株式会社ＴＭＨ（280A）
ラジ株ナビ株価チャート
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理想株価
理想株価レンジ(ラジ株ナビモデル)
超割高資産価値の7割（下支え）との比較で決まった判定です。利益から見ても割高寄りです。利益から見た値は49.2円です。
- 緑：0円から理論株価まで（資産価値には届かない）
- 理論株価＝上限株価175 円α -81.3%
上限株価は理論株価と同じ値（上限α も同じ）
- 資産価値250 円
- 決算時株価935 円
PER×EPSベース
- 資産価値の7割で下支え175 円
一過性の損益は除いていないため、実力EPSは公表EPSと同じ値です。
財務サマリー
6軸スコア
卸売業の中で
261位 / 275社
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業績・配当の推移（直近2期）
決算の読み方と直近2期の流れ
2025年11月期の決算をもとに
【堅調】営業益9.9%増。税負担の増加で純益は8.5%減。
売上高は2024年11月期の60.2億円から2025年11月期の86.3億円となり、年平均成長率（CAGR）は+43.4%です。
ROE は 42.2% → 17.5%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは財務レバレッジの低下です。
営業利益率は 5.4% → 4.1%（−1.3pt）。販管費率は 9.0% → 7.1% と下がっていて、押し下げたのは粗利率の低下です。
2025年11月期のEPSは67.73円です。
直近2期は、1株配当は0円（無配）です。
直近2期で、ROEは17.5%〜42.2%、自己資本比率は20.5%〜51.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方
全10段数字の動きを、順番に読み解きます。
1.何が起きた売上↑43% → 営業益↑10%（売上増の分が最大）
売上 60.2億円 → 86.3億円、営業利益 3.2億円 → 3.6億円。
営業利益の増加 +3,201万円（3.2億円 → 3.6億円）のうち、売上高の増加による分が +1.4億円、利益率の低下による分が −1.1億円です。
2.利益率の中身粗利率↓（原価の伸び＞売上の伸び）／販管費率↓＝主に売上増の分
営業利益率 5.4% → 4.1%（−1.3pt）。
営業利益率は 5.4% → 4.1%（−1.3pt）。販管費率は 9.0% → 7.1% と下がっていて、押し下げたのは粗利率の低下です。粗利率 14.3% → 11.2%（−3.1pt）、販管費率 9.0% → 7.1%（−1.8pt）。売上は 60.2億円 → 86.3億円（+43%）、売上原価は 51.5億円 → 76.6億円（+49%）です。粗利率は、原価の上がり方だけでなく、製品・事業の構成の変化（粗利率の低い売上が増えた）でも下がります。理由は会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。販管費率は 9.0% → 7.1%（−1.8pt）。売上の増加によって販管費率が下がった分（−2.7pt）が、販管費の金額が増えた分（+0.9pt）より大きくなっています。販管費そのものは 5.4億円 → 6.1億円（+14%）、売上は 60.2億円 → 86.3億円（+43%）です。下がった分 −1.8pt のうち、売上の増減による分が −2.7pt、販管費の増減による分が +0.9ptです。
粗利率は 売上総利益 ÷ 売上（営業利益率の分解 A1 と同じ値）、売上原価の伸びは損益計算書の売上原価の前期比です。セグメントごとの売上原価は有報に無いので、粗利率の低下は事業に割り振りません（どの事業の利益が動いたかは、営業利益のセグメント寄与 A7 で見ます）。
3.稼ぐ力ROE↓ 42.2%→17.5%（最も大きく寄与：レバレッジ↓）
ROE は 42.2% → 17.5%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは財務レバレッジの低下です。純利益率 4.5% → 2.9%、総資産回転率 1.58回 → 3.11回、財務レバレッジ 4.88倍 → 1.94倍。下げ幅への効き方は 財務レバレッジ 67%・純利益率 33%です。総資産回転率は逆に押し上げました。
前々期の貸借対照表が無く期首の値を出せないため、分解は期末の総資産・自己資本で計算しています（期末の値の ROE は 34.9% → 17.5%）。画面の ROE は期首・期末の平均の自己資本で割るか有報の記載値なので、少し違います。
4.お金の流れ営業CF 赤字（純利益は黒字）
純利益は黒字（2.5億円）なのに、営業CF は赤字（−23.7億円）です。同じ期に、売上債権は 9,809万円 → 2.5億円、有利子負債は 3.0億円 → 3.7億円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。
5.在庫と運転資本棚卸資産回転日数↑ 32→42日（前期の1.3倍）
売れ残りとは限りません（受注に備えた積み増し・原材料の先行調達・値上がりなどでも伸びます）。
棚卸資産回転日数が 32日 → 42日 に伸びました（前期の 1.3倍）。棚卸資産は 4.5億円 → 8.8億円（+96%）、売上は 60.2億円 → 86.3億円（+43%）で、棚卸資産回転日数（棚卸資産 ÷ 売上原価 × 365）は 32日 → 42日です。CCC（売上債権回転日数 ＋ 棚卸資産回転日数 − 買入債務回転日数）は −19日 → 32日です（売上債権回転日数 6日 → 11日、買入債務回転日数 57日 → 20日）。有報の棚卸資産の内訳（製品・仕掛品・原材料）と、次の決算の営業CF で確かめてください。
回転日数の分母は、棚卸資産と買入債務は売上原価、売上債権は売上です（チャートの回転日数・CCC と同じ式）。
6.設備投資減価償却を大きく上回る投資が2期続く（ROIC は比べていない）
設備投資が減価償却を大きく上回る期が2期（有報のある連続した期の全部）続いています。ROIC は比べていません。設備投資 ÷ 減価償却は 2024年11月期 13.8倍・2025年11月期 2.2倍です。2025年11月期の設備投資は 2,288万円、減価償却費は 1,059万円です。2期前の有報が無い（連続した12か月の決算でない、または会計基準が違う）ため、ROIC の推移は比べていません。
設備投資はキャッシュ・フロー計算書の固定資産の取得（取れない年度は有報の注記の設備投資額）、減価償却はキャッシュ・フロー計算書の減価償却費です。IFRS は使用権資産（リース）の償却を含むため、倍率が小さく出ることがあります。ROIC はチャートと同じ式（営業利益 ×（1 − 実効税率）÷（自己資本 ＋ 有利子負債））です。
7.利益の中身一時的な損益は純益の1%未満
純利益（−9%）は本業の営業利益（+10%）と違う動きです。この期の一時的な損益は小さいので、実効税率の動き（詳細を表示）・前期の一時的な損益・営業外の損益（支払利息・持分法など）・非支配株主の取り分を見てください。
一時的な損益は純利益の 1%未満です。本業の営業利益は 3.2億円 → 3.6億円（+10%）、純利益は 2.7億円 → 2.5億円（−9%）です。特別利益・特別損失は有報に記載がありません（0 と区別できません）。実効税率は 26.4%です（比べる直前の期が2期そろわないため、例年とは比べていません）。営業利益の増加 +3,201万円（3.2億円 → 3.6億円）のうち、売上高の増加による分が +1.4億円、利益率の低下による分が −1.1億円です。営業外の為替差損益は −869万円です（比べる過去の期が2期そろわないため、例年の目安とは比べていません）。実力 EPS（一時的な損益を除いた試算）と公表 EPS の差は1%未満です。
一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。
8.利払い営業益÷支払利息 136倍（前期 75.2倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 136倍（前期 75.2倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
支払利息は 430万円 → 261万円、営業利益は 3.2億円 → 3.6億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 0.7%（前期 1.4%）です。
営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。
9.株主への還元無配（2期とも0円）
10.5期の中での位置売上 年+43%
売上高は2024年11月期の60.2億円から2025年11月期の86.3億円となり、年平均成長率（CAGR）は+43.4%です。直近2期で、ROEは17.5%〜42.2%、自己資本比率は20.5%〜51.4%の範囲で推移しています。
出していない段：人件費（材料が取れていない：前期の行が無い）、どこで（この会社には当てはめない：単一セグメント）、配当の持続性（この会社には当てはめない：無配）。ほか4段は目立つ動きなし
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
卸売業 275社中 261位（総合40点）
業種の中央値との比較
| 指標 | この会社 | 業種の中央値 | 順位 |
|---|---|---|---|
| 収益性 | |||
| ROE | 17.5% | 8.1% | 275社中22位 |
| ROA | 9.0% | 3.7% | 275社中18位 |
| ROIC | 14.6% | 5.3% | 269社中18位 |
| 営業利益率 | 4.1% | 3.2% | 269社中105位 |
| 純利益率 | 2.9% | 2.5% | 275社中122位 |
| 粗利率 | 11.2% | 17.4% | 274社中213位 |
| 安全性 | |||
| 自己資本比率 | 51.4% | 50.5% | 275社中132位 |
| D/Eレシオ | 26.2% | 16.4% | 275社中116位 |
| 流動比率 | 206.8% | 172.1% | 275社中87位 |
| 効率 | |||
|---|---|---|---|
| 総資産回転率 | 3.11回 | 1.44回 | 275社中8位 |
| 成長 | |||
| 売上高成長率 | 43.4% | 4.6% | 274社中9位 |
| 営業利益の成長率 | 9.9% | 9.5% | 268社中130位 |
| 純利益の成長率 | −8.5% | 8.1% | 274社中204位 |
| EPSの成長率 | −16.3% | 9.4% | 274社中224位 |
| 売上高CAGR（3年） | — | 4.4% | 値なし |
| 営業利益CAGR（3年） | — | 6.6% | 値なし |
| EPS CAGR（3年） | — | 6.8% | 値なし |
| 還元・評価 | |||
| PER | 13.8倍 | 11.7倍 | 263社中97位 |
| PBR | 2.43倍 | 0.90倍 | 272社中14位 |
| 配当利回り | — | 3.30% | 値なし |
| 配当性向 | — | 36.0% | 値なし |
| DOE | — | 2.8% | 値なし |
順位は値の大きい順で、優劣の判定ではありません。PER・PBR・配当利回りは決算時点の擬似株価ベースです。 成長率は前期の値が小さいと極端な値になります。 3年CAGRは3期前と最新期の値がともにプラスの会社だけで計算しています。
四半期の進捗率
決算の読み方（今期の進み具合）
2026年11月期の進み具合（第3四半期・2026-10-15 時点）
【進捗並み】売上の計画進捗79.1%（前年同期の実績構成比80.3%）。通期予想は赤字（第4四半期は赤字の見込み）。
会社予想は 売上 31.8億円（前期比 −63%）・営業利益 −2.8億円。
第3四半期の売上の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 79.1%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 80.3%とほぼ同じ水準です（利益は前年と比べていません）。
売上の差は −1.2ptです。
通期予想の営業利益は −2.8億円の赤字です。第3四半期までの累計の実績が −1.2億円なので、第4四半期は 営業利益 −1.5億円の赤字を見込む計算です。
営業利益率は第3四半期までの累計 −4.8% → 第4四半期 −23.2%。2025年11月期の通期は 4.1%、2024年11月期の通期は 5.4%でした。
今期の進み具合
全3段会社予想に対する進みを、順番に読み解きます。
1.進み具合売上 計画進捗 79.1%→（前年同期の実績構成比 80.3%）・累計は前年同期比 −63.7%
会社予想は 売上 31.8億円（前期比 −63%）・営業利益 −2.8億円。
2.前年との比較前年同期の実績構成比並み
第3四半期の売上の計画進捗（通期の会社予想に対する累計の割合）は 79.1%で、前年同期の実績構成比（前期の通期実績に対する前年同期の累計の割合）の 80.3%とほぼ同じ水準です（利益は前年と比べていません）。売上の差は −1.2ptです。売上の累計は前年同期比 −63.7%、通期予想は前期比 −63.2%です。
昨年同時期は、前年同期の累計 ÷ 前期の通期実績で計算した季節性のめやすです（昨年の期中の会社予想は持っていないため）。比べているのは前年1年だけです。
3.第4四半期の見込み通期予想は赤字（第4四半期は −1.5億円の見込み）
通期予想の営業利益は −2.8億円の赤字です。第3四半期までの累計の実績が −1.2億円なので、第4四半期は 営業利益 −1.5億円の赤字を見込む計算です。
営業利益率は第3四半期までの累計 −4.8% → 第4四半期 −23.2%。2025年11月期の通期は 4.1%、2024年11月期の通期は 5.4%でした。売上は、前年は第4四半期が第3四半期までの累計の 0.25倍、今期の計画は 0.26倍で、前年並みの配分です。前年は第3四半期までの累計 営業利益 2.1億円・第4四半期 1.5億円でした。
第4四半期に必要な額 ＝ 通期予想 − 第3四半期までの累計の実績（最新の会社予想）。
出していない段：2段は目立つ動きなし
基準：2026-10-15 第3四半期の短信
市場予想（コンセンサス）との比較・今の株価と需給・決算説明会の発言は扱っていません。
各四半期を単独で取り出した実額と、通期予想に対する進捗率です。進捗率は昨年同時期の進捗率と比較し、季節性の影響を打ち消して評価しています。
単位: 億円（EPSのみ円）
| 四半期 | 売上 | 営業益 | 経常益 | 純益 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| Q1単独 | 8.1— | -0.4— | -0.4— | -0.3— | -8.65— |
| Q1累計 | 8.1— | -0.4— | -0.4— | -0.3— | -8.65— |
| Q2単独 | 13.1— | 0.2— | 0.1— | 0.1— | 2.47— |
| Q2累計 | 21.3— | -0.2— | -0.3— | -0.2— | -6.18— |
| Q3単独 | 3.9— | -1.0— | -1.0— | -0.7— | -18.68— |
| Q3累計 | 25.2-63.7% | -1.2-158.4% | -1.3-165.2% | -0.9-168.1% | -24.86-167.3% |
| Q4未発表 | — | — | — | — | — |
| 通期予想 | 31.8 | -2.8 | -2.9 | -2.0 | — |
| 進捗率 | 79.1%並み | 44.2%赤字予想に対する進捗 | 45.3%赤字予想に対する進捗 | 47.2%赤字予想に対する進捗 | — |
単独は「その四半期だけ」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。数字の下は前年の同じ期間との比較です。進捗率の下の「速い・並み・遅い」は、昨年同時期の進捗率との比較です。
| 指標 | 区分 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 通期予想 | 進捗率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 単独 | 8.1億円— | 13.1億円— | 3.9億円— | 未発表 | 31.8億円 | 79.1%例年並み昨年80.3% |
| 累計 | 8.1億円— | 21.3億円— | 25.2億円-63.7% | ||||
| 営業利益 | 単独 | -4400万円— | 2100万円— | -9900万円— | 未発表 | -2.8億円 | 44.2%赤字予想に対する進捗 |
| 累計 | -4400万円— | -2300万円— | -1.2億円-158.4% | ||||
| 経常利益 | 単独 | -4400万円— | 1300万円— | -9800万円— | 未発表 | -2.9億円 | 45.3%赤字予想に対する進捗 |
| 累計 | -4400万円— | -3100万円— | -1.3億円-165.2% | ||||
| 純利益 | 単独 | -3100万円— | 900万円— | -7000万円— | 未発表 | -1.9億円 | 47.2%赤字予想に対する進捗 |
| 累計 | -3100万円— | -2200万円— | -9200万円-168.1% | ||||
| EPS | 単独 | -8.65円— | 2.47円— | -18.68円— | 未発表 | --- | --- |
| 累計 | -8.65円— | -6.18円— | -24.86円-167.3% |
単独は「その四半期だけ（3か月）」、累計は「期首からその四半期まで」（Q4 の累計は通期の実績）。前年比は、単独は前年の同じ四半期、累計は前年の同じ期間の累計と比べています。前の四半期の累計が無い単独は計算できず「未取得」です。
株式会社ＴＭＨの概要
株式会社ＴＭＨ（証券コード 280A）の財務スコアと主要指標を確認できるページです。最新決算期（2025-11-30）のデータによると、ROE17.5%は高水準で、資本効率の良さが際立つ。また、自己資本比率51.4%は高めで、財務は健全。また、資本効率の高さと財務健全性を同時に実現している点が特徴的。前期と比較すると、売上高は前期比増収（+43.4%）、営業利益は増益（+9.9%）となった。ROEは前期比24.7pp悪化した。ネットキャッシュがプラスで実質無借金の状態。EDINETの有価証券報告書データをもとに、日本株の投資判断に必要な指標を整理しています。
主要指標
- ROE: 17.5%
- 自己資本比率: 51.4%
- 営業利益率: 4.1%
- PER: 13.80倍
- PBR: 2.43倍
業績・配当の推移（直近2期）
売上高は2024年11月期の60.2億円から2025年11月期の86.3億円となり、年平均成長率（CAGR）は+43.4%です。ROE は 42.2% → 17.5%。ROE の変化に最も大きく寄与したのは財務レバレッジの低下です。営業利益率は 5.4% → 4.1%（−1.3pt）。販管費率は 9.0% → 7.1% と下がっていて、押し下げたのは粗利率の低下です。2025年11月期のEPSは67.73円です。直近2期は、1株配当は0円（無配）です。直近2期で、ROEは17.5%〜42.2%、自己資本比率は20.5%〜51.4%の範囲で推移しています。
決算の読み方（全10段）
何が起きた
売上↑43% → 営業益↑10%（売上増の分が最大）
売上 60.2億円 → 86.3億円、営業利益 3.2億円 → 3.6億円。
利益率の中身
粗利率↓（原価の伸び＞売上の伸び）／販管費率↓＝主に売上増の分
営業利益率 5.4% → 4.1%（−1.3pt）。
稼ぐ力
ROE↓ 42.2%→17.5%（最も大きく寄与：レバレッジ↓）
お金の流れ
営業CF 赤字（純利益は黒字）
在庫と運転資本
棚卸資産回転日数↑ 32→42日（前期の1.3倍）
売れ残りとは限りません（受注に備えた積み増し・原材料の先行調達・値上がりなどでも伸びます）。
設備投資
減価償却を大きく上回る投資が2期続く（ROIC は比べていない）
利益の中身
一時的な損益は純益の1%未満
純利益（−9%）は本業の営業利益（+10%）と違う動きです。この期の一時的な損益は小さいので、実効税率の動き（詳細を表示）・前期の一時的な損益・営業外の損益（支払利息・持分法など）・非支配株主の取り分を見てください。
利払い
営業益÷支払利息 136倍（前期 75.2倍）
営業利益 ÷ 支払利息は 136倍（前期 75.2倍）で、利払いの余裕があり、前期の半分以下にもなっていません。
株主への還元
無配（2期とも0円）
5期の中での位置
売上 年+43%
出典: EDINET 有価証券報告書の数値（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）
業種内の位置づけ
卸売業 275社中 261位（総合40点）
6軸スコア: 割安度31（やや割高）・稼ぐ力52（標準）・成長性43（鈍化）・安全性76（健全）・還元力15（弱い）・事業独占力20（弱い）
業種（卸売業）の中央値との比較: ROE 17.5%（業種の中央値 8.1%・275社中22位）、ROA 9.0%（業種の中央値 3.7%・275社中18位）、営業利益率 4.1%（業種の中央値 3.2%・269社中105位）、売上高成長率 43.4%（業種の中央値 4.6%・274社中9位）、自己資本比率 51.4%（業種の中央値 50.5%・275社中132位）、PER 13.8倍（業種の中央値 11.7倍・263社中97位）、PBR 2.43倍（業種の中央値 0.90倍・272社中14位）、配当利回り —（業種の中央値 3.30%・値なし）、配当性向 —（業種の中央値 36.0%・値なし）。
このページで分かること
ラジ株ナビの銘柄詳細ページでは、収益性、成長性、財務健全性、配当、割安性の観点から個別銘柄を確認できます。上の推移の要約で直近の業績と配当の流れをつかみ、時系列チャート、6軸スコア、理想株価とあわせて深掘りできます。ランキングページで見つけた銘柄の確認にも使えます。
データの出典と更新
財務指標はEDINETの有価証券報告書データを中心に集計しています。株価や一部の市場指標は取得可能な最新データをもとに更新されます。この銘柄の財務データの最終更新日: 2026-11-10。
関連ページ
同業種の銘柄（卸売業）
総合スコア上位
この銘柄の大量保有者
大量保有報告書の提出者（保有割合の高い順）
- 榎並 大輔 55.90%
- シンプレクス・アセット・マネジメント株式会社 15.18%
- シンプレクス・キャピタル・インベストメント株式会社 14.84%
- ＳＢＩインベストメント株式会社 4.28%
5%以下の割合は、5%を超えて保有していた方が、その後の変更報告書で5%以下になったときの最新の報告値です（5%以下になると、以後の報告義務はなくなります）。
よくある質問
株式会社ＴＭＨ（280A）の配当利回りは？
株式会社ＴＭＨの配当利回りは、このページの配当チャートでご確認いただけます。無配または取得できていない場合は「---」と表示されます。
株式会社ＴＭＨ（280A）のROEは？
最新決算期のROEは17.5%で、高水準にあります。前期比では24.7pp悪化しています。ROEの時系列推移はページ内チャートで確認できます。
株式会社ＴＭＨ（280A）の財務健全性は？
自己資本比率は51.4%で、財務基盤は非常に安定と評価できます。詳細はページ内の財務健全性タブで確認できます。
株式会社ＴＭＨ（280A）の収益性はどうですか？
営業利益率は4.1%で、薄利の収益構造を示しています。前期比では増益（+9.9%）となっています。売上・利益の時系列推移はページ内チャートをご覧ください。
株式会社ＴＭＨ（280A）は割安ですか？
PERは13.80倍で、市場平均より低めの評価となっています。PERは市場環境や業種特性によって変わるため、同業他社との比較や他の指標と組み合わせて判断することをお勧めします。