株式会社チェンジホールディングス（3962）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高資産価値の7割（下支え）との比較で決まった判定です。利益から見ても割高寄りです。利益から見た値は0.0円です。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 理論株価＝上限株価267 円α -71.3%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 資産価値381 円
- 決算時株価930 円
PER×EPSベース
- 資産価値の7割で下支え267 円
一過性の損益は除いていないため、実力EPSは公表EPSと同じ値です。
財務サマリー
6軸スコア
情報･通信業の中で
145位 / 600社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2026年3月期の決算をもとに
【反落】営業益16.4%減。20.9円→23円の増配。
売上高は2022年3月期の101億円、2026年3月期の528億円です（変則決算を含むため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。
営業利益率は 28.9% → 21.2%（−7.7pt）。主因は販管費率の上昇です。
売上は 464億円 → 528億円（+14%）。「パブリテック事業」と「NEW-ITトランスフォーメーション事業」の両方が増えました。
2026年3月期のEPSは99.71円、1株配当は23円です。
直近の期まで、売上高は3期連続の増収、普通配当は3期連続の増配です。
直近5期で、ROEは9.7%〜18.7%、自己資本比率は39.4%〜78.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全11段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑14% → 営業益↓16%（利益率↓の分が最大）
売上 464億円 → 528億円、営業利益 134億円 → 112億円。
営業利益の減少 −21.9億円（134億円 → 112億円）のうち、売上高の増加による分が +18.6億円、利益率の低下による分が −40.6億円です。
2.利益率の中身粗利率↓／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 28.9% → 21.2%（−7.7pt）。
営業利益率は 28.9% → 21.2%（−7.7pt）。主因は販管費率の上昇です。粗利率 55.8% → 54.6%（−1.2pt）、販管費率 28.8% → 33.6%（+4.8pt）、その他の営業損益（粗利・販管費以外。営業収入など） −1.6pt。販管費率は 28.8% → 33.6%（+4.8pt）。販管費の金額が増えた分（+8.3pt）が、売上の増加によって販管費率が下がった分（−3.5pt）より大きくなっています。販管費そのものは 134億円 → 178億円（+33%）、売上は 464億円 → 528億円（+14%）です。上がった分 +4.8pt のうち、売上の増減による分が −3.5pt、販管費の増減による分が +8.3ptです。
3.どこで営業益↓＝NEW-ITトランスフォーメーション事業セグメント↓（売上はパブリテック事業↑）
「NEW-ITトランスフォーメーション事業」の営業利益は 60.8億円 → 32.6億円（−28.2億円）です。
売上は 464億円 → 528億円（+14%）。「パブリテック事業」と「NEW-ITトランスフォーメーション事業」の両方が増えました。「パブリテック事業」は 261億円 → 295億円（+33.6億円）です。ほかは 「NEW-ITトランスフォーメーション事業」+29.7億円・「調整額（セグメント間の消去など）」+1.1億円です。セグメントの営業利益で見ると、最大の要因は「NEW-ITトランスフォーメーション事業」で、その減少額は会社全体の営業利益の減少額を上回ります。ほかは 「パブリテック事業」+11.1億円・「調整額（全社費用など）」−4.8億円です。
セグメントの区分は会社の開示どおりです（事業別か所在地別かは、データでは区別できません）。調整額（セグメント間の消去など）の増減も並べているので、合計は会社全体の売上の増減と一致します。セグメントの営業利益は、全社費用・セグメント間の消去（調整額）を引く前の値です。調整額の増減も並べているので、合計は会社全体の営業利益の増減と一致します。区分は会社の開示どおりです。
4.稼ぐ力ROE↓ 18.7%→15.8%（最も大きく寄与：純利益率↓）
ROE は 18.7% → 15.8%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。純利益率 16.1% → 13.1%、総資産回転率 0.48回 → 0.50回、財務レバレッジ 2.40倍 → 2.39倍。下げ幅への効き方は 純利益率 98%・財務レバレッジ 2%です。総資産回転率は逆に押し上げました。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています（この計算の ROE は 18.5% → 15.8%。画面の ROE は有報に記載された値を優先するので、少し違います）。
5.お金の流れ営業CF＝純利益の1.0倍
営業CF は純利益の 1.0倍です。
6.のれんのれん＝自己資本の63%（293億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
のれんは自己資本の 63%（293億円）です。のれんは 293億円で、自己資本 468億円 の 63%、総資産の 28%です。のれんは前期の 289億円（自己資本の 70%）から +1%です。減損の有無と、どの事業ののれんかは、有報の注記（のれんの未償却残高・減損損失）で確かめてください。
自己資本は期末の値です（自己資本比率の読み方と同じ）。日本基準はのれんを毎期償却し、IFRS は償却せずに毎期減損の要否を見ます（IFRS のほうがのれんが残りやすい）。のれんの減損だけを分けた欄は持っていないので、減損の有無は有報の注記で確かめてください。
7.利益の中身一時的な損益は純益の1%未満（特別損益は確認できず）
純利益（−7%）は本業の営業利益（−16%）とおおむね同じ動きです。
一時的な損益は純利益の 1%未満です（特別損益の欄が有報から取れていないため、特別損益は含めていません）。本業の営業利益は 134億円 → 112億円（−16%）、純利益は 74.7億円 → 69.4億円（−7%）です。実効税率は 37.1%（直前3期の平均 38.2%、−1.1pt）です。営業利益の減少 −21.9億円（134億円 → 112億円）のうち、売上高の増加による分が +18.6億円、利益率の低下による分が −40.6億円です。営業外の損益の内訳に、為替差損益の行はありません（その他にまとめている会社もあります）。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）と公表 EPS の差は1%未満です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。
8.利払い営業益÷支払利息 20.0倍（前期 17.0倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 20.0倍（前期 17.0倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 7.9億円 → 5.6億円、営業利益は 134億円 → 112億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 2.0%（前期 2.4%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
9.株主への還元増配（20.9→23円、普通配当で3期連続）・配当性向 19→23%
EPS は 107.49円 → 99.71円（−7%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 19.4% → 23.1% に上がりました。
10.配当の持続性赤字予想で配当あり／FCF 44.1億円≧配当 14.5億円
2027年3月期の会社予想は赤字（予想 EPS −4.45円）で、1株 26円の配当を予想しています。
2027年3月期の会社予想は EPS −4.45円の赤字で、1株配当 26円を予想しています（配当が利益を上回るため、配当性向は計算していません）。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年3月期 −16.8億円・7.2億円、2025年3月期 −62.5億円・13.5億円、2026年3月期 44.1億円・14.5億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年3月期 98.5億円、2025年3月期 68.3億円、2026年3月期 63.5億円です。2026年3月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は、有報のキャッシュ・フロー計算書に記載がありません。利益と現金のずれ（A11）: 営業CF は純利益の 1.0倍です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。配当予想は 2026-08-13 の第1四半期の短信の値です。
11.5期の中での位置3期連続増収
売上高は2022年3月期の101億円、2026年3月期の528億円です（変則決算を含むため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。直近の期まで、売上高は3期連続の増収です。直近5期で、ROEは9.7%〜18.7%、自己資本比率は39.4%〜78.4%の範囲で推移しています。
出していない段：6段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 145位（総合67点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 15.8% | 12.0% | 596社中215位 |
| ROA | 6.6% | 6.7% | 600社中308位 |
| ROIC | 9.5% | 8.7% | 597社中282位 |
| 営業利益率 | 21.3% | 8.5% | 598社中91位 |
| 純利益率 | 13.1% | 6.8% | 600社中129位 |
| 粗利率 | 54.6% | 43.6% | 588社中195位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 44.3% | 62.4% | 600社中457位 |
| D/Eレシオ | 59.4% | 7.1% | 597社中101位 |
| 流動比率 | 199.5% | 252.9% | 599社中408位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.50回 | 0.94回 | 600社中511位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 13.9% | 9.2% | 567社中197位 |
| 営業利益の成長率 | −16.4% | 14.5% | 565社中442位 |
| 純利益の成長率 | −7.1% | 17.6% | 567社中411位 |
| EPSの成長率 | −7.2% | 17.1% | 566社中414位 |
| 売上高CAGR（3年） | 38.2% | 8.5% | 516社中21位 |
| 営業利益CAGR（3年） | 25.1% | 11.7% | 389社中93位 |
| EPS CAGR（3年） | 23.2% | 14.5% | 365社中98位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 9.3倍 | 16.4倍 | 489社中455位 |
| PBR | 1.38倍 | 2.26倍 | 542社中407位 |
| 配当利回り | 2.47% | 2.47% | 367社中184位 |
| 配当性向 | 23.1% | 36.0% | 359社中277位 |
| DOE | 3.4% | 4.4% | 370社中249位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
株式会社チェンジホールディングスの概要
株式会社チェンジホールディングス（証券コード 3962）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2026-03-31）のデータによると、ROE15.8%は高水準で、資本効率の良さが際立つ。また、自己資本比率44.3%は標準的な水準。また、本業の高い収益力がROEにも反映されている。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+13.9%）、営業利益は減益（-16.9%）となった。ROEは前期比2.9pp悪化した。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 2.5%
- ROE: 15.8%
- 自己資本比率: 44.3%
- 営業利益率: 21.2%
- PER: 9.33倍
- PBR: 1.38倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2022年3月期の101億円、2026年3月期の528億円です（変則決算を含むため年平均成長率（CAGR）は算出していません）。営業利益率は 28.9% → 21.2%（−7.7pt）。主因は販管費率の上昇です。売上は 464億円 → 528億円（+14%）。「パブリテック事業」と「NEW-ITトランスフォーメーション事業」の両方が増えました。2026年3月期のEPSは99.71円、1株配当は23円です。直近の期まで、売上高は3期連続の増収、普通配当は3期連続の増配です。直近5期で、ROEは9.7%〜18.7%、自己資本比率は39.4%〜78.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全11段）
何が起きた
売上↑14% → 営業益↓16%（利益率↓の分が最大）
売上 464億円 → 528億円、営業利益 134億円 → 112億円。
利益率の中身
粗利率↓／販管費率↑＝主に販管費の金額増の分
営業利益率 28.9% → 21.2%（−7.7pt）。
どこで
営業益↓＝NEW-ITトランスフォーメーション事業セグメント↓（売上はパブリテック事業↑）
「NEW-ITトランスフォーメーション事業」の営業利益は 60.8億円 → 32.6億円（−28.2億円）です。
稼ぐ力
ROE↓ 18.7%→15.8%（最も大きく寄与：純利益率↓）
お金の流れ
営業CF＝純利益の1.0倍
のれん
のれん＝自己資本の63%（293億円）
のれんが大きいことは、減損するという意味ではありません。減損すると、その額だけ利益と自己資本が減ります。
利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満（特別損益は確認できず）
純利益（−7%）は本業の営業利益（−16%）とおおむね同じ動きです。
利払い
営業益÷支払利息 20.0倍（前期 17.0倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 20.0倍（前期 17.0倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
増配（20.9→23円、普通配当で3期連続）・配当性向 19→23%
EPS は 107.49円 → 99.71円（−7%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 19.4% → 23.1% に上がりました。
配当の持続性
赤字予想で配当あり／FCF 44.1億円≧配当 14.5億円
2027年3月期の会社予想は赤字（予想 EPS −4.45円）で、1株 26円の配当を予想しています。
5期の中での位置
3期連続増収
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 145位（総合67点）
6軸スコア: 割安度83（割安）・稼ぐ力76（高収益）・成長性76（高成長）・安全性69（標準）・還元力64（標準）・事業独占力36（標準）
業種（情報･通信業）の中央値との比較: ROE 15.8%（業種の中央値 12.0%・596社中215位）、ROA 6.6%（業種の中央値 6.7%・600社中308位）、営業利益率 21.3%（業種の中央値 8.5%・598社中91位）、売上高成長率 13.9%（業種の中央値 9.2%・567社中197位）、自己資本比率 44.3%（業種の中央値 62.4%・600社中457位）、PER 9.3倍（業種の中央値 16.4倍・489社中455位）、PBR 1.38倍（業種の中央値 2.26倍・542社中407位）、配当利回り 2.47%（業種の中央値 2.47%・367社中184位）、配当性向 23.1%（業種の中央値 36.0%・359社中277位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
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総合スコア上位
- システムリサーチ 3771 79点
- ＡＮＹＣＯＬＯＲ 5032 79点
- ユーザーローカル 3984 78点
- クレスコ 4674 78点
- ソフトクリエイトホールディングス 3371 77点
- アバントグループ 3836 77点
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- ＳＢＩホールディングス株式会社 34.47%
- 神保 吉寿 4.17%
- 伊藤 彰 3.32%
- 福留 大士 3.07%
- 金田 憲治 2.96%
- アセットマネジメントOne株式会社 2.84%
- 石原 徹哉 2.81%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
株式会社チェンジホールディングス（3962）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは2.5%です。配当を実施している銘柄であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
株式会社チェンジホールディングス（3962）のROEは？
最新決算期のROEは15.8%で、高水準にあります。前期比では2.9pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社チェンジホールディングス（3962）の財務健全性は？
自己資本比率は44.3%で、標準的な財務健全性を保っていると評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社チェンジホールディングス（3962）の収益性はどうですか？
営業利益率は21.2%で、非常に高い収益性を示しています。前期比では減益（-16.9%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社チェンジホールディングス（3962）は割安ですか？
PERは9.33倍で、割安な水準となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。