杏林製薬株式会社（4569）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高資産価値の7割（下支え）との比較で決まった判定です。利益から見ても割高寄りです。利益から見た値は64.1円です。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 理論株価＝上限株価1259 円α -23.5%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 決算時株価1645 円
PER×EPSベース
- 資産価値1798 円
- 資産価値の7割で下支え1259 円
実力EPSは、特別利益 4.7億円・特別損失 0.5億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−4.7億円−6.4円
- 特別損失（合計）+0.5億円+0.7円
財務サマリー
6軸スコア
医薬品の中で
36位 / 79社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年3月期の決算をもとに
【急落】営業益71.6%減。普通配当は増配（特別配当を含む合計は据え置き）。
売上高は2022年3月期の1,055億円から2026年3月期の1,263億円となり、年平均成長率（CAGR）は+4.6%です。
営業利益率は 9.7% → 2.8%（−6.8pt）。主因は粗利率の低下です。
ROE は 6.8% → 2.5%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。
2026年3月期のEPSは60.03円、1株配当は57円です。
直近5期で、ROEは2.5%〜6.8%、自己資本比率は70.4%〜73.6%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全9段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↓3% → 営業益↓72%（ほぼ全部が利益率↓の分）
売上 1,301億円 → 1,263億円、営業利益 126億円 → 35.7億円。
営業利益の減少 −90.0億円（126億円 → 35.7億円）のうち、売上高の減少による分が −3.7億円（4%）、利益率の低下による分が −86.3億円（96%）です。
2.利益率の中身粗利率↓（売上↓・原価↑）／販管費率↑
営業利益率 9.7% → 2.8%（−6.8pt）。
営業利益率は 9.7% → 2.8%（−6.8pt）。主因は粗利率の低下です。粗利率 45.8% → 40.9%（−4.9pt）、販管費率 36.1% → 38.1%（+2.0pt）。販管費率は 36.1% → 38.1%（+2.0pt）。売上の減少による分（+1.1pt）と販管費の金額が増えた分（+0.9pt）の両方です。売上は 1,301億円 → 1,263億円（−3%）、売上原価は 706億円 → 746億円（+6%）です。粗利率は、原価の上がり方だけでなく、製品・事業の構成の変化（粗利率の低い売上が増えた）でも下がります。理由は会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。販管費そのものは 470億円 → 481億円（+2%）、売上は 1,301億円 → 1,263億円（−3%）です。上がった分 +2.0pt のうち、売上の増減による分が +1.1pt、販管費の増減による分が +0.9ptです。
粗利率は 売上総利益 ÷ 売上（営業利益率の分解 A1 と同じ値）、売上原価の伸びは損益計算書の売上原価の前期比です。セグメントごとの売上原価は有報に無いので、粗利率の低下は事業に割り振りません（どの事業の利益が動いたかは、営業利益のセグメント寄与 A7 で見ます）。
3.稼ぐ力ROE↓ 6.8%→2.5%（最も大きく寄与：純利益率↓）
ROE は 6.8% → 2.5%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。純利益率 7.0% → 2.7%、総資産回転率 0.70回 → 0.65回、財務レバレッジ 1.39倍 → 1.40倍。下げ幅への効き方は 純利益率 92%・総資産回転率 8%です。財務レバレッジは逆に押し上げました。売上は 1,301億円 → 1,263億円（−3%）、総資産（期首・期末の平均）は 1,856億円 → 1,945億円（+5%）です。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
4.お金の流れ営業CF＝純利益の1.9倍（前期から回復）
前期は営業CF が純利益を大きく下回りましたが、今期は戻っています。2025年3月期は純利益 90.9億円に対して営業CF が 35.1億円（純利益の 0.4倍）でした。2025年3月期に、売上債権は 461億円 → 461億円、有利子負債は 207億円 → 278億円でした。2026年3月期は純利益 34.5億円に対して営業CF が 63.8億円（純利益の 1.9倍）です。
5.利益の中身一時的な損益は純益の9%
純利益（−62%）は本業の営業利益（−72%）とおおむね同じ動きです。
一時的な損益は純利益の 9%です。本業の営業利益は 126億円 → 35.7億円（−72%）、純利益は 90.9億円 → 34.5億円（−62%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別利益 +4.7億円・特別損失 −5,300万円です。実効税率は 22.5%（直前3期の平均 28.2%、−5.7pt）です。営業利益の減少 −90.0億円（126億円 → 35.7億円）のうち、売上高の減少による分が −3.7億円（4%）、利益率の低下による分が −86.3億円（96%）です。営業外の為替差損益は +1.7億円（例年の目安 +1.0億円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 9% 低い試算です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
6.利払い営業益÷支払利息 72.6倍→14.0倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 72.6倍 → 14.0倍で前期の半分以下になりました。
支払利息は 1.7億円 → 2.5億円、営業利益は 126億円 → 35.7億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.1%（前期 0.6%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
7.株主への還元増配（52→57円）・配当性向 36→95%
EPS は 158.17円 → 60.03円（−62%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 36.0% → 95.0% に上がりました。
8.配当の持続性赤字予想で配当あり／営業CF−設備投資＜配当が3期続く
2027年3月期の会社予想は赤字（予想 EPS −88.74円）で、1株 25円の配当を予想しています。
設備投資を引いた後の営業CF（営業CF − 設備投資）が、3期続けて配当の支払額を下回っています。2027年3月期の会社予想は EPS −88.74円の赤字で、1株配当 25円を予想しています（配当が利益を上回るため、配当性向は計算していません）。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年3月期 −16.4億円・30.1億円、2025年3月期 −28.2億円・30.1億円、2026年3月期 47.4億円・33.0億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年3月期 −47.0億円、2025年3月期 −27.9億円、2026年3月期 24.1億円です。2026年3月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は、有報のキャッシュ・フロー計算書に記載がありません。利益と現金のずれ（A11）: 前期は営業CF が純利益を大きく下回りましたが、今期は戻っています。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。配当予想は 2026-11-09 の第2四半期（上期）の短信の値です。
9.5期の中での位置売上 年+5%・ROE は5期で最低
売上高は2022年3月期の1,055億円から2026年3月期の1,263億円となり、年平均成長率（CAGR）は+4.6%です。直近5期で、ROEは2.5%〜6.8%、自己資本比率は70.4%〜73.6%の範囲で推移しています。
出していない段：どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）。ほか7段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
医薬品 79社中 36位（総合42点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 2.5% | −4.5% | 78社中33位 |
| ROA | 1.8% | −4.9% | 79社中31位 |
| ROIC | 1.7% | −3.4% | 78社中31位 |
| 営業利益率 | 2.8% | 0.3% | 68社中30位 |
| 純利益率 | 2.7% | 1.9% | 69社中32位 |
| 粗利率 | 40.9% | 60.7% | 60社中48位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 72.9% | 69.7% | 79社中31位 |
| D/Eレシオ | 16.4% | 9.3% | 78社中32位 |
| 流動比率 | 460.2% | 424.6% | 79社中34位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.65回 | 0.38回 | 69社中11位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | −2.9% | 3.5% | 68社中47位 |
| 営業利益の成長率 | −71.6% | −2.1% | 74社中61位 |
| 純利益の成長率 | −62.0% | −5.4% | 75社中61位 |
| EPSの成長率 | −62.0% | 6.2% | 75社中63位 |
| 売上高CAGR（3年） | 3.7% | 4.4% | 64社中37位 |
| 営業利益CAGR（3年） | −11.4% | 5.9% | 30社中23位 |
| EPS CAGR（3年） | −10.0% | 5.2% | 33社中22位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 27.4倍 | 16.6倍 | 38社中11位 |
| PBR | 0.66倍 | 1.48倍 | 44社中40位 |
| 配当利回り | 3.47% | 2.81% | 37社中9位 |
| 配当性向 | 95.0% | 50.0% | 36社中7位 |
| DOE | 2.3% | 3.0% | 37社中25位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年3月期の進み具合（第2四半期・2026-11-09 時点）
【下方修正】短信で通期予想を下方修正。通期予想は赤字（下期は赤字の見込み）。
会社予想は 売上 1,218億円（前期比 −4%）・営業利益 −49.0億円。
2026-11-09 開示の第2四半期（上期）の決算短信で、通期の予想を下げました。
通期: 営業利益 20.0億円 → −49.0億円、経常利益 23.0億円 → −46.0億円、純利益 15.0億円 → −51.0億円。売上は据え置きです。前回の公表予想は 2026-07-30 開示の第1四半期の決算短信の予想です。
通期予想の営業利益は −49.0億円の赤字です。上期の実績が 3.1億円なので、下期は 営業利益 −52.1億円の赤字を見込む計算です。
上期の実績の 1.1倍の売上で、営業利益率は上期 0.5% → 下期 −8.1%。2026年3月期の通期は 2.8%、2025年3月期の通期は 9.7%でした。
今期の進み具合
全4段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合今期予想 売上 1,218億円（前期比 −4%）・営業利益 −49.0億円
2.下期の見込み通期予想は赤字（下期は −52.1億円の見込み）
通期予想の営業利益は −49.0億円の赤字です。上期の実績が 3.1億円なので、下期は 営業利益 −52.1億円の赤字を見込む計算です。
上期の実績の 1.1倍の売上で、営業利益率は上期 0.5% → 下期 −8.1%。2026年3月期の通期は 2.8%、2025年3月期の通期は 9.7%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2025年3月期 1,301億円）の 49%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 1.15倍、今期の計画は 1.12倍で、前年並みの配分です。前年は上期 営業利益 13.6億円・下期 22.0億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
3.会社予想の修正短信で通期予想↓（営業益 20.0億円→−49.0億円）
2026-11-09 開示の第2四半期（上期）の決算短信で、通期の予想を下げました。通期: 営業利益 20.0億円 → −49.0億円、経常利益 23.0億円 → −46.0億円、純利益 15.0億円 → −51.0億円。売上は据え置きです。前回の公表予想は 2026-07-30 開示の第1四半期の決算短信の予想です。この短信の後に、取り込んだ業績予想の修正はありません。
この後に出た修正の開示のうち 1件は、予想に重ねていません（前回予想が短信と合わない・対象の期が違うなど）。
4.数字で説明できる点通期の営業利益・経常利益・純利益の予想を下げた
市場の期待（コンセンサス）と過熱・需給は扱っていないので、ここに無い理由で株価が動くこともあります。
決算の数字の中で説明できる点：通期の営業利益・経常利益・純利益の予想を下げた。会社は通期の営業利益・経常利益・純利益の予想を下げました。
会社予想の修正・進み具合・下期の配分・利益の中身の結果を並べただけで、新しい判定はしていません。好決算だったか・株価が下がったかは見ていません（株価は使っていません）。
出していない段：前年との比較（この会社には当てはめない：進捗率が0〜200%の外）
基準：2026-11-09 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 296.5-1.9% | 9.6-59.3% | 12.4-52.7% | 8.2-60.8% | 14.35-60.8% |
| Q1累計 | 296.5-1.9% | 9.6-59.3% | 12.4-52.7% | 8.2-60.8% | 14.35-60.8% |
| Q2単独 | 278.4-2.3% | -6.6+34.5% | -5.5+47.0% | -23.9-294.4% | -41.61-294.0% |
| Q2累計 | 574.9-2.1% | 3.1-77.5% | 6.9-56.4% | -15.7-204.8% | -27.26-204.8% |
| Q3未発表 | 昨年73.2% | 昨年129.2% | 昨年126.4% | 昨年119.5% | — |
| Q4未発表 | 昨年99.4% | 昨年58.5% | 昨年64.0% | 昨年71.8% | — |
| 通期予想 | 1,218.0 | -49.0 | -46.0 | -51.0 | — |
| 進捗率 | 47.2%並み | —予想赤字 | —予想赤字 | 30.7%赤字予想に対する進捗 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
※ 営業利益・経常利益は、通期予想が赤字で累計が赤字でないため、進捗率は出していません。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 296.5億円-1.9% | 278.4億円-2.3% | 未発表 | 未発表 | 1218.0億円 | 47.2%例年並み昨年46.5% |
| 累計 | 296.5億円-1.9% | 574.9億円-2.1% | 昨年 73.2% | 昨年 99.4% | |||
| 営業利益 | 単独 | 9.6億円-59.3% | -6.6億円+34.5% | 未発表 | 未発表 | -49.0億円 | —予想赤字 |
| 累計 | 9.6億円-59.3% | 3.1億円-77.5% | 昨年 129.2% | 昨年 58.5% | |||
| 経常利益 | 単独 | 12.4億円-52.7% | -5.5億円+47.0% | 未発表 | 未発表 | -46.0億円 | —予想赤字 |
| 累計 | 12.4億円-52.7% | 6.9億円-56.4% | 昨年 126.4% | 昨年 64.0% | |||
| 純利益 | 単独 | 8.2億円-60.8% | -23.9億円-294.4% | 未発表 | 未発表 | -51.0億円 | 30.7%赤字予想に対する進捗 |
| 累計 | 8.2億円-60.8% | -15.7億円-204.8% | 昨年 119.5% | 昨年 71.8% | |||
| EPS | 単独 | 14.35円-60.8% | -41.61円-294.0% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 14.35円-60.8% | -27.26円-204.8% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
※ 営業利益・経常利益は、通期予想が赤字で累計が赤字でないため、進捗率は出していません。
杏林製薬株式会社の概要
杏林製薬株式会社（証券コード 4569）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-03-31）のデータによると、ROE2.5%は低位な水準にある。また、自己資本比率72.9%は非常に高く、財務基盤が極めて強固。また、PER27.4倍はやや高め。前期と比較すると、売上高は前期比減収（-2.9%）、営業利益は減益（-71.6%）となった。ROEは前期比4.3pp悪化した。ネットキャッシュがプラスで実質無借金の状態。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 3.5%
- ROE: 2.5%
- 自己資本比率: 72.9%
- 営業利益率: 2.8%
- PER: 27.40倍
- PBR: 0.66倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年3月期の1,055億円から2026年3月期の1,263億円となり、年平均成長率（CAGR）は+4.6%です。営業利益率は 9.7% → 2.8%（−6.8pt）。主因は粗利率の低下です。ROE は 6.8% → 2.5%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。2026年3月期のEPSは60.03円、1株配当は57円です。直近5期で、ROEは2.5%〜6.8%、自己資本比率は70.4%〜73.6%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全9段）
何が起きた
売上↓3% → 営業益↓72%（ほぼ全部が利益率↓の分）
売上 1,301億円 → 1,263億円、営業利益 126億円 → 35.7億円。
利益率の中身
粗利率↓（売上↓・原価↑）／販管費率↑
営業利益率 9.7% → 2.8%（−6.8pt）。
稼ぐ力
ROE↓ 6.8%→2.5%（最も大きく寄与：純利益率↓）
お金の流れ
営業CF＝純利益の1.9倍（前期から回復）
利益の中身
一時的な損益は純益の9%
純利益（−62%）は本業の営業利益（−72%）とおおむね同じ動きです。
利払い
営業益÷支払利息 72.6倍→14.0倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 72.6倍 → 14.0倍で前期の半分以下になりました。
株主への還元
増配（52→57円）・配当性向 36→95%
EPS は 158.17円 → 60.03円（−62%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 36.0% → 95.0% に上がりました。
配当の持続性
赤字予想で配当あり／営業CF−設備投資＜配当が3期続く
2027年3月期の会社予想は赤字（予想 EPS −88.74円）で、1株 25円の配当を予想しています。
5期の中での位置
売上 年+5%・ROE は5期で最低
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
医薬品 79社中 36位（総合42点）
6軸スコア: 割安度21（割高）・稼ぐ力18（低収益）・成長性37（鈍化）・安全性78（健全）・還元力37（控えめ）・事業独占力62（強い）
業種（医薬品）の中央値との比較: ROE 2.5%（業種の中央値 −4.5%・78社中33位）、ROA 1.8%（業種の中央値 −4.9%・79社中31位）、営業利益率 2.8%（業種の中央値 0.3%・68社中30位）、売上高成長率 −2.9%（業種の中央値 3.5%・68社中47位）、自己資本比率 72.9%（業種の中央値 69.7%・79社中31位）、PER 27.4倍（業種の中央値 16.6倍・38社中11位）、PBR 0.66倍（業種の中央値 1.48倍・44社中40位）、配当利回り 3.47%（業種の中央値 2.81%・37社中9位）、配当性向 95.0%（業種の中央値 50.0%・36社中7位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（医薬品）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 荻原 豊 13.47%
- ＫＯＰＥＲＮＩＫ ＧＬＯＢＡＬ ＩＮＶＥＳＴＯＲＳ， ＬＬＣ 10.09%
- 荻原 万里子 6.19%
- 荻原 明 5.91%
- 荻原 年 0.21%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
杏林製薬株式会社（4569）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは3.5%です。市場平均を上回る水準であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
杏林製薬株式会社（4569）のROEは？
最新決算期のROEは2.5%で、低位な水準にあります。前期比では4.3pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
杏林製薬株式会社（4569）の財務健全性は？
自己資本比率は72.9%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
杏林製薬株式会社（4569）の収益性はどうですか？
営業利益率は2.8%で、薄利の収益構造を示しています。前期比では減益（-71.6%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
杏林製薬株式会社（4569）は割安ですか？
PERは27.40倍で、成長期待を織り込んだ高めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。