科研製薬株式会社（4521）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高理論株価は資産価値を下回っています。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 理論株価＝上限株価2841 円α -31.4%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 資産価値3237 円
- 決算時株価4141 円
PER×EPSベース
- 事業価値60.7 円
- 超過現金価値1260 円
- 配当価値1520 円
- 合計＝理論株価2841 円
実力EPSは、特別利益 35.1億円・特別損失 9.9億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−35.1億円−74.1円
- 特別損失（合計）+9.9億円+20.9円
会社予想EPS 171.7円 と 実力EPS 3.4円 の幾何平均
会社予想が実力EPSの2倍を超えるため、予想をそのまま使わず割り引いています。
財務サマリー
6軸スコア
医薬品の中で
36位 / 79社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年3月期の決算をもとに
【急落】薬業の減益が響き営業赤字に転落（−9.0億円）。普通配当は増配（特別配当を含む合計は据え置き）。
売上高は2022年3月期の760億円から2026年3月期の769億円となり、年平均成長率（CAGR）は+0.3%です。
営業利益率は 22.4% → −1.2%（−23.5pt）。販管費率の上昇と粗利率の低下の両方が押し下げました。
ROE は 9.4% → 1.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。
2026年3月期のEPSは56.57円、1株配当は190円です。
営業利益は2025年3月期から2026年3月期にかけて黒字（210億円）から赤字（−9.0億円）へ転換しました。
直近5期で、ROEは1.4%〜9.4%、自己資本比率は80.2%〜83.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全9段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↓18% → 営業益 黒字→赤字（8割は利益率↓の分）
売上 940億円 → 769億円、営業利益 210億円 → −9.0億円。
営業利益の減少 −219億円（210億円 → −9.0億円）のうち、売上高の減少による分が −38.4億円（18%）、利益率の低下による分が −181億円（82%）です。
2.利益率の中身粗利率↓（売上↓・原価↑）／販管費率↑＝主に売上減の分
営業利益率 22.4% → −1.2%（−23.5pt）。
営業利益率は 22.4% → −1.2%（−23.5pt）。販管費率の上昇と粗利率の低下の両方が押し下げました。粗利率 62.2% → 52.0%（−10.2pt）、販管費率 39.9% → 53.2%（+13.3pt）。販管費率は 39.9% → 53.2%（+13.3pt）。上がった分の多く（+8.9pt）は、売上の減少による分です。売上は 940億円 → 769億円（−18%）、売上原価は 355億円 → 369億円（+4%）です。粗利率は、原価の上がり方だけでなく、製品・事業の構成の変化（粗利率の低い売上が増えた）でも下がります。理由は会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。販管費そのものは 375億円 → 409億円（+9%）、売上は 940億円 → 769億円（−18%）です。上がった分 +13.3pt のうち、売上の増減による分が +8.9pt、販管費の増減による分が +4.4ptです。
粗利率は 売上総利益 ÷ 売上（営業利益率の分解 A1 と同じ値）、売上原価の伸びは損益計算書の売上原価の前期比です。セグメントごとの売上原価は有報に無いので、粗利率の低下は事業に割り振りません（どの事業の利益が動いたかは、営業利益のセグメント寄与 A7 で見ます）。
3.どこで売上↓・営業益↓＝薬業セグメント↓
「薬業」の売上は 916億円 → 743億円、営業利益は 197億円 → −22.8億円です。
売上は 940億円 → 769億円（−18%）。最大の要因は「薬業」のセグメントで、その減少額は会社全体の減少額を上回ります。「薬業」は 916億円 → 743億円（−172億円）で、会社全体の減少（−172億円）を上回りました。ほかは 「不動産事業」+6,200万円・「調整額（セグメント間の消去など）」−100万円です。セグメントの営業利益で見ると、最大の要因は「薬業」で、その減少額は会社全体の営業利益の減少額を上回ります。「薬業」の営業利益は 197億円 → −22.8億円（−219億円）です。ほかは 「不動産事業」+200万円・「調整額（全社費用など）」+100万円です。
セグメントの区分は会社の開示どおりです（事業別か所在地別かは、データでは区別できません）。調整額（セグメント間の消去など）の増減も並べているので、合計は会社全体の売上の増減と一致します。セグメントの営業利益は、全社費用・セグメント間の消去（調整額）を引く前の値です。調整額の増減も並べているので、合計は会社全体の営業利益の増減と一致します。区分は会社の開示どおりです。
4.稼ぐ力ROE↓ 9.4%→1.4%（最も大きく寄与：純利益率↓）
ROE は 9.4% → 1.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。純利益率 14.8% → 2.8%、総資産回転率 0.52回 → 0.42回、財務レバレッジ 1.22倍 → 1.23倍。下げ幅への効き方は 純利益率 88%・総資産回転率 12%です。財務レバレッジは逆に押し上げました。売上は 940億円 → 769億円（−18%）、総資産（期首・期末の平均）は 1,810億円 → 1,843億円（+2%）です。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
5.お金の流れ営業CF 赤字（純利益は黒字）
純利益は黒字（21.4億円）なのに、営業CF は赤字（−111億円）です。同じ期に、売上債権は 212億円 → 194億円、有利子負債は 38.5億円 → 38.5億円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。
6.利益の中身純益の94%は一時的な益
純利益の中身には、一時的な益が大きく入っています（純利益の 94%）。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 94% 低い試算です。
純利益 21.4億円には、一時的な益が 20.2億円（税引後、純利益の 94%）入っています。本業の営業利益は 210億円 → −9.0億円、純利益は 139億円 → 21.4億円（−85%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別利益 +35.1億円・特別損失 −9.9億円です。実効税率は 7.3%（直前3期の平均 22.2%、−14.9pt）です。営業利益の減少 −219億円（210億円 → −9.0億円）のうち、売上高の減少による分が −38.4億円（18%）、利益率の低下による分が −181億円（82%）です。営業外の為替差損益は −1.7億円（例年の目安 −1.4億円）で、一時的とはしていません。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
7.株主への還元増配（150→190円）・配当性向 52→336%（利益を上回る）
EPS は 365.42円 → 56.57円（−85%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 52.0% → 335.9% に上がりました。
8.配当の持続性予想配当性向 111%（利益を上回る）／FCF −108億円＜配当 65.0億円
2027年3月期の会社予想では、配当が利益を上回ります（予想の配当性向 110.7%）。
配当性向は 2026年3月期 335.9%（有報）、2027年3月期の会社予想では 110.7%（予想の1株配当 190円 ÷ 予想 EPS 171.65円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年3月期 −32.8億円・56.6億円、2025年3月期 101億円・72.0億円、2026年3月期 −108億円・65.0億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年3月期 4.1億円、2025年3月期 254億円、2026年3月期 −165億円です。2026年3月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は 23.4億円で、配当と合わせた支出は 88.4億円（FCF は −108億円）です。利益と現金のずれ（A11）: 純利益は黒字（21.4億円）なのに、営業CF は赤字（−111億円）です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-11-09 の第2四半期（上期）の短信の値です。
9.5期の中での位置売上 年0%・営業益が赤字転換・ROE は5期で最低
売上高は2022年3月期の760億円から2026年3月期の769億円となり、年平均成長率（CAGR）は+0.3%です。営業利益は2025年3月期から2026年3月期にかけて黒字（210億円）から赤字（−9.0億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは1.4%〜9.4%、自己資本比率は80.2%〜83.8%の範囲で推移しています。
出していない段：利払い（この会社には当てはめない：営業赤字）。ほか7段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
医薬品 79社中 36位（総合42点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 1.4% | −4.5% | 78社中36位 |
| ROA | 1.2% | −4.9% | 79社中35位 |
| ROIC | −0.6% | −3.4% | 78社中36位 |
| 営業利益率 | −1.2% | 0.3% | 68社中36位 |
| 純利益率 | 2.8% | 1.9% | 69社中31位 |
| 粗利率 | 52.0% | 60.7% | 60社中38位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 82.8% | 69.7% | 79社中25位 |
| D/Eレシオ | 2.6% | 9.3% | 78社中48位 |
| 流動比率 | 452.1% | 424.6% | 79社中36位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.43回 | 0.38回 | 69社中33位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | −18.3% | 3.5% | 68社中54位 |
| 営業利益の成長率 | −104.3% | −2.1% | 74社中67位 |
| 純利益の成長率 | −84.6% | −5.4% | 75社中65位 |
| EPSの成長率 | −84.5% | 6.2% | 75社中66位 |
| 売上高CAGR（3年） | 1.7% | 4.4% | 64社中40位 |
| 営業利益CAGR（3年） | — | 5.9% | 値なし |
| EPS CAGR（3年） | −26.9% | 5.2% | 33社中31位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 73.2倍 | 16.6倍 | 38社中3位 |
| PBR | 1.06倍 | 1.48倍 | 44社中30位 |
| 配当利回り | 4.59% | 2.81% | 37社中3位 |
| 配当性向 | 335.9% | 50.0% | 36社中2位 |
| DOE | 4.9% | 3.0% | 37社中8位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年3月期の進み具合（第2四半期・2026-11-09 時点）
【進捗高め】純益の計画進捗123.1%（前年同期の実績構成比46.7%）。下期は赤字になっても通期予想に届く水準。
会社予想は 売上 899億円（前期比 +17%）・営業利益 79.0億円。
第2四半期（上期）の純利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 123.1%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 46.7%より高い水準です。
純利益の差は +76.3pt、売上は計画進捗 54.5%（前年同期の実績構成比 51.2%）。
通期予想の営業利益は上期の実績で上回っており、下期は 営業利益 −22.6億円（赤字）になっても予想に届く水準です。
上期の実績の 0.8倍の売上で、営業利益率は上期 20.8% → 下期 −5.5%。2026年3月期の通期は −1.2%、2025年3月期の通期は 22.4%でした。
今期の進み具合
全4段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合純益 計画進捗 123.1%↑（前年同期の実績構成比 46.7%）・累計は前年同期比 +698.4%
会社予想は 売上 899億円（前期比 +17%）・営業利益 79.0億円。
2.前年との比較前年同期の実績構成比より高い（売上は計画進捗 54.5%／前年同期の実績構成比 51.2%）
第2四半期（上期）の純利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 123.1%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 46.7%より高い水準です。純利益の差は +76.3pt、売上は計画進捗 54.5%（前年同期の実績構成比 51.2%）。純利益の累計は前年同期比 +698.4%、通期予想は前期比 +203.2%です。累計の伸びが予想の伸びより大きいため、前年同期の実績構成比より高くなっています。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.下期の逆算赤字になっても通期予想に届く水準
通期予想の営業利益は上期の実績で上回っており、下期は 営業利益 −22.6億円（赤字）になっても予想に届く水準です。
上期の実績の 0.8倍の売上で、営業利益率は上期 20.8% → 下期 −5.5%。2026年3月期の通期は −1.2%、2025年3月期の通期は 22.4%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2016年3月期 1,097億円）の 37%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 0.95倍、今期の計画は 0.84倍で、前年並みの配分です。前年は上期 営業利益 1.8億円・下期 −10.8億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
4.数字で説明できる点2026年3月期の純益に一時的な益
市場の期待（コンセンサス）と過熱・需給は扱っていないので、ここに無い理由で株価が動くこともあります。
決算の数字の中で説明できる点：2026年3月期の純益に一時的な益。2026年3月期の純利益には一時的な益が大きく入っています（純利益の 94%）。
会社予想の修正・進み具合・下期の配分・利益の中身の結果を並べただけで、新しい判定はしていません。好決算だったか・株価が下がったかは見ていません（株価は使っていません）。
出していない段：1段は目立つ動きなし
基準：2026-11-09 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 301.5+59.8% | 109.0+77771.4% | 112.6+2599.8% | 84.4+3014.0% | 222.86+3025.7% |
| Q1累計 | 301.5+59.8% | 109.0+77771.4% | 112.6+2599.8% | 84.4+3014.0% | 222.86+3025.7% |
| Q2単独 | 188.0-8.2% | -7.4-544.6% | -5.5-429.3% | -4.4-160.1% | -11.57-160.0% |
| Q2累計 | 489.6+24.4% | 101.6+5546.7% | 107.1+1733.6% | 80.0+698.4% | 211.29+700.0% |
| Q3未発表 | 昨年75.0% | — | — | 昨年65.2% | — |
| Q4未発表 | 昨年89.1% | — | — | 昨年93.2% | — |
| 通期予想 | 899.0 | 79.0 | 86.0 | 65.0 | — |
| 進捗率 | 54.5%速い | 128.7% | 124.5% | 123.1%速い | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 301.5億円+59.8% | 188.0億円-8.2% | 未発表 | 未発表 | 899.0億円 | 54.5%例年より速い昨年51.2% |
| 累計 | 301.5億円+59.8% | 489.6億円+24.4% | 昨年 75.0% | 昨年 89.1% | |||
| 営業利益 | 単独 | 109.0億円+77771.4% | -7.4億円-544.6% | 未発表 | 未発表 | 79.0億円 | 128.7%比較なし |
| 累計 | 109.0億円+77771.4% | 101.6億円+5546.7% | |||||
| 経常利益 | 単独 | 112.6億円+2599.8% | -5.5億円-429.3% | 未発表 | 未発表 | 86.0億円 | 124.5%比較なし |
| 累計 | 112.6億円+2599.8% | 107.1億円+1733.6% | |||||
| 純利益 | 単独 | 84.4億円+3014.0% | -4.4億円-160.1% | 未発表 | 未発表 | 65.0億円 | 123.1%例年より速い昨年46.7% |
| 累計 | 84.4億円+3014.0% | 80.0億円+698.4% | 昨年 65.2% | 昨年 93.2% | |||
| EPS | 単独 | 222.86円+3025.7% | -11.57円-160.0% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 222.86円+3025.7% | 211.29円+700.0% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
科研製薬株式会社の概要
科研製薬株式会社（証券コード 4521）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-03-31）のデータによると、ROE1.4%は低位な水準にある。また、自己資本比率82.8%は非常に高く、財務基盤が極めて強固。また、財務基盤の安定を背景に、高めの配当水準を維持している。前期と比較すると、売上高は前期比減収（-18.3%）、営業利益は赤字転落（前期210億円→今期-9.0億円）となった。ROEは前期比8.0pp悪化した。ネットキャッシュがプラスで実質無借金の状態。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 4.6%
- ROE: 1.4%
- 自己資本比率: 82.8%
- 営業利益率: -1.2%
- PER: 73.20倍
- PBR: 1.06倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年3月期の760億円から2026年3月期の769億円となり、年平均成長率（CAGR）は+0.3%です。営業利益率は 22.4% → −1.2%（−23.5pt）。販管費率の上昇と粗利率の低下の両方が押し下げました。ROE は 9.4% → 1.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。2026年3月期のEPSは56.57円、1株配当は190円です。営業利益は2025年3月期から2026年3月期にかけて黒字（210億円）から赤字（−9.0億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは1.4%〜9.4%、自己資本比率は80.2%〜83.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全9段）
何が起きた
売上↓18% → 営業益 黒字→赤字（8割は利益率↓の分）
売上 940億円 → 769億円、営業利益 210億円 → −9.0億円。
利益率の中身
粗利率↓（売上↓・原価↑）／販管費率↑＝主に売上減の分
営業利益率 22.4% → −1.2%（−23.5pt）。
どこで
売上↓・営業益↓＝薬業セグメント↓
「薬業」の売上は 916億円 → 743億円、営業利益は 197億円 → −22.8億円です。
稼ぐ力
ROE↓ 9.4%→1.4%（最も大きく寄与：純利益率↓）
お金の流れ
営業CF 赤字（純利益は黒字）
利益の中身
純益の94%は一時的な益
純利益の中身には、一時的な益が大きく入っています（純利益の 94%）。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 94% 低い試算です。
株主への還元
増配（150→190円）・配当性向 52→336%（利益を上回る）
EPS は 365.42円 → 56.57円（−85%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 52.0% → 335.9% に上がりました。
配当の持続性
予想配当性向 111%（利益を上回る）／FCF −108億円＜配当 65.0億円
2027年3月期の会社予想では、配当が利益を上回ります（予想の配当性向 110.7%）。
5期の中での位置
売上 年0%・営業益が赤字転換・ROE は5期で最低
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
医薬品 79社中 36位（総合42点）
6軸スコア: 割安度35（やや割高）・稼ぐ力16（低収益）・成長性39（鈍化）・安全性78（健全）・還元力58（標準）・事業独占力25（弱い）
業種（医薬品）の中央値との比較: ROE 1.4%（業種の中央値 −4.5%・78社中36位）、ROA 1.2%（業種の中央値 −4.9%・79社中35位）、営業利益率 −1.2%（業種の中央値 0.3%・68社中36位）、売上高成長率 −18.3%（業種の中央値 3.5%・68社中54位）、自己資本比率 82.8%（業種の中央値 69.7%・79社中25位）、PER 73.2倍（業種の中央値 16.6倍・38社中3位）、PBR 1.06倍（業種の中央値 1.48倍・44社中30位）、配当利回り 4.59%（業種の中央値 2.81%・37社中3位）、配当性向 335.9%（業種の中央値 50.0%・36社中2位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
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総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 株式会社みずほ銀行 5.08%
- 株式会社シティインデックスイレブンス 4.95%
- シルチェスター・インターナショナル・インベスターズ・エルエルピー 4.82%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
科研製薬株式会社（4521）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは4.6%です。高配当銘柄の部類であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
科研製薬株式会社（4521）のROEは？
最新決算期のROEは1.4%で、低位な水準にあります。前期比では8.0pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
科研製薬株式会社（4521）の財務健全性は？
自己資本比率は82.8%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
科研製薬株式会社（4521）の収益性はどうですか？
営業利益率は-1.2%で、営業段階で損失が出ている状態を示しています。前期比では赤字転落（前期210億円→今期-9.0億円）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
科研製薬株式会社（4521）は割安ですか？
PERは73.20倍で、成長期待を織り込んだ高めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。