株式会社アルマード（4932）
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
割安- 緑：0円から資産価値まで
- 橙：資産価値から理論株価まで（資産価値を上回る分）
- 資産価値87.0 円
- 決算時株価799 円
PER×EPSベース
- 理論株価＝上限株価1790 円α +124.0%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 事業価値1454 円
- 配当価値336 円
- 合計＝理論株価1790 円
一過性の損益は除いていないため、実力EPSは公表EPSと同じ値です。
財務サマリー
6軸スコア
化学の中で
66位 / 202社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年3月期の決算をもとに
【低迷】営業益27.6%減。65円→42円に減配。
売上高は2022年3月期の53.7億円から2026年3月期の101億円となり、年平均成長率（CAGR）は+17.2%です。
営業利益率は 11.2% → 6.8%（−4.4pt）。粗利率は 69.9% → 75.3% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。
ROE は 34.6% → 28.1%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。
2026年3月期のEPSは56.07円、1株配当は42円です。
直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収です。
直近5期で、ROEは23.3%〜34.6%、自己資本比率は39.7%〜79.9%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑19% → 営業益↓28%（利益率↓の分が最大）
売上 84.8億円 → 101億円、営業利益 9.5億円 → 6.9億円。
営業利益の減少 −2.6億円（9.5億円 → 6.9億円）のうち、売上高の増加による分が +1.8億円、利益率の低下による分が −4.4億円です。
2.利益率の中身粗利率↑（下がっていない）／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 11.2% → 6.8%（−4.4pt）。
営業利益率は 11.2% → 6.8%（−4.4pt）。粗利率は 69.9% → 75.3% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。粗利率 69.9% → 75.3%（+5.5pt）、販管費率 58.7% → 68.6%（+9.9pt）。販管費率は 58.7% → 68.6%（+9.9pt）。販管費の金額が増えた分（+19.4pt）が、売上の増加によって販管費率が下がった分（−9.5pt）より大きくなっています。販管費そのものは 49.8億円 → 69.4億円（+39%）、売上は 84.8億円 → 101億円（+19%）です。上がった分 +9.9pt のうち、売上の増減による分が −9.5pt、販管費の増減による分が +19.4ptです。
3.稼ぐ力ROE↓ 34.6%→28.1%（最も大きく寄与：純利益率↓）
ROE は 34.6% → 28.1%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。純利益率 7.7% → 5.1%、総資産回転率 1.98回 → 2.19回、財務レバレッジ 2.28倍 → 2.51倍。下げ幅への効き方は 純利益率 100%です。総資産回転率・財務レバレッジは逆に押し上げました。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
4.お金の流れ営業CF＝純利益の1.5倍（前期から回復）
前期は営業CF が純利益を大きく下回りましたが、今期は戻っています。2025年3月期は純利益 6.5億円に対して営業CF が −1.9億円（赤字）でした。2025年3月期に、売上債権は 6.7億円 → 7.2億円、有利子負債は 10.0億円 → 21.0億円でした。2026年3月期は純利益 5.2億円に対して営業CF が 7.6億円（純利益の 1.5倍）です。
5.借入と財務レバレッジROE 28.1%＝ROA 11.2%×レバレッジ 2.28→2.51倍
ROE（期首・期末の平均の自己資本で計算）は 28.1%と高めですが、財務レバレッジ（期首・期末の平均）が 2.28倍 → 2.51倍 に上がっています。
ROA（純利益 ÷ 平均の総資産）は 11.2%で、ROE との差 16.9pt は財務レバレッジ（総資産 ÷ 自己資本）による上乗せです（ROE ＝ ROA × 財務レバレッジ）。有利子負債は 21.0億円 → 20.0億円、DE レシオ（有利子負債 ÷ 自己資本。期末）は 1.12倍 → 1.10倍です。有利子負債は増えていないため、レバレッジの上昇は借入ではなく、借入以外の負債（買掛金・前受金など）の増加か自己資本の減少によるものです。事業に投じた資本（自己資本＋有利子負債）に対する税引後の営業利益（ROIC）は 13.5%です。期末の自己資本比率は 39.7% → 40.1%（期末の財務レバレッジ 2.52倍 → 2.49倍）で、大きくは変わっていません。有利子負債は 21.0億円 → 20.0億円で、増えていません。
ROE・ROA・財務レバレッジは期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています（ROE の分解と同じ。ROE ＝ ROA × 財務レバレッジ）。画面の ROE は有報に記載された値を優先するので、少し違うことがあります。DE レシオ・ROIC は期末の値です。
6.利益の中身一時的な損益は純益の1%未満
純利益（−20%）は本業の営業利益（−28%）とおおむね同じ動きです。
一時的な損益は純利益の 1%未満です。本業の営業利益は 9.5億円 → 6.9億円（−28%）、純利益は 6.5億円 → 5.2億円（−20%）です。特別利益・特別損失は有報に記載がありません（0 と区別できません）。実効税率は 24.8%（直前3期の平均 29.5%、−4.6pt）です。営業利益の減少 −2.6億円（9.5億円 → 6.9億円）のうち、売上高の増加による分が +1.8億円、利益率の低下による分が −4.4億円です。営業外の為替差損益は −16万円（例年の目安 −19万円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）と公表 EPS の差は1%未満です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
7.利払い営業益÷支払利息 66.9倍→24.8倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 66.9倍 → 24.8倍で前期の半分以下になりました。
支払利息は 1,415万円 → 2,765万円、営業利益は 9.5億円 → 6.9億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.4%（前期 0.7%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
8.株主への還元減配（65→42円）・配当性向 92→75%
EPS は 70.43円 → 56.07円（−20%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 92.3% → 74.9% に下がりました。
9.配当の持続性配当予想は未定（実績 75%）／FCF 7.5億円≧配当 6.0億円
2027年3月期の配当予想は未定（2026年3月期の実績の配当性向は 74.9%）で、2026年3月期は全投資後の FCF が配当の支払額を上回りました（前期は下回っていました）。2027年3月期の配当予想は未定（短信の配当予想の欄に年間・期末の金額が無い）のため、予想の配当性向は出していません。2026年3月期の実績の配当性向は 74.9%（有報）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年3月期 8.4億円・6.2億円、2025年3月期 −3.0億円・6.5億円、2026年3月期 7.5億円・6.0億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年3月期 8.3億円、2025年3月期 −2.6億円、2026年3月期 7.4億円です。2026年3月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は、有報のキャッシュ・フロー計算書に記載がありません。利益と現金のずれ（A11）: 前期は営業CF が純利益を大きく下回りましたが、今期は戻っています。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。配当予想は 2026-08-14 の第1四半期の短信の値です。
10.5期の中での位置売上 年+17%・5期以上連続増収
売上高は2022年3月期の53.7億円から2026年3月期の101億円となり、年平均成長率（CAGR）は+17.2%です。直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収です。直近5期で、ROEは23.3%〜34.6%、自己資本比率は39.7%〜79.9%の範囲で推移しています。
出していない段：人件費（材料が取れていない：給料手当の行が無い）、どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）。ほか5段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
化学 202社中 66位（総合62点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 28.1% | 6.9% | 202社中6位 |
| ROA | 11.4% | 4.1% | 202社中13位 |
| ROIC | 13.5% | 4.8% | 201社中11位 |
| 営業利益率 | 6.8% | 7.4% | 201社中114位 |
| 純利益率 | 5.1% | 5.3% | 202社中108位 |
| 粗利率 | 75.3% | 29.8% | 201社中9位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 40.1% | 63.5% | 202社中176位 |
| D/Eレシオ | 110.0% | 17.8% | 201社中15位 |
| 流動比率 | 160.0% | 232.4% | 201社中154位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 2.23回 | 0.74回 | 202社中2位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 19.4% | 2.1% | 200社中8位 |
| 営業利益の成長率 | −27.6% | 10.1% | 199社中172位 |
| 純利益の成長率 | −20.3% | 10.6% | 200社中156位 |
| EPSの成長率 | −20.4% | 11.8% | 200社中157位 |
| 売上高CAGR（3年） | 15.7% | 2.7% | 197社中3位 |
| 営業利益CAGR（3年） | −6.3% | 7.5% | 172社中137位 |
| EPS CAGR（3年） | −2.4% | 9.2% | 166社中121位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 14.3倍 | 13.0倍 | 188社中84位 |
| PBR | 4.07倍 | 0.91倍 | 199社中5位 |
| 配当利回り | 5.26% | 2.83% | 191社中8位 |
| 配当性向 | 74.9% | 36.2% | 183社中19位 |
| DOE | 21.4% | 2.6% | 192社中1位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年3月期の進み具合（第1四半期・2026-08-14 時点）
残りの3四半期に利益率11.8%が必要。
会社予想は 売上 125億円（前期比 +24%）・営業利益 8.0億円（同 +17%）。
2026-08-14 開示の第1四半期の決算短信で、通期の予想を初めて出しました（前回の 2026-05-15 開示の決算短信（通期）では予想を出していません）。
この短信の後に、取り込んだ業績予想の修正はありません。
通期予想を達成するには、残りの3四半期に 売上 90.0億円・営業利益 10.6億円が必要です。
第1四半期の実績の 2.6倍の売上で、営業利益率は第1四半期 −7.4% → 残りの3四半期 11.8%。2026年3月期の通期は 6.8%、2025年3月期の通期は 11.2%でした。
今期の進み具合
全3段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合今期予想 売上 125億円（前期比 +24%）・営業利益 8.0億円（同 +17%）
2.残りの3四半期に必要利益率 −7.4%→11.8%・売上は第1四半期の実績の2.6倍
通期予想を達成するには、残りの3四半期に 売上 90.0億円・営業利益 10.6億円が必要です。
第1四半期の実績の 2.6倍の売上で、営業利益率は第1四半期 −7.4% → 残りの3四半期 11.8%。2026年3月期の通期は 6.8%、2025年3月期の通期は 11.2%でした。残りの3四半期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2026年3月期 101億円）の 89%を売る計画です。売上は、前年は残りの3四半期が第1四半期の 3.02倍、今期の計画は 2.57倍で、前年並みの配分です。前年は第1四半期 営業利益 −8.8億円・残りの3四半期 15.7億円でした。
残りの3四半期に必要な額 ＝ 通期予想 − 第1四半期の累計実績（最新の会社予想）。
3.会社予想の修正短信で通期予想を初めて開示
2026-08-14 開示の第1四半期の決算短信で、通期の予想を初めて出しました（前回の 2026-05-15 開示の決算短信（通期）では予想を出していません）。この短信の後に、取り込んだ業績予想の修正はありません。
出していない段：前年との比較（この会社には当てはめない：進捗率が0〜200%の外）。ほか1段は目立つ動きなし
基準：2026-08-14 第1四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 35.0+39.1% | -2.6+70.5% | -2.7+69.3% | -1.9+68.5% | -20.54+68.7% |
| Q1累計 | 35.0+39.1% | -2.6+70.5% | -2.7+69.3% | -1.9+68.5% | -20.54+68.7% |
| Q2未発表 | 昨年52.0% | — | — | — | — |
| Q3未発表 | 昨年80.3% | 昨年21.7% | 昨年23.1% | 昨年21.2% | — |
| Q4未発表 | 昨年100.2% | 昨年105.4% | 昨年105.8% | 昨年114.7% | — |
| 通期予想 | 125.0 | 8.0 | 7.8 | 5.4 | — |
| 進捗率 | 28.0%速い | —累計赤字 | —累計赤字 | —累計赤字 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
※ 営業利益・経常利益・純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 35.0億円+39.1% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 125.0億円 | 28.0%例年より速い昨年24.9% |
| 累計 | 35.0億円+39.1% | 昨年 52.0% | 昨年 80.3% | 昨年 100.2% | |||
| 営業利益 | 単独 | -2.6億円+70.5% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 8.0億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -2.6億円+70.5% | 昨年 21.7% | 昨年 105.4% | ||||
| 経常利益 | 単独 | -2.7億円+69.3% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 7.8億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -2.7億円+69.3% | 昨年 23.1% | 昨年 105.8% | ||||
| 純利益 | 単独 | -1.9億円+68.5% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | 5.4億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -1.9億円+68.5% | 昨年 21.2% | 昨年 114.7% | ||||
| EPS | 単独 | -20.54円+68.7% | 未発表 | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | -20.54円+68.7% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
※ 営業利益・経常利益・純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
株式会社アルマードの概要
株式会社アルマード（証券コード 4932）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-03-31）のデータによると、ROE28.1%は非常に高い水準で、自己資本に対して効率よく利益を生み出している。また、自己資本比率40.1%は標準的な水準。また、財務基盤の安定を背景に、高めの配当水準を維持している。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+19.4%）、営業利益は減益（-27.6%）となった。ROEは前期比6.5pp悪化した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 5.3%
- ROE: 28.1%
- 自己資本比率: 40.1%
- 営業利益率: 6.8%
- PER: 14.25倍
- PBR: 4.07倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年3月期の53.7億円から2026年3月期の101億円となり、年平均成長率（CAGR）は+17.2%です。営業利益率は 11.2% → 6.8%（−4.4pt）。粗利率は 69.9% → 75.3% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。ROE は 34.6% → 28.1%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。2026年3月期のEPSは56.07円、1株配当は42円です。直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収です。直近5期で、ROEは23.3%〜34.6%、自己資本比率は39.7%〜79.9%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上↑19% → 営業益↓28%（利益率↓の分が最大）
売上 84.8億円 → 101億円、営業利益 9.5億円 → 6.9億円。
利益率の中身
粗利率↑（下がっていない）／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 11.2% → 6.8%（−4.4pt）。
稼ぐ力
ROE↓ 34.6%→28.1%（最も大きく寄与：純利益率↓）
お金の流れ
営業CF＝純利益の1.5倍（前期から回復）
借入と財務レバレッジ
ROE 28.1%＝ROA 11.2%×レバレッジ 2.28→2.51倍
ROE（期首・期末の平均の自己資本で計算）は 28.1%と高めですが、財務レバレッジ（期首・期末の平均）が 2.28倍 → 2.51倍 に上がっています。
利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満
純利益（−20%）は本業の営業利益（−28%）とおおむね同じ動きです。
利払い
営業益÷支払利息 66.9倍→24.8倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 66.9倍 → 24.8倍で前期の半分以下になりました。
株主への還元
減配（65→42円）・配当性向 92→75%
EPS は 70.43円 → 56.07円（−20%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 92.3% → 74.9% に下がりました。
配当の持続性
配当予想は未定（実績 75%）／FCF 7.5億円≧配当 6.0億円
5期の中での位置
売上 年+17%・5期以上連続増収
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
化学 202社中 66位（総合62点）
6軸スコア: 割安度68（標準）・稼ぐ力61（標準）・成長性55（安定成長）・安全性69（標準）・還元力64（標準）・事業独占力55（強い）
業種（化学）の中央値との比較: ROE 28.1%（業種の中央値 6.9%・202社中6位）、ROA 11.4%（業種の中央値 4.1%・202社中13位）、営業利益率 6.8%（業種の中央値 7.4%・201社中114位）、売上高成長率 19.4%（業種の中央値 2.1%・200社中8位）、自己資本比率 40.1%（業種の中央値 63.5%・202社中176位）、PER 14.3倍（業種の中央値 13.0倍・188社中84位）、PBR 4.07倍（業種の中央値 0.91倍・199社中5位）、配当利回り 5.26%（業種の中央値 2.83%・191社中8位）、配当性向 74.9%（業種の中央値 36.2%・183社中19位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（化学）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 株式会社ＤＡＬＭＡ 14.82%
- ＣＢＣ株式会社 11.79%
- 株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ 5.05%
- アント・キャピタル・パートナーズ株式会社 0.00%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
株式会社アルマード（4932）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは5.3%です。高配当銘柄の部類であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
株式会社アルマード（4932）のROEは？
最新決算期のROEは28.1%で、非常に高い水準にあります。前期比では6.5pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社アルマード（4932）の財務健全性は？
自己資本比率は40.1%で、標準的な財務健全性を保っていると評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社アルマード（4932）の収益性はどうですか？
営業利益率は6.8%で、標準的な収益水準を示しています。前期比では減益（-27.6%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社アルマード（4932）は割安ですか？
PERは14.25倍で、市場平均より低めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。