株式会社タウンズ（197A）

給料手当は 12.6億円 → 14.1億円（+12%、+1.5億円）で、売上の伸び（−23%）を上回りました。従業員数は 316人 → 350人（+11%）です。1人あたり売上高は 5,895万円 → 4,105万円です。臨時従業員は 130人 → 130人です。平均年収（提出会社の従業員だけの平均）は 821万円 → 714万円です。従業員数とは範囲が違うことがあります。増えた理由が増員・賃上げ・買収のどれかは、数字だけでは分かりません。会社の説明（有報の「経営者による分析」）で確かめてください。

給料手当（IFRS の会社は従業員給付費用・人件費）は販管費の注記の行（連結財務諸表を作る会社は連結、作らない会社は単体）です。製造原価に入る労務費は含みません。賞与・退職給付費用・法定福利費が別の行の会社は、それらを含みません。当期と前期は同じ有報の同じ行の値です。平均年収は提出会社の従業員だけの平均です。従業員数とは範囲が違うことがあるので、掛け合わせていません。

純利益は黒字（55.0億円）なのに、営業CF は赤字（−28.3億円）です。同じ期に、売上債権は 2.5億円 → 39.9億円、有利子負債は 144億円 → 213億円でした。差の理由は、運転資金（売上債権・在庫など）の増加などが考えられます。キャッシュ・フロー計算書で確かめてください。売上債権は 2.5億円 → 39.9億円（+1509%）、売上は 186億円 → 144億円（−23%）で、売上債権回転日数（売上債権 ÷ 売上 × 365）は 5日 → 101日です。回収が遅れているとは限りません（期末の月に売上が集中した、契約資産を含むなど）。有報の注記で確かめてください。

設備投資が減価償却を大きく上回る期が3期（有報のある連続した期の全部）続いていますが、ROIC は 2024年6月期の 25.5% → 7.2%に下がりました。設備投資 ÷ 減価償却は 2024年6月期 5.9倍・2025年6月期 7.2倍・2026年6月期 3.6倍です。2026年6月期の設備投資は 40.2億円、減価償却費は 11.3億円です。有形固定資産比率（有形固定資産 ÷ 総資産）は 2024年6月期 27.0% → 34.2%です。有報の設備の状況（新設・稼働の時期）と、次の決算の ROIC で確かめてください。

設備投資はキャッシュ・フロー計算書の固定資産の取得（取れない年度は有報の注記の設備投資額）、減価償却はキャッシュ・フロー計算書の減価償却費です。IFRS は使用権資産（リース）の償却を含むため、倍率が小さく出ることがあります。ROIC はチャートと同じ式（営業利益 ×（1 − 実効税率）÷（自己資本 ＋ 有利子負債））です。

ROE（期首・期末の平均の自己資本で計算）は 29.8%で、財務レバレッジ（期首・期末の平均）は 2.20倍です。期末の自己資本比率は 47.7% → 43.5%（期末の財務レバレッジ 2.10倍 → 2.30倍）で、大きくは変わっていません。営業CF が赤字（−28.3億円）で、借入は事業の現金の不足を埋めた形です（投資CF も −61.8億円）。財務CF は +33.0億円です。使い道は CF の符号から分けたもので、借入の目的は有報（資金調達の説明）で確かめてください。

純利益 55.0億円には、一時的な益が 27.4億円（税引後、純利益の 50%）入っています。本業の営業利益は 82.7億円 → 42.0億円（−49%）、純利益は 63.2億円 → 55.0億円（−13%）です。一時的とした損益（純利益への効き方。非継続事業のほかは税引前）は 特別利益 +43.7億円・特別損失 −4.2億円です。実効税率は 30.4%（直前2期の平均 24.7%、+5.8pt）です。営業利益の減少 −40.6億円（82.7億円 → 42.0億円）のうち、売上高の減少による分が −18.9億円（46%）、利益率の低下による分が −21.8億円（54%）です。営業外の損益の内訳に、為替差損益の行はありません（その他にまとめている会社もあります）。

一時的な損益は、実力 EPS（理想株価・財務の画面）と同じ判定の試算です（特別損益・為替差損益の例年からの突出分・非継続事業など）。会社の公表値ではありません。通期の有報で見ています。四半期の短信は売上と利益だけで、特別損益・為替差損益の中身を分けられないため、四半期ではこの読み方をしません。

支払利息は 1.0億円 → 2.6億円、営業利益は 82.7億円 → 42.0億円です。実効金利（支払利息 ÷ 期末の有利子負債）は 1.2%（前期 0.7%）です。

営業利益 ÷ 支払利息で見ています（営業利益で支払利息を何回まかなえるか）。

配当性向は 2026年6月期 53.6%（有報）、2027年6月期の会社予想では 104.3%（予想の1株配当 29円 ÷ 予想 EPS 27.80円）です。全投資後の FCF（営業CF ＋ 投資CF）と配当の支払額は、2024年6月期 58.2億円・6.0億円、2025年6月期 −24.4億円・27.8億円、2026年6月期 −90.0億円・37.5億円です。営業CF − 設備投資（有形・無形固定資産の取得）は、2024年6月期 59.8億円、2025年6月期 17.0億円、2026年6月期 −68.4億円です。2026年6月期の自己株式の取得（自社株買い。単元未満株の買取りを含む）は、有報のキャッシュ・フロー計算書に記載がありません。利益と現金のずれ（A11）: 純利益は黒字（55.0億円）なのに、営業CF は赤字（−28.3億円）です。

FCF は財務サマリーと同じ 営業CF ＋ 投資CF（買収・有価証券の取得なども入る全投資の後）、設備投資はキャッシュ・フロー計算書の有形・無形固定資産の取得、配当の支払額は有報のキャッシュ・フロー計算書の値です。予想の配当性向は最新の会社予想の1株配当 ÷ 予想 EPS です。配当予想は 2026-11-12 の第1四半期の短信の値です。

売上高は2024年6月期の184億円から2026年6月期の144億円となり、年平均成長率（CAGR）は−11.7%です。直近3期で、ROEは29.8%〜52.2%、自己資本比率は43.5%〜47.7%の範囲で推移しています。