株式会社エルテス（3967）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高資産価値の7割（下支え）との比較で決まった判定です。利益から見ても割高寄りです。利益から見た値は101円です。
- 理論株価124 円α -80.1%
- 上限株価150 円上限α -75.9%
- 資産価値177 円
- 決算時株価623 円
株主総利回りの表から逆算
- 資産価値の7割で下支え124 円
実力EPSは、特別利益 0.4億円・特別損失 3.0億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別利益（合計）−0.4億円−3.6円
- 特別損失（合計）+3.0億円+24.7円
財務サマリー
6軸スコア
情報･通信業の中で
537位 / 600社
エルテスをAIに分析させる
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年2月期の決算をもとに
【最高益】営業益362.3%増。最終赤字（−1.7億円）。
売上高は2022年2月期の26.8億円から2026年2月期の89.6億円となり、年平均成長率（CAGR）は+35.2%です。
売上は 73.2億円 → 89.6億円（+22%）。「AIセキュリティ事業」と「スマートシティ事業」の両方が増えました。
営業利益率は 1.3% → 4.8%（+3.5pt）。粗利率は 39.3% → 35.6% と下がっていて、押し上げたのは販管費率の低下です。
2026年2月期のEPSは−27.47円（赤字）です。
直近の期まで、売上高は9期以上連続の増収です。
純利益は2024年2月期から2025年2月期にかけて黒字（2.6億円）から赤字（−8.6億円）へ転換しました。
直近5期は、1株配当は0円（無配）です。
直近5期で、ROEは−39.3%〜10.6%、自己資本比率は24.7%〜54.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全11段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑22% → 営業益↑362%（9割は利益率↑の分）
売上 73.2億円 → 89.6億円、営業利益 9,333万円 → 4.3億円。
営業利益の増加 +3.4億円（9,333万円 → 4.3億円）のうち、売上高の増加による分が +2,094万円（6%）、利益率の上昇による分が +3.2億円（94%）です。
2.利益率の中身粗利率↓（原価の伸び＞売上の伸び）／販管費率↓＝主に売上増の分
営業利益率 1.3% → 4.8%（+3.5pt）。
営業利益率は 1.3% → 4.8%（+3.5pt）。粗利率は 39.3% → 35.6% と下がっていて、押し上げたのは販管費率の低下です。粗利率 39.3% → 35.6%（−3.8pt）、販管費率 38.1% → 30.7%（−7.3pt）。販管費率は 38.1% → 30.7%（−7.3pt）。下がった分の多く（−7.0pt）は、売上の増加による分です。売上は 73.2億円 → 89.6億円（+22%）、売上原価は 44.4億円 → 57.7億円（+30%）です。粗利率は、原価の上がり方だけでなく、製品・事業の構成の変化（粗利率の低い売上が増えた）でも下がります。理由は会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。販管費そのものは 27.9億円 → 27.5億円（−1%）、売上は 73.2億円 → 89.6億円（+22%）です。下がった分 −7.3pt のうち、売上の増減による分が −7.0pt、販管費の増減による分が −0.4ptです。
粗利率は 売上総利益 ÷ 売上（営業利益率の分解 A1 と同じ値）、売上原価の伸びは損益計算書の売上原価の前期比です。セグメントごとの売上原価は有報に無いので、粗利率の低下は事業に割り振りません（どの事業の利益が動いたかは、営業利益のセグメント寄与 A7 で見ます）。
3.どこで売上↑＝AIセキュリティ事業・スマートシティ事業セグメント↑
「AIセキュリティ事業」は 16.2億円 → 22.1億円（+6.0億円）です。
売上は 73.2億円 → 89.6億円（+22%）。「AIセキュリティ事業」と「スマートシティ事業」の両方が増えました。ほかは 「スマートシティ事業」+5.7億円・「DX推進事業」+2.5億円・「デジタルリスク事業」+2.3億円・「調整額（セグメント間の消去など）」0円です。
セグメントの区分は会社の開示どおりです（事業別か所在地別かは、データでは区別できません）。調整額（セグメント間の消去など）の増減も並べているので、合計は会社全体の売上の増減と一致します。
4.稼ぐ力2期続けて純損失（ROE −39.3%→−9.2%）
純利益が赤字の期を含むため、この読み方はしません。
5.お金の流れ純損失の期・営業CF −1,493万円／売上債権回転日数→（63日前後）
6.在庫と運転資本棚卸資産回転日数↑ 21→51日（前期の2.4倍）
売れ残りとは限りません（受注に備えた積み増し・原材料の先行調達・値上がりなどでも伸びます）。
棚卸資産回転日数が 21日 → 51日 に伸びました（前期の 2.4倍）。棚卸資産は 2.6億円 → 8.0億円（前期の 3.1倍）、売上は 73.2億円 → 89.6億円（+22%）で、棚卸資産回転日数（棚卸資産 ÷ 売上原価 × 365）は 21日 → 51日です。CCC（売上債権回転日数 ＋ 棚卸資産回転日数 − 買入債務回転日数）は 66日 → 94日です（売上債権回転日数 59日 → 63日、買入債務回転日数 14日 → 19日）。有報の棚卸資産の内訳（製品・仕掛品・原材料）と、次の決算の営業CF で確かめてください。
回転日数の分母は、棚卸資産と買入債務は売上原価、売上債権は売上です（チャートの回転日数・CCC と同じ式）。
7.のれんのれん＝自己資本の88%（16.1億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
のれんは自己資本の 88%（16.1億円）です。のれんは 16.1億円で、自己資本 18.2億円 の 88%、総資産の 23%です。のれんは前期の 18.8億円（自己資本の 103%）から −14%です。減損の有無と、どの事業ののれんかは、有報の注記（のれんの未償却残高・減損損失）で確かめてください。
自己資本は期末の値です（自己資本比率の読み方と同じ）。日本基準はのれんを毎期償却し、IFRS は償却せずに毎期減損の要否を見ます（IFRS のほうがのれんが残りやすい）。のれんの減損だけを分けた欄は持っていないので、減損の有無は有報の注記で確かめてください。
8.利益の中身純損失の77%は一時的な損
純損失の中身には、一時的な損が大きく入っています（純損失の 77%）。
純損失 −1.7億円には、一時的な損が 1.3億円（税引後、純損失の 77%）入っています。本業の営業利益は 9,333万円 → 4.3億円（+362%）、純利益は −8.6億円 → −1.7億円です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別損失 −3.0億円・特別利益 +4,470万円です。実効税率が有報から取れていないため、実効税率は見ていません。営業利益の増加 +3.4億円（9,333万円 → 4.3億円）のうち、売上高の増加による分が +2,094万円（6%）、利益率の上昇による分が +3.2億円（94%）です。営業外の損益の内訳に、為替差損益の行はありません（その他にまとめている会社もあります）。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。
9.利払い営業益÷支払利息 7.4倍（前期 2.9倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 7.4倍（前期 2.9倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 3,236万円 → 5,804万円、営業利益は 9,333万円 → 4.3億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.6%（前期 0.8%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
10.株主への還元無配（5期とも0円）
11.5期の中での位置売上 年+35%・9期以上連続増収
売上高は2022年2月期の26.8億円から2026年2月期の89.6億円となり、年平均成長率（CAGR）は+35.2%です。直近の期まで、売上高は9期以上連続の増収です。純利益は2024年2月期から2025年2月期にかけて黒字（2.6億円）から赤字（−8.6億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−39.3%〜10.6%、自己資本比率は24.7%〜54.8%の範囲で推移しています。
出していない段：配当の持続性（この会社には当てはめない：無配）。ほか5段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 537位（総合34点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | −9.3% | 12.0% | 596社中534位 |
| ROA | −2.4% | 6.7% | 600社中521位 |
| ROIC | 5.5% | 8.7% | 597社中385位 |
| 営業利益率 | 4.8% | 8.5% | 598社中427位 |
| 純利益率 | −1.9% | 6.8% | 600社中516位 |
| 粗利率 | 35.6% | 43.6% | 588社中376位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 25.6% | 62.4% | 600社中558位 |
| D/Eレシオ | 203.8% | 7.1% | 597社中18位 |
| 流動比率 | 128.4% | 252.9% | 599社中535位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 1.26回 | 0.94回 | 600社中167位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 22.4% | 9.2% | 567社中114位 |
| 営業利益の成長率 | 362.3% | 14.5% | 565社中24位 |
| 純利益の成長率 | 80.4% | 17.6% | 567社中123位 |
| EPSの成長率 | 80.7% | 17.1% | 566社中119位 |
| 売上高CAGR（3年） | 24.1% | 8.5% | 516社中76位 |
| 営業利益CAGR（3年） | 28.7% | 11.7% | 389社中77位 |
| EPS CAGR（3年） | — | 14.5% | 値なし |
| 還元・評価 | |||
| PER | — | 16.4倍 | 値なし |
| PBR | 2.08倍 | 2.26倍 | 542社中293位 |
| 配当利回り | — | 2.47% | 値なし |
| 配当性向 | — | 36.0% | 値なし |
| DOE | — | 4.4% | 値なし |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2027年2月期の進み具合（第2四半期・2026-10-14 時点）
【進捗高め】営業益の計画進捗28.1%（前年同期の実績構成比21.3%）。下期に利益率8.5%が必要。
会社予想は 売上 85.0億円（前期比 −5%）・営業利益 4.8億円（同 +11%）。
最新の短信（2026-10-14 開示の第2四半期（上期）の決算短信）では、通期の予想を前回の公表予想（2026-09-14 開示の業績予想の修正）から変えていません。
今の通期の予想は、期初の予想（2026-04-14 開示の決算短信（通期））より上の水準です（営業利益 4.6億円 → 4.8億円、経常利益 3.7億円 → 3.9億円、純利益 1.0億円 → 1.8億円）。
第2四半期（上期）の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 28.1%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 21.3%より高い水準です。
営業利益の差は +6.8pt、売上は計画進捗 52.4%（前年同期の実績構成比 46.0%）。
通期予想を達成するには、下期に 売上 40.5億円・営業利益 3.5億円が必要です。
上期の実績の 0.9倍の売上で、営業利益率は上期 3.0% → 下期 8.5%。2026年2月期の通期は 4.8%、2025年2月期の通期は 1.3%でした。
今期の進み具合
全4段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合営業益 計画進捗 28.1%↑（前年同期の実績構成比 21.3%）・累計は前年同期比 +46.7%
会社予想は 売上 85.0億円（前期比 −5%）・営業利益 4.8億円（同 +11%）。
2.前年との比較前年同期の実績構成比より高い（売上は計画進捗 52.4%／前年同期の実績構成比 46.0%）
第2四半期（上期）の営業利益の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 28.1%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 21.3%より高い水準です。営業利益の差は +6.8pt、売上は計画進捗 52.4%（前年同期の実績構成比 46.0%）。営業利益の累計は前年同期比 +46.7%、通期予想は前期比 +11.3%です。累計の伸びが予想の伸びより大きいため、前年同期の実績構成比より高くなっています。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.下期に必要利益率 3.0%→8.5%・売上は上期の実績の0.9倍
通期予想を達成するには、下期に 売上 40.5億円・営業利益 3.5億円が必要です。
上期の実績の 0.9倍の売上で、営業利益率は上期 3.0% → 下期 8.5%。2026年2月期の通期は 4.8%、2025年2月期の通期は 1.3%でした。下期だけで、有報のある期で最高の通期売上（2026年2月期 89.6億円）の 45%を売る計画です。売上は、前年は下期が上期の 1.17倍、今期の計画は 0.91倍で、前年並みの配分です。前年は上期 営業利益 9,200万円・下期 3.4億円でした。
下期に必要な額 ＝ 通期予想 − 上期の実績（最新の会社予想）。
4.会社予想の修正今回は据え置き・期初から↑（営業益 4.6億円→4.8億円）
最新の短信（2026-10-14 開示の第2四半期（上期）の決算短信）では、通期の予想を前回の公表予想（2026-09-14 開示の業績予想の修正）から変えていません。今の通期の予想は、期初の予想（2026-04-14 開示の決算短信（通期））より上の水準です（営業利益 4.6億円 → 4.8億円、経常利益 3.7億円 → 3.9億円、純利益 1.0億円 → 1.8億円）。この短信の後に、取り込んだ業績予想の修正はありません。
出していない段：1段は目立つ動きなし
基準：2026-10-14 第2四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 21.1+11.5% | 0.7+47.7% | 0.6+75.0% | -0.7-950.0% | -11.13-889.4% |
| Q1累計 | 21.1+11.5% | 0.7+47.7% | 0.6+75.0% | -0.7-950.0% | -11.13-889.4% |
| Q2単独 | 23.4+5.2% | 0.7+45.8% | 0.6+178.3% | 0.5+880.0% | 7.96+933.8% |
| Q2累計 | 44.5+8.1% | 1.4+46.7% | 1.2+118.2% | -0.2-246.2% | -3.17-245.4% |
| Q3未発表 | 昨年73.3% | 昨年21.6% | 昨年12.4% | — | — |
| Q4未発表 | 昨年109.3% | 昨年113.5% | 昨年102.1% | — | — |
| 通期予想 | 85.0 | 4.8 | 3.9 | 1.8 | — |
| 進捗率 | 52.4%速い | 28.1%速い | 30.8%速い | —累計赤字 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
※ 純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 21.1億円+11.5% | 23.4億円+5.2% | 未発表 | 未発表 | 85.0億円 | 52.4%例年より速い昨年46.0% |
| 累計 | 21.1億円+11.5% | 44.5億円+8.1% | 昨年 73.3% | 昨年 109.3% | |||
| 営業利益 | 単独 | 6500万円+47.7% | 7000万円+45.8% | 未発表 | 未発表 | 4.8億円 | 28.1%例年より速い昨年21.3% |
| 累計 | 6500万円+47.7% | 1.4億円+46.7% | 昨年 21.6% | 昨年 113.5% | |||
| 経常利益 | 単独 | 5600万円+75.0% | 6400万円+178.3% | 未発表 | 未発表 | 3.9億円 | 30.8%例年より速い昨年15.9% |
| 累計 | 5600万円+75.0% | 1.2億円+118.2% | 昨年 12.4% | 昨年 102.1% | |||
| 純利益 | 単独 | -6800万円-950.0% | 4900万円+880.0% | 未発表 | 未発表 | 1.8億円 | —累計赤字 |
| 累計 | -6800万円-950.0% | -1900万円-246.2% | |||||
| EPS | 単独 | -11.13円-889.4% | 7.96円+933.8% | 未発表 | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | -11.13円-889.4% | -3.17円-245.4% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
※ 純利益は、累計が赤字で通期予想が黒字のため、進捗率は出していません。
株式会社エルテスの概要
株式会社エルテス（証券コード 3967）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-02-28）のデータによると、ROE-9.2%とマイナスの水準にある。また、自己資本比率25.5%はやや低く、負債依存度が高め。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+22.4%）、営業利益は増益（+362.3%）となった。ROEは前期比30.1pp改善した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- ROE: -9.2%
- 自己資本比率: 25.5%
- 営業利益率: 4.8%
- PER: —
- PBR: 2.08倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年2月期の26.8億円から2026年2月期の89.6億円となり、年平均成長率（CAGR）は+35.2%です。売上は 73.2億円 → 89.6億円（+22%）。「AIセキュリティ事業」と「スマートシティ事業」の両方が増えました。営業利益率は 1.3% → 4.8%（+3.5pt）。粗利率は 39.3% → 35.6% と下がっていて、押し上げたのは販管費率の低下です。2026年2月期のEPSは−27.47円（赤字）です。直近の期まで、売上高は9期以上連続の増収です。純利益は2024年2月期から2025年2月期にかけて黒字（2.6億円）から赤字（−8.6億円）へ転換しました。直近5期は、1株配当は0円（無配）です。直近5期で、ROEは−39.3%〜10.6%、自己資本比率は24.7%〜54.8%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全11段）
何が起きた
売上↑22% → 営業益↑362%（9割は利益率↑の分）
売上 73.2億円 → 89.6億円、営業利益 9,333万円 → 4.3億円。
利益率の中身
粗利率↓（原価の伸び＞売上の伸び）／販管費率↓＝主に売上増の分
営業利益率 1.3% → 4.8%（+3.5pt）。
どこで
売上↑＝AIセキュリティ事業・スマートシティ事業セグメント↑
「AIセキュリティ事業」は 16.2億円 → 22.1億円（+6.0億円）です。
稼ぐ力
2期続けて純損失（ROE −39.3%→−9.2%）
お金の流れ
純損失の期・営業CF −1,493万円／売上債権回転日数→（63日前後）
在庫と運転資本
棚卸資産回転日数↑ 21→51日（前期の2.4倍）
売れ残りとは限りません（受注に備えた積み増し・原材料の先行調達・値上がりなどでも伸びます）。
のれん
のれん＝自己資本の88%（16.1億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
利益の中身
純損失の77%は一時的な損
純損失の中身には、一時的な損が大きく入っています（純損失の 77%）。
利払い
営業益÷支払利息 7.4倍（前期 2.9倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 7.4倍（前期 2.9倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
無配（5期とも0円）
5期の中での位置
売上 年+35%・9期以上連続増収
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 537位（総合34点）
6軸スコア: 割安度25（割高）・稼ぐ力21（低収益）・成長性70（高成長）・安全性49（やや注意）・還元力15（弱い）・事業独占力25（弱い）
業種（情報･通信業）の中央値との比較: ROE −9.3%（業種の中央値 12.0%・596社中534位）、ROA −2.4%（業種の中央値 6.7%・600社中521位）、営業利益率 4.8%（業種の中央値 8.5%・598社中427位）、売上高成長率 22.4%（業種の中央値 9.2%・567社中114位）、自己資本比率 25.6%（業種の中央値 62.4%・600社中558位）、PER —（業種の中央値 16.4倍・値なし）、PBR 2.08倍（業種の中央値 2.26倍・542社中293位）、配当利回り —（業種の中央値 2.47%・値なし）、配当性向 —（業種の中央値 36.0%・値なし）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
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- ＡＮＹＣＯＬＯＲ 5032 79点
- ユーザーローカル 3984 78点
- クレスコ 4674 78点
- ソフトクリエイトホールディングス 3371 77点
- アバントグループ 3836 77点
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 菅原 貴弘 26.33%
- 株式会社ラック 10.25%
- モダンパス合同会社 7.76%
- ＤＯＳＯ株式会社 6.78%
- グロースパートナーズ株式会社 6.60%
よくある質問
株式会社エルテス（3967）の配当利回りは？
株式会社エルテスの配当利回りは、このページの配当チャートでご確認いただけます。無配または取得できていない場合は「---」と表示されます。
株式会社エルテス（3967）のROEは？
最新決算期のROEは-9.2%で、マイナスの水準にあります。前期比では30.1pp改善しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社エルテス（3967）の財務健全性は？
自己資本比率は25.5%で、財務レバレッジが高く、負債依存度に注意が必要と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社エルテス（3967）の収益性はどうですか？
営業利益率は4.8%で、薄利の収益構造を示しています。前期比では増益（+362.3%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。