ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社（3765）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
適正- 緑：0円から資産価値まで
- 橙：資産価値から理論株価まで（資産価値を上回る分）
- 資産価値1640 円
- 理論株価＝上限株価2319 円α -7.9%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 決算時株価2517 円
PER×EPSベース
- 事業価値104 円
- 超過現金価値1495 円
- 配当価値720 円
- 合計＝理論株価2319 円
実力EPSは、特別損失 2.0億円を除いて試算した当社の値です（会社の公表値ではありません）。
- 特別損失（合計）+2.0億円+2.4円
会社予想が無いため、四半期の決算短信の累計から直近12か月を組んでいます。
財務サマリー
6軸スコア
情報･通信業の中で
393位 / 600社
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業績・配当の推移（直近5期）
決算の読み方と直近5期の流れ
2025年12月期の決算をもとに
【急落】営業益71.1%減。60円→90円の大幅増配。
売上高は2021年12月期の1,046億円から2025年12月期の932億円となり、年平均成長率（CAGR）は−2.8%です。
営業利益率は 16.9% → 5.4%（−11.5pt）。粗利率の低下と販管費率の上昇の両方が押し下げました。
ROE は 8.8% → 1.1%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。
2025年12月期のEPSは25.79円、1株配当は90円です。
直近の期まで、1株配当は2期連続の増配です。
直近5期で、ROEは1.1%〜22.4%、自己資本比率は71.9%〜79.6%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↓10% → 営業益↓71%（9割は利益率↓の分）
売上 1,036億円 → 932億円、営業利益 175億円 → 50.6億円。
営業利益の減少 −124億円（175億円 → 50.6億円）のうち、売上高の減少による分が −17.5億円（14%）、利益率の低下による分が −107億円（86%）です。
2.利益率の中身粗利率↓（売上↓・原価↑）／販管費率↑＝主に売上減の分
営業利益率 16.9% → 5.4%（−11.5pt）。
営業利益率は 16.9% → 5.4%（−11.5pt）。粗利率の低下と販管費率の上昇の両方が押し下げました。粗利率 51.6% → 45.4%（−6.2pt）、販管費率 34.7% → 40.0%（+5.3pt）。販管費率は 34.7% → 40.0%（+5.3pt）。上がった分の多く（+3.9pt）は、売上の減少による分です。売上は 1,036億円 → 932億円（−10%）、売上原価は 502億円 → 509億円（+1%）です。粗利率は、原価の上がり方だけでなく、製品・事業の構成の変化（粗利率の低い売上が増えた）でも下がります。理由は会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。販管費そのものは 359億円 → 373億円（+4%）、売上は 1,036億円 → 932億円（−10%）です。上がった分 +5.3pt のうち、売上の増減による分が +3.9pt、販管費の増減による分が +1.4ptです。
粗利率は 売上総利益 ÷ 売上（営業利益率の分解 A1 と同じ値）、売上原価の伸びは損益計算書の売上原価の前期比です。セグメントごとの売上原価は有報に無いので、粗利率の低下は事業に割り振りません（どの事業の利益が動いたかは、営業利益のセグメント寄与 A7 で見ます）。
3.稼ぐ力ROE↓ 8.8%→1.1%（最も大きく寄与：純利益率↓）
ROE は 8.8% → 1.1%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。純利益率 10.8% → 1.5%、総資産回転率 0.60回 → 0.54回、財務レバレッジ 1.35倍 → 1.38倍。下げ幅への効き方は 純利益率 95%・総資産回転率 5%です。財務レバレッジは逆に押し上げました。売上は 1,036億円 → 932億円（−10%）、総資産（期首・期末の平均）は 1,718億円 → 1,725億円（0%）です。
分解は期首・期末の平均の総資産・自己資本で計算しています。
4.人件費給料手当↑15%＞売上↓10%／従業員↑2%
売上に対する給料手当の割合は 6.2% → 8.0%（+1.8pt）です。
給料手当は 64.7億円 → 74.6億円（+15%、+9.9億円）で、売上の伸び（−10%）を上回りました。従業員数は 1,583人 → 1,614人（+2%）です。1人あたり売上高は 6,545万円 → 5,777万円です。臨時従業員は 171人 → 203人です。平均年収（提出会社の従業員だけの平均）は 750万円 → 757万円です。従業員数とは範囲が違うことがあります。増えた理由が増員・賃上げ・買収のどれかは、数字だけでは分かりません。会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。
給料手当（IFRS の会社は従業員給付費用・人件費）は販管費の注記の行（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）です。製造原価に入る労務費は含みません。賞与・退職給付費用・法定福利費が別の行の会社は、それらを含みません。当期と前期は同じ有報の同じ行の値です。平均年収は提出会社の従業員だけの平均です。従業員数とは範囲が違うことがあるので、掛け合わせていません。
5.お金の流れ営業CF 赤字（純利益は黒字）
純利益は黒字（14.1億円）なのに、営業CF は赤字（−3.5億円）です。同じ期に、売上債権は 135億円 → 101億円、有利子負債は 0円 → 0円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。
6.利益の中身一時的な損益は純益の9%
純利益（−87%）は本業の営業利益（−71%）と同じ向きに動いています。
一時的な損益は純利益の 9%です。本業の営業利益は 175億円 → 50.6億円（−71%）、純利益は 112億円 → 14.1億円（−87%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別損失 −2.0億円です。実効税率は 78.6%（直前3期の平均 40.9%、+37.7pt）です。営業利益の減少 −124億円（175億円 → 50.6億円）のうち、売上高の減少による分が −17.5億円（14%）、利益率の低下による分が −107億円（86%）です。営業外の為替差損益は −1.8億円（例年の目安 +4.7億円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 9% 高い試算です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。
7.利払い営業益÷支払利息 1,166倍→174倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 1,166倍 → 174倍で前期の半分以下になりました。
支払利息は 1,500万円 → 2,900万円、営業利益は 175億円 → 50.6億円です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
8.株主への還元増配（60→90円、2期連続）・配当性向 33→349%（利益を上回る）
EPS は 182.67円 → 25.79円（−86%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 32.8% → 349.0% に上がりました。
9.配当の持続性配当予想は未定（実績 349%・利益を上回る）／FCF −290億円＜配当 33.5億円
2026年12月期の配当予想は未定で、2025年12月期の実績では配当が利益を上回りました（配当性向 349.0%）。
2026年12月期の配当予想は未定（短信の配当予想の欄に年間・期末の金額が無い）のため、予想の配当性向は出していません。2025年12月期の実績の配当性向は 349.0%（有報）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2023年12月期 59.0億円・18.5億円、2024年12月期 −305億円・18.1億円、2025年12月期 −290億円・33.5億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2023年12月期 199億円、2024年12月期 169億円、2025年12月期 −9.6億円です。2025年12月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は、有報のキャッシュ・フロー計算書に記載がありません。利益と現金のずれ（A11）: 純利益は黒字（14.1億円）なのに、営業CF は赤字（−3.5億円）です。
FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。配当予想は 2026-08-07 の第2四半期（上期）の短信の値です。
10.5期の中での位置売上 年−3%・ROE は5期で最低
売上高は2021年12月期の1,046億円から2025年12月期の932億円となり、年平均成長率（CAGR）は−2.8%です。直近5期で、ROEは1.1%〜22.4%、自己資本比率は71.9%〜79.6%の範囲で推移しています。
出していない段：どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）。ほか6段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 393位（総合49点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 1.1% | 12.0% | 596社中491位 |
| ROA | 0.8% | 6.7% | 600社中488位 |
| ROIC | 0.9% | 8.7% | 597社中495位 |
| 営業利益率 | 5.4% | 8.5% | 598社中402位 |
| 純利益率 | 1.5% | 6.8% | 600社中477位 |
| 粗利率 | 45.4% | 43.6% | 588社中275位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 71.9% | 62.4% | 600社中190位 |
| D/Eレシオ | 0.0% | 7.1% | 597社中408位 |
| 流動比率 | 1,000.5% | 252.9% | 599社中12位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 0.55回 | 0.94回 | 600社中488位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | −10.0% | 9.2% | 567社中522位 |
| 営業利益の成長率 | −71.1% | 14.5% | 565社中521位 |
| 純利益の成長率 | −87.4% | 17.6% | 567社中513位 |
| EPSの成長率 | −85.9% | 17.1% | 566社中514位 |
| 売上高CAGR（3年） | −4.0% | 8.5% | 516社中463位 |
| 営業利益CAGR（3年） | −43.2% | 11.7% | 389社中380位 |
| EPS CAGR（3年） | −56.1% | 14.5% | 365社中363位 |
| 還元・評価 | |||
| PER | 97.6倍 | 16.4倍 | 489社中24位 |
| PBR | 1.12倍 | 2.26倍 | 542社中471位 |
| 配当利回り | 3.58% | 2.47% | 367社中98位 |
| 配当性向 | 349.0% | 36.0% | 359社中4位 |
| DOE | 4.0% | 4.4% | 370社中210位 |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社の概要
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社（証券コード 3765）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-12-31）のデータによると、ROE1.1%は低位な水準にある。また、自己資本比率71.9%は非常に高く、財務基盤が極めて強固。また、財務基盤の安定を背景に、高めの配当水準を維持している。前期と比較すると、売上高は前期比減収（-10.0%）、営業利益は減益（-71.1%）となった。ROEは前期比7.7pp悪化した。ネットキャッシュがプラスで実質無借金の状態。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- 配当利回り: 3.6%
- ROE: 1.1%
- 自己資本比率: 71.9%
- 営業利益率: 5.4%
- PER: 97.58倍
- PBR: 1.12倍
業績・配当の推移（直近5期）
売上高は2021年12月期の1,046億円から2025年12月期の932億円となり、年平均成長率（CAGR）は−2.8%です。営業利益率は 16.9% → 5.4%（−11.5pt）。粗利率の低下と販管費率の上昇の両方が押し下げました。ROE は 8.8% → 1.1%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは純利益率の低下です。2025年12月期のEPSは25.79円、1株配当は90円です。直近の期まで、1株配当は2期連続の増配です。直近5期で、ROEは1.1%〜22.4%、自己資本比率は71.9%〜79.6%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上↓10% → 営業益↓71%（9割は利益率↓の分）
売上 1,036億円 → 932億円、営業利益 175億円 → 50.6億円。
利益率の中身
粗利率↓（売上↓・原価↑）／販管費率↑＝主に売上減の分
営業利益率 16.9% → 5.4%（−11.5pt）。
稼ぐ力
ROE↓ 8.8%→1.1%（最も大きく寄与：純利益率↓）
人件費
給料手当↑15%＞売上↓10%／従業員↑2%
売上に対する給料手当の割合は 6.2% → 8.0%（+1.8pt）です。
お金の流れ
営業CF 赤字（純利益は黒字）
利益の中身
一時的な損益は純益の9%
純利益（−87%）は本業の営業利益（−71%）と同じ向きに動いています。
利払い
営業益÷支払利息 1,166倍→174倍（前期の半分以下）
営業利益 ÷ 支払利息は 1,166倍 → 174倍で前期の半分以下になりました。
株主への還元
増配（60→90円、2期連続）・配当性向 33→349%（利益を上回る）
EPS は 182.67円 → 25.79円（−86%）で、配当性向（1株配当 ÷ EPS）は 32.8% → 349.0% に上がりました。
配当の持続性
配当予想は未定（実績 349%・利益を上回る）／FCF −290億円＜配当 33.5億円
2026年12月期の配当予想は未定で、2025年12月期の実績では配当が利益を上回りました（配当性向 349.0%）。
5期の中での位置
売上 年−3%・ROE は5期で最低
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
情報･通信業 600社中 393位（総合49点）
6軸スコア: 割安度68（標準）・稼ぐ力22（低収益）・成長性27（停滞）・安全性89（健全）・還元力66（標準）・事業独占力24（弱い）
業種（情報･通信業）の中央値との比較: ROE 1.1%（業種の中央値 12.0%・596社中491位）、ROA 0.8%（業種の中央値 6.7%・600社中488位）、営業利益率 5.4%（業種の中央値 8.5%・598社中402位）、売上高成長率 −10.0%（業種の中央値 9.2%・567社中522位）、自己資本比率 71.9%（業種の中央値 62.4%・600社中190位）、PER 97.6倍（業種の中央値 16.4倍・489社中24位）、PBR 1.12倍（業種の中央値 2.26倍・542社中471位）、配当利回り 3.58%（業種の中央値 2.47%・367社中98位）、配当性向 349.0%（業種の中央値 36.0%・359社中4位）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
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総合スコア上位
- システムリサーチ 3771 79点
- ＡＮＹＣＯＬＯＲ 5032 79点
- ユーザーローカル 3984 78点
- クレスコ 4674 78点
- ソフトクリエイトホールディングス 3371 77点
- アバントグループ 3836 77点
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 株式会社ソニー・ミュージックエンタテインメント 22.58%
- ＳＯＮ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ合同会社 22.58%
- 株式会社ストラテジックキャピタル 13.67%
- アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー 4.00%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社（3765）の配当利回りは？
最新決算期の配当利回りは3.6%です。市場平均を上回る水準であり、EDINETの有価証券報告書をもとに算出しています。配当の推移はページ内のチャートで確認できます。
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社（3765）のROEは？
最新決算期のROEは1.1%で、低位な水準にあります。前期比では7.7pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社（3765）の財務健全性は？
自己資本比率は71.9%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社（3765）の収益性はどうですか？
営業利益率は5.4%で、標準的な収益水準を示しています。前期比では減益（-71.1%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社（3765）は割安ですか？
PERは97.58倍で、成長期待を織り込んだ高めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。