ＡＩストーム株式会社（3719）

2期続けて、営業CF が純利益の半分に届いていません。2024年12月期は純利益 1.5億円に対して営業CF が −8.7億円（赤字）、2025年12月期は純利益 1.8億円に対して営業CF が −10.3億円（赤字）です。同じ期に、売上債権は 10.0億円 → 28.2億円、有利子負債は 4.0億円 → 10.5億円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。売上債権は 10.0億円 → 28.2億円（+181%）、売上は 14.2億円 → 26.5億円（+87%）で、売上債権回転日数（売上債権 ÷ 売上 × 365）は 257日 → 388日です。回収が遅れているとは限りません（期末の月に売上が集中した、契約資産を含むなど）。有報の注記で確かめてください。

総資産が前期より117%増えています（23.4億円 → 50.6億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。

棚卸資産回転日数が 109日 → 83日 に縮みました（在庫が減った、または売上原価に対して在庫が軽くなった）。棚卸資産は 3.1億円 → 3.9億円（+25%）、売上は 14.2億円 → 26.5億円（+87%）で、棚卸資産回転日数（棚卸資産 ÷ 売上原価 × 365）は 109日 → 83日です。

回転日数の分母は、棚卸資産と買入債務は売上原価、売上債権は売上です（チャートの回転日数・CCC と同じ式）。総資産が前期より117%増えています（23.4億円 → 50.6億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。

設備投資が減価償却を大きく上回る期が3期続いています。ROIC は 2023年12月期の 0.1% → 5.9%で、上がっています。設備投資 ÷ 減価償却は 2021年12月期 0.5倍・2022年12月期 0.1倍・2023年12月期 319.1倍・2024年12月期 6.5倍・2025年12月期 5.8倍です。2025年12月期の設備投資は 2.0億円、減価償却費は 3,454万円です。

設備投資はキャッシュ・フロー計算書の固定資産の取得（取れない年度は有報の注記の設備投資額）、減価償却はキャッシュ・フロー計算書の減価償却費です。IFRS は使用権資産（リース）の償却を含むため、倍率が小さく出ることがあります。ROIC はチャートと同じ式（営業利益 ×（1 − 実効税率）÷（自己資本 ＋ 有利子負債））です。総資産が前期より117%増えています（23.4億円 → 50.6億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。

ROE（期首・期末の平均の自己資本で計算）は 11.1%で、財務レバレッジ（期首・期末の平均）は 2.30倍です。自己資本比率の下げ幅（−9.7pt）への効き方は 借入以外の負債の増加 64%・借入 34%・自社株買い 2%です。下げ幅に最も大きく効いたのは借入以外の負債の増加の分です。その他の純資産の動き（+7.2pt）・利益の積み上がり（+1.8pt）は逆に自己資本比率を押し上げました。配当の支払額は有報に記載が無いため、その分は「その他の純資産の動き」に含めています。有利子負債が 4.0億円 → 10.5億円 に増えました（+6.5億円、+160%）。営業CF が赤字（−10.3億円）で、借入は事業の現金の不足を埋めた形です（投資CF も −1.8億円）。財務CF は +13.4億円です。使い道は CF の符号から分けたもので、借入の目的は有報（資金調達の説明）で確かめてください。

自己資本比率・財務レバレッジは期末の 自己資本 ÷ 総資産（とその逆数）で計算しています。ROE の分解と「ROE は高いが、借入で上げていないか」のレバレッジは期首・期末の平均なので、数字が少し違います。画面の自己資本比率とも少し違うことがあります。配当と自社株買いは CF 計算書の支払額です。その他の純資産の動きには、包括利益・新株の発行・非支配株主持分の動きなどが入ります。総資産が前期より117%増えています（23.4億円 → 50.6億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。

一時的な損益は純利益の 4%です。本業の営業利益は 1.3億円 → 2.8億円（+109%）、純利益は 1.5億円 → 1.8億円（+21%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別利益 +871万円・保険の収益・費用 +304万円です。実効税率は 33.7%です（比べる直前の期が2期そろわないため、例年とは比べていません）。営業利益の増加 +1.4億円（1.3億円 → 2.8億円）のうち、売上高の増加による分が +1.1億円（80%）、利益率の上昇による分が +2,903万円（20%）です。営業外の為替差損益は +32万円（例年の目安 +1万円）で、一時的とはしていません。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）は公表 EPS より 4% 低い試算です。

一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。総資産が前期より117%増えています（23.4億円 → 50.6億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。為替差損益の「例年の目安から大きく外れた」は、直前の連続した期の平均との差が、利益に比べて大きいときです（実力 EPS と同じ判定）。

支払利息は 325万円 → 2,083万円、営業利益は 1.3億円 → 2.8億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 2.0%（前期 0.8%）です。

営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。総資産が前期より117%増えています（23.4億円 → 50.6億円）。買収などで会社の範囲が広がった可能性があり、前期との比較はその分を含みます。

予想の配当性向は 32.1%です。配当性向は 2025年12月期 43.3%（有報）、2026年12月期の会社予想では 32.1%（予想の1株配当 3円 ÷ 予想 EPS 9.35円）です。2025年12月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は 3,417万円です。利益と現金のずれ（A11）: 2期続けて、営業CF が純利益の半分に届いていません。

FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-05-15 の第1四半期の短信の値です。

売上高は2021年12月期の5.0億円から2025年12月期の26.5億円となり、年平均成長率（CAGR）は+52.1%です。直近の期まで、売上高は5期連続の増収、営業利益は2期連続の増益です。営業利益は2021年12月期から2022年12月期にかけて赤字（−9,154万円）から黒字（2,391万円）へ転換しました。純利益は2023年12月期から2024年12月期にかけて赤字（−7,056万円）から黒字（1.5億円）へ転換しました。直近5期で、ROEは−15.9%〜13.0%、自己資本比率は40.3%〜91.4%の範囲で推移しています。