株式会社ヘッドウォータース（4011）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高資産価値の7割（下支え）との比較で決まった判定です。利益から見ても割高寄りです。利益から見た値は167円です。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 理論株価＝上限株価457 円α -83.8%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 資産価値653 円
- 決算時株価2816 円
PER×EPSベース
- 資産価値の7割で下支え457 円
実力EPSは、特別損失 0.0億円・為替差損益（例年の水準からの突出分） 0.0億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別損失（合計）+0.0億円+0.0円
- 為替差損益（例年の水準からの突出分）+0.0億円+0.3円
会社予想EPS 72.9円 と 実力EPS 15.1円 の幾何平均
会社予想が実力EPSの2倍を超えるため、予想をそのまま使わず割り引いています。
財務サマリー
6軸スコア
情報･通信業の中で
537位 / 600社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2025年12月期の決算をもとに
【反落】営業益25.6%減。
売上高は2021年12月期の11.7億円から2025年12月期の39.0億円となり、年平均成長率（CAGR）は+35.1%です。
ROE は 24.5% → 4.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。
営業利益率は 10.6% → 5.9%（−4.7pt）。粗利率は 42.7% → 44.4% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。
2025年12月期のEPSは15.13円です。
直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収です。
直近5期は、1株配当は0円（無配）です。
直近5期で、ROEは3.5%〜24.5%、自己資本比率は34.5%〜82.2%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑34% → 営業益↓26%（利益率↓の分が最大）
売上 29.1億円 → 39.0億円、営業利益 3.1億円 → 2.3億円、経常利益 3.6億円 → 1.3億円（営業外の損益の増減 −1.6億円、主にデリバティブ評価損益の分）。
営業利益の減少 −7,870万円（3.1億円 → 2.3億円）のうち、売上高の増加による分が +1.1億円、利益率の低下による分が −1.8億円です。営業外の損益（経常利益 − 営業利益）が +5,448万円 → −1.0億円と −1.6億円動き、経常利益を営業利益より押し下げました。営業利益は 3.1億円 → 2.3億円（−26%）、経常利益は 3.6億円 → 1.3億円（−65%）です。内訳は 為替差損益（為替予約などを含む） −226万円・デリバティブ評価損益 −1.1億円・その他 −4,490万円です。主にデリバティブ評価損益の分（70%）です。今期の経常利益は営業利益を 1.0億円下回っています（前期は 5,448万円上回る）。今期の為替差損益（為替予約などを含む。−196万円）は例年の目安から大きく外れていて、外れた分は「利益の中身」で一時的な損益として扱っています。前期の支払利息が取れていないため、その他に含めています（0 と区別できません）。
営業外の損益は 経常利益 − 営業利益 で見ています。持分法による投資損益は取り込んでいないので、その他に含めています。営業外の損益の増減が、営業利益・経常利益と売上に比べて大きいときに「違う動き」とします。総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。
2.利益率の中身粗利率↑（下がっていない）／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 10.6% → 5.9%（−4.7pt）。
営業利益率は 10.6% → 5.9%（−4.7pt）。粗利率は 42.7% → 44.4% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。粗利率 42.7% → 44.4%（+1.8pt）、販管費率 32.1% → 38.6%（+6.5pt）。販管費率は 32.1% → 38.6%（+6.5pt）。販管費の金額が増えた分（+14.7pt）が、売上の増加によって販管費率が下がった分（−8.2pt）より大きくなっています。販管費そのものは 9.3億円 → 15.0億円（+61%）、売上は 29.1億円 → 39.0億円（+34%）です。上がった分 +6.5pt のうち、売上の増減による分が −8.2pt、販管費の増減による分が +14.7ptです。
総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。
3.稼ぐ力ROE↓ 24.5%→4.4%（最も大きく寄与：純利益率↓）
ROE は 24.5% → 4.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。純利益率 9.4% → 1.5%、総資産回転率 1.88回 → 1.38回、財務レバレッジ 1.39倍 → 2.18倍。下げ幅への効き方は 純利益率 86%・総資産回転率 14%です。財務レバレッジは逆に押し上げました。売上は 29.1億円 → 39.0億円（+34%）、総資産（期首・期末の平均）は 15.5億円 → 28.3億円（+83%）です。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。
4.人件費給料手当↑71%＞売上↑34%／従業員↑62%
売上に対する給料手当の割合は 13.1% → 16.7%（+3.6pt）です。
給料手当は 3.8億円 → 6.5億円（+71%、+2.7億円）で、売上の伸び（+34%）を上回りました。従業員数は 240人 → 389人（+62%）です。1人あたり売上高は 1,211万円 → 1,003万円です。平均年収（提出会社の従業員だけの平均）は 507万円 → 559万円です。従業員数とは範囲が違うことがあります。増えた理由が増員・賃上げ・買収のどれかは、数字だけでは分かりません。会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。
給料手当（IFRS の会社は従業員給付費用・人件費）は販管費の注記の行（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）です。製造原価に入る労務費は含みません。賞与・退職給付費用・法定福利費が別の行の会社は、それらを含みません。当期と前期は同じ有報の同じ行の値です。平均年収は提出会社の従業員だけの平均です。従業員数とは範囲が違うことがあるので、掛け合わせていません。総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。
5.お金の流れ営業CF 赤字（純利益は黒字）
純利益は黒字（5,766万円）なのに、営業CF は赤字（−3,871万円）です。同じ期に、売上債権は 4.6億円 → 7.5億円、有利子負債は 0円 → 19.0億円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。
総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。
6.借入と財務レバレッジ期末のレバレッジ↑ 1.42→2.90倍（主に借入の分）／借入↑ +19.0億円（営業CF赤字の穴埋め）
期末の自己資本比率が 70.4% → 34.5% に下がりました（期末の財務レバレッジ 1.42倍 → 2.90倍）。
自己資本比率の下げ幅（−35.8pt）への効き方は 借入 96%・借入以外の負債の増加 4%です。下げ幅に最も大きく効いたのは借入の分です。利益の積み上がり（+0.4pt）は逆に自己資本比率を押し上げました。配当の支払額・自社株買いの支払額は有報に記載が無いため、その分は「その他の純資産の動き」に含めています。前期は有利子負債が無く、今期は 19.0億円 になりました。営業CF が赤字（−3,871万円）で、借入は事業の現金の不足を埋めた形です（投資CF も −20.9億円）。財務CF は +19.1億円です。使い道は CF の符号から分けたもので、借入の目的は有報（資金調達の説明）で確かめてください。
自己資本比率・財務レバレッジは期末の 自己資本 ÷ 総資産（とその逆数）で計算しています。ROE の分解と「ROE は高いが、借入で上げていないか」のレバレッジは期首・期末の平均なので、数字が少し違います。画面の自己資本比率とも少し違うことがあります。配当と自社株買いは CF 計算書の支払額です。その他の純資産の動きには、包括利益・新株の発行・非支配株主持分の動きなどが入ります。総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。
7.利益の中身一時的な損益は純益の2%
純利益（−79%）は本業の営業利益（−26%）と同じ向きに動いています。
一時的な損益は純利益の 2%です。本業の営業利益は 3.1億円 → 2.3億円（−26%）、純利益は 2.7億円 → 5,766万円（−79%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 為替差損益（例年からの突出分） −218万円・特別損失 −9万円です。実効税率は 55.1%（直前3期の平均 27.5%、+27.6pt）です。営業利益の減少 −7,870万円（3.1億円 → 2.3億円）のうち、売上高の増加による分が +1.1億円、利益率の低下による分が −1.8億円です。営業外の為替差損益は −196万円で、例年の目安（過去の平均 +23万円）から大きく外れたため、外れた分 −218万円を一時的としています。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 2% 高い試算です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
8.利払い営業益÷支払利息 22.2倍
営業利益 ÷ 支払利息は 22.2倍で、利払いの余裕があります。
支払利息は 1,033万円、営業利益は 2.3億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 0.5%です。前期の支払利息か営業利益が有報から取れていないため、前期の倍率とは比べていません。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。総資産が前期より114%増えています（18.0億円 → 38.5億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。
9.株主への還元無配（5期とも0円）
10.5期の中での位置売上 年+35%・5期以上連続増収
売上高は2021年12月期の11.7億円から2025年12月期の39.0億円となり、年平均成長率（CAGR）は+35.1%です。直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収です。直近5期で、ROEは3.5%〜24.5%、自己資本比率は34.5%〜82.2%の範囲で推移しています。
出していない段：どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）、配当の持続性（この会社には当てはめない：無配）。ほか5段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 537位（総合34点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 4.4% | 12.0% | 596社中458位 |
| ROA | 1.5% | 6.7% | 600社中474位 |
| ROIC | 3.2% | 8.7% | 597社中447位 |
| 営業利益率 | 5.9% | 8.5% | 598社中384位 |
| 純利益率 | 1.5% | 6.8% | 600社中478位 |
| 粗利率 | 44.4% | 43.6% | 588社中285位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 34.5% | 62.4% | 600社中519位 |
| D/Eレシオ | 142.9% | 7.1% | 597社中29位 |
| 流動比率 | 63.4% | 252.9% | 599社中593位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 1.01回 | 0.94回 | 600社中266位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 34.2% | 9.2% | 567社中46位 |
| 営業利益の成長率 | −25.6% | 14.5% | 565社中466位 |
| 純利益の成長率 | −78.9% | 17.6% | 567社中506位 |
| EPSの成長率 | −79.0% | 17.1% | 566社中506位 |
| 売上高CAGR（3年） | 35.3% | 8.5% | 516社中25位 |
| 営業利益CAGR（3年） | 27.7% | 11.7% | 389社中78位 |
| EPS CAGR（3年） | −9.0% | 14.5% | 365社中317位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 186.1倍 | 16.4倍 | 489社中7位 |
| PBR | 8.14倍 | 2.26倍 | 542社中27位 |
| 配当利回り | — | 2.47% | 値なし |
| 配当性向 | — | 36.0% | 値なし |
| DOE | — | 4.4% | 値なし |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2026年12月期の進み具合（第2四半期・2026-08-20 時点）
下期に利益率9.3%が必要。
会社予想は 売上 85.5億円（前期比 +119%）・営業利益 7.5億円。
通期予想を達成するには、下期に 売上 52.0億円・営業利益 4.8億円が必要です。
上期の実績の 1.6倍の売上で、営業利益率は上期 8.1% → 下期 9.3%。2025年12月期の通期は 5.9%、2024年12月期の通期は 10.6%でした。
今期の進み具合
全2段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合今期予想 売上 85.5億円（前期比 +119%）・営業利益 7.5億円
2.下期に必要利益率 8.1%→9.3%・売上は上期の実績の1.6倍
通期予想を達成するには、下期に 売上 52.0億円・営業利益 4.8億円が必要です。
上期の実績の 1.6倍の売上で、営業利益率は上期 8.1% → 下期 9.3%。2025年12月期の通期は 5.9%、2024年12月期の通期は 10.6%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2025年12月期 39.0億円）の 133%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 1.38倍、今期の計画は 1.55倍で、前年並みの配分です。前年は上期 営業利益 −2,200万円・下期 2.5億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
出していない段：前年との比較（この会社には当てはめない：進捗率が0〜200%の外）。ほか2段は目立つ動きなし
基準：2026-08-20 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 12.6+70.8% | 1.4+301.5% | 0.5+2700.0% | 0.1+160.0% | 3.24+159.7% |
| Q1累計 | 12.6+70.8% | 1.4+301.5% | 0.5+2700.0% | 0.1+160.0% | 3.24+159.7% |
| Q2単独 | 20.9+132.6% | 1.4+202.2% | 0.8+208.5% | -2.0-1094.1% | -44.90-920.5% |
| Q2累計 | 33.5+104.7% | 2.7+1331.8% | 1.3+276.7% | -1.9-416.2% | -41.66-323.8% |
| Q3未発表 | 昨年69.3% | 昨年42.7% | 昨年55.2% | 昨年78.0% | — |
| Q4未発表 | 昨年97.3% | 昨年69.9% | 昨年38.7% | 昨年24.3% | — |
| 通期予想 | 85.6 | 7.5 | 6.2 | 3.9 | — |
| 進捗率 | 39.2%並み | 36.0% | 20.8% | —累計赤字 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
※ 純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 12.6億円+70.8% | 20.9億円+132.6% | 未発表 | 未発表 | 85.5億円 | 39.2%例年並み昨年42.0% |
| 累計 | 12.6億円+70.8% | 33.5億円+104.7% | 昨年 69.3% | 昨年 97.3% | |||
| 営業利益 | 単独 | 1.4億円+301.5% | 1.4億円+202.2% | 未発表 | 未発表 | 7.5億円 | 36.0%比較なし |
| 累計 | 1.4億円+301.5% | 2.7億円+1331.8% | 昨年 42.7% | 昨年 69.9% | |||
| 経常利益 | 単独 | 5200万円+2700.0% | 7700万円+208.5% | 未発表 | 未発表 | 6.2億円 | 20.8%比較なし |
| 累計 | 5200万円+2700.0% | 1.3億円+276.7% | 昨年 55.2% | 昨年 38.7% | |||
| 純利益 | 単独 | 1200万円+160.0% | -2.0億円-1094.1% | 未発表 | 未発表 | 3.9億円 | —累計赤字 |
| 累計 | 1200万円+160.0% | -1.9億円-416.2% | 昨年 78.0% | 昨年 24.3% | |||
| EPS | 単独 | 3.24円+159.7% | -44.90円-920.5% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | 3.24円+159.7% | -41.66円-323.8% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
※ 純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
株式会社ヘッドウォータースの概要
株式会社ヘッドウォータース（証券コード 4011）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-12-31）のデータによると、ROE4.4%は低位な水準にある。また、自己資本比率34.5%は標準的な水準。また、PER186.1倍と高い成長期待が株価に織り込まれている。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+34.2%）、営業利益は減益（-25.6%）となった。ROEは前期比20.1pp悪化した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- ROE: 4.4%
- 自己資本比率: 34.5%
- 営業利益率: 5.9%
- PER: 186.10倍
- PBR: 8.14倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2021年12月期の11.7億円から2025年12月期の39.0億円となり、年平均成長率（CAGR）は+35.1%です。ROE は 24.5% → 4.4%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。営業利益率は 10.6% → 5.9%（−4.7pt）。粗利率は 42.7% → 44.4% と上がっていて、押し下げたのは販管費率の上昇です。2025年12月期のEPSは15.13円です。直近の期まで、売上高は5期以上連続の増収です。直近5期は、1株配当は0円（無配）です。直近5期で、ROEは3.5%〜24.5%、自己資本比率は34.5%〜82.2%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上↑34% → 営業益↓26%（利益率↓の分が最大）
売上 29.1億円 → 39.0億円、営業利益 3.1億円 → 2.3億円、経常利益 3.6億円 → 1.3億円（営業外の損益の増減 −1.6億円、主にデリバティブ評価損益の分）。
利益率の中身
粗利率↑（下がっていない）／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 10.6% → 5.9%（−4.7pt）。
稼ぐ力
ROE↓ 24.5%→4.4%（最も大きく寄与：純利益率↓）
人件費
給料手当↑71%＞売上↑34%／従業員↑62%
売上に対する給料手当の割合は 13.1% → 16.7%（+3.6pt）です。
お金の流れ
営業CF 赤字（純利益は黒字）
借入と財務レバレッジ
期末のレバレッジ↑ 1.42→2.90倍（主に借入の分）／借入↑ +19.0億円（営業CF赤字の穴埋め）
期末の自己資本比率が 70.4% → 34.5% に下がりました（期末の財務レバレッジ 1.42倍 → 2.90倍）。
利益の中身
一時的な損益は純益の2%
純利益（−79%）は本業の営業利益（−26%）と同じ向きに動いています。
利払い
営業益÷支払利息 22.2倍
営業利益 ÷ 支払利息は 22.2倍で、利払いの余裕があります。
株主への還元
無配（5期とも0円）
5期の中での位置
売上 年+35%・5期以上連続増収
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 537位（総合34点）
6軸スコア: 割安度14（割高）・稼ぐ力22（低収益）・成長性55（安定成長）・安全性49（やや注意）・還元力15（弱い）・事業独占力46（標準）
業種（情報･通信業）の中央値との比較: ROE 4.4%（業種の中央値 12.0%・596社中458位）、ROA 1.5%（業種の中央値 6.7%・600社中474位）、営業利益率 5.9%（業種の中央値 8.5%・598社中384位）、売上高成長率 34.2%（業種の中央値 9.2%・567社中46位）、自己資本比率 34.5%（業種の中央値 62.4%・600社中519位）、PER 186.1倍（業種の中央値 16.4倍・489社中7位）、PBR 8.14倍（業種の中央値 2.26倍・542社中27位）、配当利回り —（業種の中央値 2.47%・値なし）、配当性向 —（業種の中央値 36.0%・値なし）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
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総合スコア上位
- システムリサーチ 3771 79点
- ＡＮＹＣＯＬＯＲ 5032 79点
- ユーザーローカル 3984 78点
- クレスコ 4674 78点
- ソフトクリエイトホールディングス 3371 77点
- アバントグループ 3836 77点
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
よくある質問
株式会社ヘッドウォータース（4011）の配当利回りは？
株式会社ヘッドウォータースの配当利回りは、このページの配当チャートでご確認いただけます。無配または取得できていない場合は「---」と表示されます。
株式会社ヘッドウォータース（4011）のROEは？
最新決算期のROEは4.4%で、低位な水準にあります。前期比では20.1pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社ヘッドウォータース（4011）の財務健全性は？
自己資本比率は34.5%で、標準的な財務健全性を保っていると評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社ヘッドウォータース（4011）の収益性はどうですか？
営業利益率は5.9%で、標準的な収益水準を示しています。前期比では減益（-25.6%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社ヘッドウォータース（4011）は割安ですか？
PERは186.10倍で、成長期待を織り込んだ高めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。