |
| Q3未発表 | 昨年70.4% | 昨年78.4% | 昨年79.9% | 昨年71.4% | — |
| Q4未発表 | 昨年103.8% | 昨年100.4% | 昨年100.1% | 昨年111.6% | — |
| 通期予想 | 145.0 | 33.0 | 30.0 | 19.0 | — |
| 進捗率 | 56.6%速い | 49.9%並み | 48.7%並み | 45.3%並み | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 39.3億円+62.8% | 42.7億円+52.6% | 未発表 | 未発表 | 145.0億円 | 56.6%例年より速い昨年43.7% |
| 累計 | 39.3億円+62.8% | 82.0億円+57.3% | 昨年 70.4% | 昨年 103.8% | |||
| 営業利益 | 単独 | 7.9億円+39.2% | 8.6億円+44.0% | 未発表 | 未発表 | 33.0億円 | 49.9%例年並み昨年50.3% |
| 累計 | 7.9億円+39.2% | 16.5億円+41.7% | 昨年 78.4% | 昨年 100.4% | |||
| 税引前利益 | 単独 | 7.4億円+39.3% | 7.2億円+32.0% | 未発表 | 未発表 | 30.0億円 | 48.7%例年並み昨年51.3% |
| 累計 | 7.4億円+39.3% | 14.6億円+35.6% | 昨年 79.9% | 昨年 100.1% | |||
| 純利益 | 単独 | 4.5億円+42.2% | 4.0億円+28.6% | 未発表 | 未発表 | 19.0億円 | 45.3%例年並み昨年43.8% |
| 累計 | 4.5億円+42.2% | 8.6億円+35.4% | 昨年 71.4% | 昨年 111.6% | |||
| EPS | 単独 | 37.28円+43.2% | 33.07円+28.3% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 37.28円+43.2% | 70.35円+35.8% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
株式会社エフ・コードの概要
株式会社エフ・コード（証券コード 9211）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-12-31）のデータによると、ROE20.4%は非常に高い水準で、自己資本に対して効率よく利益を生み出している。また、自己資本比率28.5%はやや低く、負債依存度が高め。また、本業の高い収益力がROEにも反映されている。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+132.7%）、営業利益は増益（+61.2%）となった。ROEは前期比2.1pp改善した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- ROE: 20.4%
- 自己資本比率: 28.5%
- 営業利益率: 19.3%
- PER: 12.30倍
- PBR: 2.36倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2021年12月期の6.6億円、2025年12月期の119億円です（途中で会計基準が変わっているため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。営業利益率は 25.9% → 19.3%（−6.6pt）。粗利率は 55.4% → 59.7% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。ROE は 18.3% → 20.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは総資産回転率の上昇です。2025年12月期のEPSは118.47円です。直近の期まで、売上高は4期以上連続の増収、営業利益は4期以上連続の増益です。直近5期は、1株配当は0円（無配）です。直近5期で、ROEは18.3%〜55.5%、自己資本比率は25.5%〜58.3%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上↑133% → 営業益↑74%（売上増の分が最大）
売上 51.3億円 → 119億円、営業利益 13.3億円 → 23.1億円。
利益率の中身
粗利率↑（下がっていない）／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 25.9% → 19.3%（−6.6pt）。
稼ぐ力
ROE↑ 18.3%→20.4%（最も大きく寄与：回転率↑）
お金の流れ
営業CF＝純利益の0.8倍
のれん
のれん＝自己資本の160%（121億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
借入と財務レバレッジ
借入↑ +53.7億円（投資に回った形）
有利子負債が 72.9億円 → 127億円 に増えました（+53.7億円、+74%）。
利益の中身
一時的な損が純益を押し下げ（純益の1.2倍分）
純利益の中身には、一時的な損が大きく入っています（純利益の 1.2倍）。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS の 2.2倍の試算です。
利払い
営業益÷支払利息 9.3倍（前期 11.5倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 9.3倍（前期 11.5倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
無配（5期とも0円）
5期の中での位置
4期以上連続増収・4期以上連続増益
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
サービス業 528社中 243位（総合58点）
6軸スコア: 割安度42（やや割高）・稼ぐ力79（高収益）・成長性76（高成長）・安全性59（標準）・還元力45（控えめ）・事業独占力49（標準）
業種（サービス業）の中央値との比較: ROE 20.4%（業種の中央値 10.8%・526社中110位）、ROA 5.5%（業種の中央値 5.4%・528社中262位）、営業利益率 19.4%（業種の中央値 7.5%・527社中69位）、売上高成長率 132.7%（業種の中央値 7.2%・505社中6位）、自己資本比率 28.5%（業種の中央値 53.8%・528社中462位）、PER 12.3倍（業種の中央値 15.1倍・447社中295位）、PBR 2.36倍（業種の中央値 1.67倍・485社中162位）、配当利回り —（業種の中央値 2.89%・値なし）、配当性向 —（業種の中央値 36.6%・値なし）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（サービス業）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 工藤 勉 35.65%
- みずほ証券 株式会社 6.65%
- アーカス・インベストメント・リミテッド 5.00%
- 梅澤 康二 4.24%
- アセンダー・キャピタル・リミテッド 4.21%
- アセットマネジメントOne株式会社 3.99%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
株式会社エフ・コード（9211）の配当利回りは？
株式会社エフ・コードの配当利回りは、このページの配当チャートでご確認いただけます。無配または取得できていない場合は「---」と表示されます。
株式会社エフ・コード（9211）のROEは？
最新決算期のROEは20.4%で、非常に高い水準にあります。前期比では2.1pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社エフ・コード（9211）の財務健全性は？
自己資本比率は28.5%で、財務レバレッジが高く、負債依存度に注意が必要と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社エフ・コード（9211）の収益性はどうですか？
営業利益率は19.3%で、高い収益性を示しています。前期比では増益（+61.2%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社エフ・コード（9211）は割安ですか？
PERは12.30倍で、市場平均より低めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。