株式会社ナレルグループ（9163）
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
割安- 緑：0円から資産価値まで
- 橙：資産価値から理論株価まで（資産価値を上回る分）
- 薄い赤：理論株価から上限株価まで（成長価値）
- 資産価値1199 円
- 決算時株価2268 円
PER×EPSベース
- 理論株価3581 円α +57.9%
- 上限株価4306 円上限α +89.9%
理論株価に成長価値 725円 を加えた値
- 事業価値2661 円
- 配当価値920 円
- 合計＝理論株価3581 円
一過性の損益は除いていないため、実力EPSは公表EPSと同じ値です。
財務サマリー
6軸スコア
サービス業の中で
58位 / 528社
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業績・配当の推移（直近3期）
決算の読み方と直近3期の流れ
2025年10月期の決算をもとに
【反落】営業益9.1%減。110円→115円の増配。
売上高は2023年10月期の180億円から2025年10月期の242億円となり、年平均成長率（CAGR）は+15.9%です。
営業利益率は 14.4% → 11.7%（−2.7pt）。主因は粗利率の低下です。
売上は 216億円 → 242億円（+12%）。最大の要因は「建設ソリューション」のセグメントで、会社全体の増加額の 90% にあたります。
2025年10月期のEPSは238.74円、1株配当は115円です。
直近の期まで、売上高は2期以上連続の増収、1株配当は2期以上連続の増配です。
直近3期で、ROEは14.9%〜17.1%、自己資本比率は54.1%〜58.9%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全11段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑12% → 営業益↓9%（利益率↓の分が最大）
売上 216億円 → 242億円、営業利益 31.1億円 → 28.3億円。
営業利益の減少 −2.8億円（31.1億円 → 28.3億円）のうち、売上高の増加による分が +3.7億円、利益率の低下による分が −6.5億円です。
2.利益率の中身粗利率↓／販管費率→
営業利益率 14.4% → 11.7%（−2.7pt）。
営業利益率は 14.4% → 11.7%（−2.7pt）。主因は粗利率の低下です。粗利率 27.5% → 25.8%（−1.7pt）、販管費率 13.2% → 13.9%（+0.8pt）。
3.どこで売上↑＝建設ソリューションセグメント↑（90%）
「建設ソリューション」は 193億円 → 216億円（+23.0億円）です。
売上は 216億円 → 242億円（+12%）。最大の要因は「建設ソリューション」のセグメントで、会社全体の増加額の 90% にあたります。ほかは 「ＩＴソリューション」+2.5億円です。
セグメントの区分は会社の開示どおりです（事業別か所在地別かは、データでは区別できません）。調整額（セグメント間の消去など）の増減も並べているので、合計は会社全体の売上の増減と一致します。
4.稼ぐ力ROE↓ 17.1%→14.9%（最も大きく寄与：純利益率↓）
ROE は 17.1% → 14.9%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。純利益率 10.1% → 8.6%、総資産回転率 0.94回 → 1.00回、財務レバレッジ 1.80倍 → 1.73倍。下げ幅への効き方は 純利益率 79%・財務レバレッジ 21%です。総資産回転率は逆に押し上げました。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
5.お金の流れ営業CF＝純利益の1.1倍
営業CF は純利益の 1.1倍です。
6.のれんのれん＝自己資本の97%（141億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
のれんは自己資本の 97%（141億円）です。のれんは 141億円で、自己資本 145億円 の 97%、総資産の 57%です。のれんは前期の 141億円（自己資本の 105%）から 0%です。減損の有無と、どの事業ののれんかは、有報の注記（のれんの未償却残高・減損損失）で確かめてください。
自己資本は期末の値です（自己資本比率の読み方と同じ）。日本基準はのれんを毎期償却し、IFRS は償却せずに毎期減損の要否を見ます（IFRS のほうがのれんが残りやすい）。のれんの減損だけを分けた欄は持っていないので、減損の有無は有報の注記で確かめてください。
7.利益の中身一時的な損益は純益の1%未満（特別損益は確認できず）
純利益（−5%）は本業の営業利益（−9%）とおおむね同じ動きです。
一時的な損益は純利益の 1%未満です（特別損益の欄が有報から取れていないため、特別損益は含めていません）。本業の営業利益は 31.1億円 → 28.3億円（−9%）、純利益は 21.9億円 → 20.9億円（−5%）です。実効税率は 24.4%（直前2期の平均 29.1%、−4.7pt）です。営業利益の減少 −2.8億円（31.1億円 → 28.3億円）のうち、売上高の増加による分が +3.7億円、利益率の低下による分が −6.5億円です。営業外の損益の内訳に、為替差損益の行はありません（その他にまとめている会社もあります）。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）と公表 EPS の差は1%未満です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。
8.利払い営業益÷支払利息 37.6倍（前期 59.5倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 37.6倍（前期 59.5倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 5,228万円 → 7,519万円、営業利益は 31.1億円 → 28.3億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.5%（前期 0.9%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
9.株主への還元増配（110→115円、2期以上連続）・配当性向 43→48%
EPS は 255.16円 → 238.74円（−6%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 43.1% → 48.2% に上がりました。
10.配当の持続性予想配当性向 72%／FCF 21.0億円≧配当 10.0億円
予想の配当性向は 71.9%で、全投資後の FCF は配当の支払額を上回っています。配当性向は 2025年10月期 48.2%（有報）、2026年10月期の会社予想では 71.9%（予想の1株配当 115円 ÷ 予想 EPS 160.01円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年10月期 23.0億円・12.3億円、2025年10月期 21.0億円・10.0億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年10月期 22.9億円、2025年10月期 22.0億円です。3期分の FCF と配当の支払額がそろわない（欄が無い、または1年違いの期でない）ため、3期続いているかは見ていません。2025年10月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は 8万円で、配当と合わせた支出は 10.0億円（FCF は 21.0億円）です。利益と現金のずれ（A11）: 営業CF は純利益の 1.1倍です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-09-11 の第3四半期の短信の値です。
11.5期の中での位置売上 年+16%・2期以上連続増収・ROE は3期で最低
売上高は2023年10月期の180億円から2025年10月期の242億円となり、年平均成長率（CAGR）は+15.9%です。直近の期まで、売上高は2期以上連続の増収です。直近3期で、ROEは14.9%〜17.1%、自己資本比率は54.1%〜58.9%の範囲で推移しています。
出していない段：在庫と運転資本（棚卸資産の記載なし）。ほか5段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
サービス業 528社中 58位（総合70点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 14.9% | 10.8% | 526社中190位 |
| ROA | 8.5% | 5.4% | 528社中134位 |
| ROIC | 11.1% | 7.4% | 527社中162位 |
| 営業利益率 | 11.7% | 7.5% | 527社中144位 |
| 純利益率 | 8.6% | 5.2% | 528社中137位 |
| 粗利率 | 25.8% | 36.6% | 519社中375位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 59.0% | 53.8% | 528社中216位 |
| D/Eレシオ | 33.5% | 21.4% | 525社中216位 |
| 流動比率 | 122.8% | 208.5% | 526社中434位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.98回 | 1.04回 | 528社中284位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 11.8% | 7.2% | 505社中169位 |
| 営業利益の成長率 | −9.1% | 12.2% | 504社中377位 |
| 純利益の成長率 | −4.6% | 11.3% | 505社中323位 |
| EPSの成長率 | −6.4% | 12.4% | 505社中334位 |
| 売上高CAGR（3年） | — | 7.9% | 値なし |
| 営業利益CAGR（3年） | — | 9.4% | 値なし |
| EPS CAGR（3年） | — | 8.9% | 値なし |
| 還元・評価 | |||
| PER | 9.5倍 | 15.1倍 | 447社中378位 |
| PBR | 1.37倍 | 1.67倍 | 485社中303位 |
| 配当利回り | 5.07% | 2.89% | 386社中23位 |
| 配当性向 | 48.2% | 36.6% | 371社中133位 |
| DOE | 7.0% | 4.3% | 388社中92位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2026年10月期の進み具合（第3四半期・2026-10-30 時点）
【進捗高め】通期予想を下方修正。営業益の計画進捗85.7%（前年同期の実績構成比80.0%）。第4四半期に利益率9.1%が必要。
会社予想は 売上 233億円（前期比 −4%）・営業利益 25.7億円（同 −9%）。
通期の予想を下げました。
通期: 売上 293億円 → 233億円、営業利益 30.1億円 → 25.7億円、税引前利益 29.4億円 → 24.9億円、純利益 20.9億円 → 14.0億円。
第3四半期の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 85.7%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 80.0%より高い水準です。
営業利益の差は +5.8pt、売上は計画進捗 82.6%（前年同期の実績構成比 74.2%）。
通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 40.5億円・営業利益 3.7億円が必要です。
営業利益率は第3四半期までの累計 11.5% → 第4四半期 9.1%。2025年10月期の通期は 11.7%、2024年10月期の通期は 14.4%でした。
今期の進み具合
全5段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合営業益 計画進捗 85.7%↑（前年同期の実績構成比 80.0%）・累計は前年同期比 −2.6%
会社予想は 売上 233億円（前期比 −4%）・営業利益 25.7億円（同 −9%）。
2.前年との比較前年同期の実績構成比より高い（売上は計画進捗 82.6%／前年同期の実績構成比 74.2%）
第3四半期の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 85.7%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 80.0%より高い水準です。営業利益の差は +5.8pt、売上は計画進捗 82.6%（前年同期の実績構成比 74.2%）。営業利益の累計は前年同期比 −2.6%、通期予想は前期比 −9.1%です。累計の減り方が予想の減り方より小さいため、前年同期の実績構成比より高くなっています。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.第4四半期に必要利益率 11.5%→9.1%・売上は第3四半期までの累計の実績の0.2倍
通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 40.5億円・営業利益 3.7億円が必要です。
営業利益率は第3四半期までの累計 11.5% → 第4四半期 9.1%。2025年10月期の通期は 11.7%、2024年10月期の通期は 14.4%でした。売上は、前年は第4四半期が第3四半期までの累計の 0.35倍、今期の計画は 0.21倍で、前年より第4四半期への配分が小さい計画です。前年は第3四半期までの累計 営業利益 22.6億円・第4四半期 5.7億円でした。
第4四半期に必要な額 ＝ 通期予想 − 第3四半期までの累計の実績（最新の会社予想、2026-10-30 時点）。
4.会社予想の修正通期予想↓（営業益 30.1億円→25.7億円）
通期の予想を下げました。通期: 売上 293億円 → 233億円、営業利益 30.1億円 → 25.7億円、税引前利益 29.4億円 → 24.9億円、純利益 20.9億円 → 14.0億円。通期の営業利益の修正幅は −14.6%です。（2026-10-30 開示。修正前は 2026-09-11 開示の第3四半期の決算短信の予想）
5.数字で説明できる点通期予想を下げた
市場の期待（コンセンサス）と過熱・需給は扱っていないので、ここに無い理由で株価が動くこともあります。
決算の数字の中で説明できる点：通期予想を下げた。会社は通期予想を下げました。
会社予想の修正・進み具合・下期の配分・利益の中身の結果を並べただけで、新しい判定はしていません。好決算だったか・株価が下がったかは見ていません（株価は使っていません）。
基準：2026-09-11 第3四半期の短信（2026-10-30 の修正を反映）
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 税前益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1 | 未取得（短信なし） | ||||
| Q2単独 | 未取得（短信なし） | ||||
| Q2累計 | 126.7+7.5% | 13.5-11.8% | 13.2-12.2% | 9.3-14.4% | 106.27-14.6% |
| Q3単独 | 65.6+6.9% | 8.5+16.9% | 8.3+17.0% | 5.8+13.9% | 66.57+13.9% |
| Q3累計 | 192.3+7.3% | 22.0-2.6% | 21.4-2.9% | 15.1-5.4% | 172.84-5.5% |
| Q4未発表 | 昨年94.2% | 昨年85.4% | 昨年85.7% | 昨年89.6% | — |
| 通期予想 | 232.8 | 25.7 | 25.0 | 14.0 | — |
| 進捗率 | 82.6%速い | 85.7%速い | 85.9%速い | 107.9%速い | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 未取得 | 未取得 | 65.6億円+6.9% | 未発表 | 232.8億円 | 82.6%例年より速い昨年74.2% |
| 累計 | 未取得 | 126.7億円+7.5% | 192.3億円+7.3% | 昨年 94.2% | |||
| 営業利益 | 単独 | 未取得 | 未取得 | 8.5億円+16.9% | 未発表 | 25.7億円 | 85.7%例年より速い昨年80.0% |
| 累計 | 未取得 | 13.5億円-11.8% | 22.0億円-2.6% | 昨年 85.4% | |||
| 税引前利益 | 単独 | 未取得 | 未取得 | 8.3億円+17.0% | 未発表 | 24.9億円 | 85.9%例年より速い昨年80.0% |
| 累計 | 未取得 | 13.2億円-12.2% | 21.4億円-2.9% | 昨年 85.7% | |||
| 純利益 | 単独 | 未取得 | 未取得 | 5.8億円+13.9% | 未発表 | 14.0億円 | 107.9%例年より速い昨年76.6% |
| 累計 | 未取得 | 9.3億円-14.4% | 15.1億円-5.4% | 昨年 89.6% | |||
| EPS | 単独 | 未取得 | 未取得 | 66.57円+13.9% | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 未取得 | 106.27円-14.6% | 172.84円-5.5% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
Q1の決算短信は取得できていません。
株式会社ナレルグループの概要
株式会社ナレルグループ（証券コード 9163）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-10-31）のデータによると、ROE14.9%は標準的な水準を上回っている。また、自己資本比率58.9%は高めで、財務は健全。また、資本効率の高さと財務健全性を同時に実現している点が特徴的。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+11.8%）、営業利益は減益（-9.1%）となった。ROEは前期比2.2pp悪化した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 5.1%
- ROE: 14.9%
- 自己資本比率: 58.9%
- 営業利益率: 11.7%
- PER: 9.50倍
- PBR: 1.37倍
業績・配当の推移（直近3期）
売上高は2023年10月期の180億円から2025年10月期の242億円となり、年平均成長率（CAGR）は+15.9%です。営業利益率は 14.4% → 11.7%（−2.7pt）。主因は粗利率の低下です。売上は 216億円 → 242億円（+12%）。最大の要因は「建設ソリューション」のセグメントで、会社全体の増加額の 90% にあたります。2025年10月期のEPSは238.74円、1株配当は115円です。直近の期まで、売上高は2期以上連続の増収、1株配当は2期以上連続の増配です。直近3期で、ROEは14.9%〜17.1%、自己資本比率は54.1%〜58.9%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全11段）
何が起きた
売上↑12% → 営業益↓9%（利益率↓の分が最大）
売上 216億円 → 242億円、営業利益 31.1億円 → 28.3億円。
利益率の中身
粗利率↓／販管費率→
営業利益率 14.4% → 11.7%（−2.7pt）。
どこで
売上↑＝建設ソリューションセグメント↑（90%）
「建設ソリューション」は 193億円 → 216億円（+23.0億円）です。
稼ぐ力
ROE↓ 17.1%→14.9%（最も大きく寄与：純利益率↓）
お金の流れ
営業CF＝純利益の1.1倍
のれん
のれん＝自己資本の97%（141億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満（特別損益は確認できず）
純利益（−5%）は本業の営業利益（−9%）とおおむね同じ動きです。
利払い
営業益÷支払利息 37.6倍（前期 59.5倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 37.6倍（前期 59.5倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
増配（110→115円、2期以上連続）・配当性向 43→48%
EPS は 255.16円 → 238.74円（−6%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 43.1% → 48.2% に上がりました。
配当の持続性
予想配当性向 72%／FCF 21.0億円≧配当 10.0億円
5期の中での位置
売上 年+16%・2期以上連続増収・ROE は3期で最低
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
サービス業 528社中 58位（総合70点）
6軸スコア: 割安度80（割安）・稼ぐ力55（標準）・成長性43（鈍化）・安全性78（健全）・還元力76（手厚い）・事業独占力86（独占的）
業種（サービス業）の中央値との比較: ROE 14.9%（業種の中央値 10.8%・526社中190位）、ROA 8.5%（業種の中央値 5.4%・528社中134位）、営業利益率 11.7%（業種の中央値 7.5%・527社中144位）、売上高成長率 11.8%（業種の中央値 7.2%・505社中169位）、自己資本比率 59.0%（業種の中央値 53.8%・528社中216位）、PER 9.5倍（業種の中央値 15.1倍・447社中378位）、PBR 1.37倍（業種の中央値 1.67倍・485社中303位）、配当利回り 5.07%（業種の中央値 2.89%・386社中23位）、配当性向 48.2%（業種の中央値 36.6%・371社中133位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-11。
関連ページ
同業種の銘柄（サービス業）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 株式会社村松屋商店 35.14%
- 株式会社AP V GP 12.00%
- ＷＩＬＬ ＦＩＥＬＤ ＣＡＰＩＴＡＬ ＰＴＥ ＬＴＤ 6.20%
- ケイマン・キャピタル・マネジメント・スリー・インク 5.07%
よくある質問
株式会社ナレルグループ（9163）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは5.1%です。高配当銘柄の部類であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
株式会社ナレルグループ（9163）のROEは？
最新決算期のROEは14.9%で、標準を上回る水準にあります。前期比では2.2pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社ナレルグループ（9163）の財務健全性は？
自己資本比率は58.9%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社ナレルグループ（9163）の収益性はどうですか？
営業利益率は11.7%で、高い収益性を示しています。前期比では減益（-9.1%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社ナレルグループ（9163）は割安ですか？
PERは9.50倍で、割安な水準となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。