株式会社資生堂（4911）
ラジ株ナビ株価チャート
J-Quants の鍵の登録で使えます
理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高理論株価は資産価値を下回っています。
- 理論株価＝上限株価966 円α -57.6%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 資産価値1017 円
- 決算時株価2280 円
株主総利回りの表から逆算
- 事業価値486 円
- 配当価値480 円
- 合計＝理論株価966 円
実力EPSは、P/Lの減損損失・事業再編損（IFRS。科目名未保存） 516億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- P/Lの減損損失・事業再編損（IFRS。科目名未保存）+516億円+90.3円
財務サマリー
6軸スコア
化学の中で
193位 / 202社
資生堂をAIに分析させる
Claude・ChatGPTで「資生堂を分析して」と話しかけるだけ。
- 無料で1日100回
- APIキー不要
業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2025年12月期の決算をもとに
【急落】営業赤字に転落（−288億円）。
売上高は2021年12月期の1.04兆円、2025年12月期の9,700億円です（途中で会計基準が変わっているため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。
営業利益率は 0.8% → −3.0%（−3.7pt）。販管費率は 75.9% → 74.8% と下がっていて、押し下げたのはその他の営業損益の悪化です。
2025年12月期のEPSは−101.83円（赤字）、1株配当は40円です。
営業利益は2024年12月期から2025年12月期にかけて黒字（75.8億円）から赤字（−288億円）へ転換しました。
純利益は2023年12月期から2024年12月期にかけて黒字（217億円）から赤字（−108億円）へ転換しました。
直近5期で、ROEは−6.6%〜8.2%、自己資本比率は46.2%〜49.3%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全9段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↓2% → 営業益 黒字→赤字（ほぼ全部が利益率↓の分）
売上 9,906億円 → 9,700億円、営業利益 75.8億円 → −288億円、税引前利益 −12.7億円 → −277億円（税引前利益との差の増減 +99.1億円、主に金融収益・持分法などの分）。
営業利益の減少 −364億円（75.8億円 → −288億円）のうち、売上高の減少による分が −1.6億円（0%）、利益率の低下による分が −362億円（100%）です。営業利益と税引前利益の間の損益（税引前利益 − 営業利益）が −88.4億円 → +10.7億円と +99.1億円動き、税引前利益を営業利益より押し上げました。営業利益は 75.8億円 → −288億円、税引前利益は −12.7億円 → −277億円です。内訳は 支払利息 +1.2億円・その他 +98.0億円です。主にその他（金融収益・持分法による投資損益など）の分（99%）です。今期の税引前利益は営業利益を 10.7億円上回っています（前期は 88.4億円下回る）。
IFRS・米国基準には経常利益の区分が無いので、税引前利益 − 営業利益（金融収益・費用、持分法による投資損益など）で見ています。為替差損益は営業利益の中（その他の収益・費用）にある会社もあるので、分けていません。営業利益と税引前利益の間の損益の増減が、営業利益・税引前利益と売上に比べて大きいときに「違う動き」とします。
2.利益率の中身粗利率→（下がっていない）／販管費率↓＝主に販管費の金額減の分
営業利益率 0.8% → −3.0%（−3.7pt）。
営業利益率は 0.8% → −3.0%（−3.7pt）。販管費率は 75.9% → 74.8% と下がっていて、押し下げたのはその他の営業損益の悪化です。粗利率 76.0% → 76.6%（+0.6pt）、販管費率 75.9% → 74.8%（−1.1pt）、その他の営業損益（粗利・販管費以外。営業収入など） −5.4pt。販管費率は 75.9% → 74.8%（−1.1pt）。販管費の金額が減った分（−2.7pt）が、売上の減少によって販管費率が上がった分（+1.6pt）より大きくなっています。販管費そのものは 7,514億円 → 7,256億円（−3%）、売上は 9,906億円 → 9,700億円（−2%）です。下がった分 −1.1pt のうち、売上の増減による分が +1.6pt、販管費の増減による分が −2.7ptです。
3.稼ぐ力2期続けて純損失（ROE −1.7%→−6.6%）
純利益が赤字の期を含むため、この読み方はしません。
4.会社の説明有報の説明を引用
「売上高は、中国・トラベルリテール事業の上期を中心とした消費低下の影響や、米州事業の「Drunk Elephant」の苦戦継続により、減収となりましたが、注力ブランドの成長により下期はプラス成長となりました。」
会社の説明（2025年12月期の有報「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」より）
有報の本文を一字も変えずに抜き出しています。要約・言い換えはしていません。売上・営業利益の増減の向きと同じ向きの文だけを使います。
5.お金の流れ純損失の期・営業CF +1,099億円／売上債権回転日数→（61日前後）
6.利益の中身純損失の89%は一時的な損
純損失の中身には、一時的な損が大きく入っています（純損失の 89%）。
純損失 −407億円には、一時的な損が 361億円（税引後、純損失の 89%）入っています。本業の営業利益は 75.8億円 → −288億円、純利益は −108億円 → −407億円です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 減損損失・事業再編損 −516億円です。税引前利益が0以下のため、実効税率は見ていません。営業利益の減少 −364億円（75.8億円 → −288億円）のうち、売上高の減少による分が −1.6億円（0%）、利益率の低下による分が −362億円（100%）です。営業外の為替差損益は −12.8億円（例年の目安 −19.6億円）で、一時的とはしていません。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
7.株主への還元据え置き（40円）
2025年12月期のEPSは−101.83円（赤字）、1株配当は40円です。
8.配当の持続性予想配当性向 39%／FCF 665億円≧配当 120億円
予想の配当性向は 38.7%で、2025年12月期は全投資後の FCF が配当の支払額を上回りました（前期は下回っていました）。配当性向は 2026年12月期の会社予想では 38.7%（予想の1株配当 60円 ÷ 予想 EPS 155.16円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2023年12月期 535億円・419億円、2024年12月期 −353億円・240億円、2025年12月期 665億円・120億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2023年12月期 334億円、2024年12月期 −23.1億円、2025年12月期 655億円です。2025年12月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は 200万円で、配当と合わせた支出は 120億円（FCF は 665億円）です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-11-10 の第3四半期の短信の値です。
9.5期の中での位置営業益が赤字転換・ROE は5期で最低
売上高は2021年12月期の1.04兆円、2025年12月期の9,700億円です（途中で会計基準が変わっているため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。営業利益は2024年12月期から2025年12月期にかけて黒字（75.8億円）から赤字（−288億円）へ転換しました。純利益は2023年12月期から2024年12月期にかけて黒字（217億円）から赤字（−108億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−6.6%〜8.2%、自己資本比率は46.2%〜49.3%の範囲で推移しています。
出していない段：どこで（この会社には当てはめない：セグメントの合計が会社全体とずれる）、利払い（この会社には当てはめない：営業赤字）。ほか6段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
化学 202社中 193位（総合39点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | −6.6% | 6.9% | 202社中197位 |
| ROA | −3.2% | 4.1% | 202社中195位 |
| ROIC | −2.5% | 4.8% | 201社中197位 |
| 営業利益率 | −3.0% | 7.4% | 201社中197位 |
| 純利益率 | −4.2% | 5.3% | 202社中195位 |
| 粗利率 | 76.6% | 29.8% | 201社中5位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 47.4% | 63.5% | 202社中160位 |
| D/Eレシオ | 35.2% | 17.8% | 201社中66位 |
| 流動比率 | 136.7% | 232.4% | 201社中182位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.77回 | 0.74回 | 202社中89位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | −2.1% | 2.1% | 200社中159位 |
| 営業利益の成長率 | −480.0% | 10.1% | 199社中198位 |
| 純利益の成長率 | −276.2% | 10.6% | 200社中195位 |
| EPSの成長率 | −276.3% | 11.8% | 200社中194位 |
| 売上高CAGR（3年） | −3.1% | 2.7% | 197社中177位 |
| 営業利益CAGR（3年） | — | 7.5% | 値なし |
| EPS CAGR（3年） | — | 9.2% | 値なし |
| 還元・評価 | |||
| PER | — | 13.0倍 | 値なし |
| PBR | 1.52倍 | 0.91倍 | 199社中41位 |
| 配当利回り | 1.75% | 2.83% | 191社中155位 |
| 配当性向 | −39.3% | 36.2% | マイナスのため順位なし |
| DOE | 2.7% | 2.6% | 192社中93位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2026年12月期の進み具合（第3四半期・2026-11-10 時点）
【進捗並み】短信で通期予想を上方修正。売上の計画進捗72.3%（前年同期の実績構成比71.5%）。
会社予想は 売上 1.02兆円（前期比 +6%）・営業利益 870億円。
2026-11-10 開示の第3四半期の決算短信で、通期の予想を上げました。
通期: 売上 9,900億円 → 1.02兆円、営業利益 590億円 → 870億円、税引前利益 600億円 → 875億円、純利益 420億円 → 620億円。前回の公表予想は 2026-08-05 開示の第2四半期（上期）の決算短信の予想です。
第3四半期の売上の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 72.3%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 71.5%とほぼ同じ水準です（利益は前年と比べていません）。
売上の差は +0.8ptです。
通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 2,839億円・営業利益 235億円が必要です。
営業利益率は第3四半期までの累計 8.6% → 第4四半期 8.3%。2025年12月期の通期は −3.0%、2024年12月期の通期は 0.8%でした。
今期の進み具合
全4段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合売上 計画進捗 72.3%→（前年同期の実績構成比 71.5%）・累計は前年同期比 +6.8%
会社予想は 売上 1.02兆円（前期比 +6%）・営業利益 870億円。
2.前年との比較前年同期の実績構成比並み
第3四半期の売上の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 72.3%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 71.5%とほぼ同じ水準です（利益は前年と比べていません）。売上の差は +0.8ptです。売上の累計は前年同期比 +6.8%、通期予想は前期比 +5.7%です。
利益: 前期の通期実績が0以下（赤字など）のため、昨年とは比べません。昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.第4四半期に必要利益率 8.6%→8.3%・売上は第3四半期までの累計の実績の0.4倍
通期予想を達成するには、第4四半期に 売上 2,839億円・営業利益 235億円が必要です。
営業利益率は第3四半期までの累計 8.6% → 第4四半期 8.3%。2025年12月期の通期は −3.0%、2024年12月期の通期は 0.8%でした。売上は、前年は第4四半期が第3四半期までの累計の 0.40倍、今期の計画は 0.38倍で、前年並みの配分です。前年は第3四半期までの累計 営業利益 −334億円・第4四半期 45.6億円でした。
第4四半期に必要な額 ＝ 通期予想 − 第3四半期までの累計の実績（最新の会社予想）。
4.会社予想の修正短信で通期予想↑（営業益 590億円→870億円）
2026-11-10 開示の第3四半期の決算短信で、通期の予想を上げました。通期: 売上 9,900億円 → 1.02兆円、営業利益 590億円 → 870億円、税引前利益 600億円 → 875億円、純利益 420億円 → 620億円。前回の公表予想は 2026-08-05 開示の第2四半期（上期）の決算短信の予想です。通期の営業利益の修正幅は +47.5%です。この短信の後に、取り込んだ業績予想の修正はありません。
出していない段：1段は目立つ動きなし
基準：2026-11-10 第3四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 兆円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 税前益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 0.23+1.6% | 0.01+71.2% | 0.01+79.1% | 0.01+127.1% | 20.95+127.0% |
| Q1累計 | 0.23+1.6% | 0.01+71.2% | 0.01+79.1% | 0.01+127.1% | 20.95+127.0% |
| Q2単独 | 0.27+10.5% | 0.03+171.9% | 0.03+162.3% | 0.02+264.6% | 53.37+264.5% |
| Q2累計 | 0.50+6.2% | 0.04+131.8% | 0.04+130.2% | 0.03+211.5% | 74.32+211.4% |
| Q3単独 | 0.24+8.1% | 0.02+141.9% | 0.02+140.8% | 0.01+127.4% | 36.76+127.4% |
| Q3累計 | 0.74+6.8% | 0.06+290.3% | 0.07+300.8% | 0.04+200.9% | 111.08+200.9% |
| Q4未発表 | 昨年100.5% | — | — | — | — |
| 通期予想 | 1.03 | 0.09 | 0.09 | 0.06 | — |
| 進捗率 | 72.3%並み | 72.9% | 74.6% | 71.6% | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 2319.6億円+1.6% | 2670.1億円+10.5% | 2421.8億円+8.1% | 未発表 | 1.0兆円 | 72.3%例年並み昨年71.5% |
| 累計 | 2319.6億円+1.6% | 4989.6億円+6.2% | 7411.4億円+6.8% | 昨年 100.5% | |||
| 営業利益 | 単独 | 123.3億円+71.2% | 295.9億円+171.9% | 215.3億円+141.9% | 未発表 | 870.0億円 | 72.9%比較なし |
| 累計 | 123.3億円+71.2% | 419.3億円+131.8% | 634.6億円+290.3% | ||||
| 税引前利益 | 単独 | 132.7億円+79.1% | 309.3億円+162.3% | 210.9億円+140.8% | 未発表 | 875.0億円 | 74.6%比較なし |
| 累計 | 132.7億円+79.1% | 442.0億円+130.2% | 652.9億円+300.8% | ||||
| 純利益 | 単独 | 83.7億円+127.1% | 213.3億円+264.6% | 146.9億円+127.4% | 未発表 | 620.0億円 | 71.6%比較なし |
| 累計 | 83.7億円+127.1% | 297.0億円+211.5% | 443.9億円+200.9% | ||||
| EPS | 単独 | 20.95円+127.0% | 53.37円+264.5% | 36.76円+127.4% | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 20.95円+127.0% | 74.32円+211.4% | 111.08円+200.9% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
株式会社資生堂の概要
株式会社資生堂（証券コード 4911）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-12-31）のデータによると、ROE-6.6%とマイナスの水準にある。また、自己資本比率47.4%は標準的な水準。前期と比較すると、売上高は前期比減収（-2.1%）、営業利益は赤字転落（前期75.8億円→今期-288億円）となった。ROEは前期比4.9pp悪化した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 1.8%
- ROE: -6.6%
- 自己資本比率: 47.4%
- 営業利益率: -3.0%
- PER: —
- PBR: 1.52倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2021年12月期の1.04兆円、2025年12月期の9,700億円です（途中で会計基準が変わっているため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。営業利益率は 0.8% → −3.0%（−3.7pt）。販管費率は 75.9% → 74.8% と下がっていて、押し下げたのはその他の営業損益の悪化です。2025年12月期のEPSは−101.83円（赤字）、1株配当は40円です。営業利益は2024年12月期から2025年12月期にかけて黒字（75.8億円）から赤字（−288億円）へ転換しました。純利益は2023年12月期から2024年12月期にかけて黒字（217億円）から赤字（−108億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−6.6%〜8.2%、自己資本比率は46.2%〜49.3%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全9段）
何が起きた
売上↓2% → 営業益 黒字→赤字（ほぼ全部が利益率↓の分）
売上 9,906億円 → 9,700億円、営業利益 75.8億円 → −288億円、税引前利益 −12.7億円 → −277億円（税引前利益との差の増減 +99.1億円、主に金融収益・持分法などの分）。
利益率の中身
粗利率→（下がっていない）／販管費率↓＝主に販管費の金額減の分
営業利益率 0.8% → −3.0%（−3.7pt）。
稼ぐ力
2期続けて純損失（ROE −1.7%→−6.6%）
会社の説明
有報の説明を引用
「売上高は、中国・トラベルリテール事業の上期を中心とした消費低下の影響や、米州事業の「Drunk Elephant」の苦戦継続により、減収となりましたが、注力ブランドの成長により下期はプラス成長となりました。」
お金の流れ
純損失の期・営業CF +1,099億円／売上債権回転日数→（61日前後）
利益の中身
純損失の89%は一時的な損
純損失の中身には、一時的な損が大きく入っています（純損失の 89%）。
株主への還元
据え置き（40円）
2025年12月期のEPSは−101.83円（赤字）、1株配当は40円です。
配当の持続性
予想配当性向 39%／FCF 665億円≧配当 120億円
5期の中での位置
営業益が赤字転換・ROE は5期で最低
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
化学 202社中 193位（総合39点）
6軸スコア: 割安度16（割高）・稼ぐ力16（低収益）・成長性36（鈍化）・安全性73（健全）・還元力39（控えめ）・事業独占力54（強い）
業種（化学）の中央値との比較: ROE −6.6%（業種の中央値 6.9%・202社中197位）、ROA −3.2%（業種の中央値 4.1%・202社中195位）、営業利益率 −3.0%（業種の中央値 7.4%・201社中197位）、売上高成長率 −2.1%（業種の中央値 2.1%・200社中159位）、自己資本比率 47.4%（業種の中央値 63.5%・202社中160位）、PER —（業種の中央値 13.0倍・値なし）、PBR 1.52倍（業種の中央値 0.91倍・199社中41位）、配当利回り 1.75%（業種の中央値 2.83%・191社中155位）、配当性向 −39.3%（業種の中央値 36.2%・マイナスのため順位なし）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（化学）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- インディペンデント フランチャイズ パートナーズ エルエルピー 8.30%
- ブラックロック・ジャパン株式会社 8.03%
- 野村證券株式会社 6.46%
- 野村アセットマネジメント株式会社 6.11%
- 三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社 5.55%
- ノルウェー銀行 5.13%
- 株式会社みずほ銀行 4.62%
- 株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ 4.29%
- ベイリー・ギフォード・アンド・カンパニー 4.07%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
株式会社資生堂（4911）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは1.8%です。配当を実施している銘柄であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
株式会社資生堂（4911）のROEは？
最新決算期のROEは-6.6%で、マイナスの水準にあります。前期比では4.9pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社資生堂（4911）の財務健全性は？
自己資本比率は47.4%で、標準的な財務健全性を保っていると評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社資生堂（4911）の収益性はどうですか？
営業利益率は-3.0%で、営業段階で損失が出ている状態を示しています。前期比では赤字転落（前期75.8億円→今期-288億円）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。